Erste Group: Výsledky hospodaření za 4Q/FY 2016

28.2.2017 08:59, BAAERBAG

Erste Bank představila dnes ráno výsledky svého hospodaření za 4Q/FY 2016, které vnímáme neutrálně. Erste Bank zaznamenala překvapivě ve 4Q/16 mírné meziroční zlepšení na provozní úrovni vlivem vyšších výnosů z finančních operací a vyššího čistého úrokového výnosu v porovnání s očekáváním trhu. Pozitivně rovněž vnímáme pokračující zlepšení kvality úvěrového portfolia banky a komfortní kapitálovou přiměřenost ke konci roku 2016. Čistý zisk banky mírně zaostal za našimi odhady vlivem neočekávaných jednorázových nákladů v Rumunsku a na Slovensku. Představený výhled hospodaření pro letošní rok i návrh dividendy za rok 2016 by neměl pro trh představovat žádné překvapení.

Čistý úrokový výnos banky dosáhl ve 4Q 2016 při 1,2% meziročním poklesu 1 107,4 mil. EUR. V porovnání s tržním konsensem (1 077 mil. EUR) reportovala rakouská banka vyšší hodnoty. Čistá úroková marže Erste Bank za rok 2016 dosáhla 2,51 % (2,59 % 2015). Pokles čistého úrokového výnosu vedle nízkých úrokových sazeb na trhu negativně ovlivnil prodej části portfolia rizikových úvěrů v Maďarsku a Rumunsku.

Výnosy z poplatků zaznamenaly ve 4Q/16 5,3% meziroční propad a v souladu s tržním očekáváním dosáhly 463,2 mil. EUR. Poplatkové výnosy banky byly negativně ovlivněny nižšími výnosy z platebního styku v České republice.

Na úrovni celkových provozních výnosů dosáhla Erste Group příznivějších hodnot (1,73 mld. EUR) v porovnání s tržními odhady (1,66 mld. EUR) i vlivem meziročně lepších výnosů z finančních operací (80,7 mil. EUR vs. 17,2 mil. EUR ve 4Q/15).

Provozní náklady Erste Bank za 4Q/16 ve výši 1065 mil. EUR meziročně vzrostly o téměř 5 %. Nákladová disciplína tak nadále zůstává slabou stránkou rakouské banky. Provozní zisk banky ve výši 666 mil. EUR (+0,24 % r/r) dosáhl mírně lepších hodnot v porovnání s našimi předpoklady (650 mil. EUR). Ukazatel provozní efektivnosti banky (cost-to-income) tak zůstává za 2016 na slabých úrovních při 60,2 %. V rámci ostatního výsledku hospodaření zaúčtovala Erste Bank dle předpokladů jednorázový odvod (200,9 mil. EUR) rakouské vládě v rámci dohody o snížení bankovních daní na domácím trhu. Erste Bank navíc ve 4Q/16 záúčtovala odpis goodwillu na Slovensku (61,3 mil. EUR) a vytvořila rezervu v Rumunsku ve výši 62,3 mil. EUR z titulu potenciálních rizik vyplývajících z politických iniciativ na ochranu tamějších spotřebitelů. 

Rizikové náklady (132,5 mil. EUR; -37 % r/r) dosáhly hodnot na úrovni tržní projekce.  V souladu s naším očekáváním se v posledním čtvrtletí minulého roku dále zlepšovala kvalita úvěrového portfolia banky. Podíl rizikových úvěrů (NPL) na celkovém úvěrovém portfoliu banky dosáhl na konci 4Q 2016 příznivých hodnot při 4,9 %. V relativním vyjádření dosáhly náklady na riziko za rok 2016 mimořádně nízkých hodnot 15 b.b. průměrného úvěrového portfolia.

Čistý zisk rakouské banky dosáhl ve 4Q/16 úrovně 85,6 mil. EUR (-58,04 % r/r), mírně pod odhady trhu (94 mil. Eur). Za celý rok 2016 dosáhl čistý zisk Erste Group 1 264,7 mil. EUR (+31 % r/r). Erste Bank tak splnila výhled pro uplynulý rok, který počítal s návratnosti vlastního kapitálu (ROTE) při hodnotách >12 %. Kapitálovou přiměřenost banky ke konci roku 2016 při 13,4 % (CET1) vnímáme jako komfortní. Management banky navrhne vyplatit za rok 2016 dividendu ve výši 1 EUR na akcii.

V rámci výsledkového reportu zopakoval management banky výhled pro letošní rok při očekávané návratnosti vlastního kapitálu (ROTE) při hodnotách >10 %. Výhled banky pro letošní rok počítá s výraznou redukcí bankovních daní v Rakousku (očekáváme cca 100 mil. EUR). Čistý úrokový výnos by měl v nejlepším případě dosáhnout meziročně stabilních úrovní. Tempo růstu úvěrového portfolia by mělo dosáhnout středních jednociferných hodnot. Poplatkové výnosy by měly dle managementu banky dosáhnout stejných hodnot jako v roce 2016. Celkové provozní výnosy by měly zůstat rovněž meziročně stabilní. Nárůst provozních nákladů by měl v letošním roce dosáhnout 1 – 2 % zejména vzhledem k investicím do IT a regulatorním opatřením (implementace IFRS 9, AnaCredit). Provozní zisk banky tak dosáhne v letošním roce mírného poklesu. Rizikové náklady v letošním roce projektuje vedení banky na úrovni 30 b.b. průměrného úvěrového portfolia.  

Michal Křikava, Fio banka, a.s.