KB: Poznámky z konferenčního hovoru
V rámci konferenčního hovoru k hospodářským výsledkům za 4Q/FY 2016 nastínilo vedení KB výhled hospodaření pro letošní rok.
Čistý úrokový výnos očekává management banky meziročně stabilní. Očekávání stabilního čistého úrokového výnosu vychází z předpokladů poklesu čisté úrokové marže o 10 b.b. a růstu úvěrového portfolia v řádu vyšších jednotek procent. Poplatkové výnosy banky očekává management meziročně lehce nižší (cca o 2 %) vzhledem k dekonsolidaci společnosti Cataps ke konci 3Q/16. Ta generovala cca 4 % (80 mil. Kč čtvrtletně) poplatkových výnosů banky. Po očištění o tento vliv by poplatkové výnosy banky mohly dosáhnout cca 2% růstu. Výnosy z finančních operací by měly po očištění o jednorázový výnos z prodeje majetkové účasti ve Visa Europe zůstat na přibližně stejných úrovních jako v roce 2016. Rizikové náklady banky by v relativním vyjádření měly i v letošním roce setrvat v rozmezí 30 – 40 b.b. průměrného úvěrového portfolia. Vedení banky očekává vzhledem k rostoucí fázi hospodářského cyklu hodnoty spíše u dolní hranice rozpětí.
Zveřejněné informace jsou víceméně v souladu s naším očekáváním. Naši cílovou cenu pro akcie Komerční banky ve výši 940 Kč / akcii potvrzujeme. Od publikování naší poslední analýzy posílily akcie KB o cca 15 %. Současná tržní cena akcií KB nenese ve vztahu k námi odhadované vnitřní hodnotě akcií žádný bezpečnostní polštář. Na současných úrovních nepovažujeme akcie KB již za investičně atraktivní.
Michal Křikava, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- Komerční banka: Trigon Dom Maklerski zvyšuje cílovou cenu na 940 Kč se změnou doporučení na "hold"
- Prezentace z webináře k akciím Komerční banky a ČEZ
- Pozvánka na WEBINÁŘ s analytiky Fio banky o analýzách akcií Komerční banky a ČEZ
- Komerční banka zahájila jednání s Prahou o prodeji budovy (+komentář analytika)
- Dividenda Komerční banky v roce 2024 a dalších letech (+komentář analytika)
Nejnovější:
- Americké akcie uzavřely nejlepší týden roku růstem
- Zámořské akcie v závěru týdne rostou
- V závěru týdne DAX připsal 1,39 %
- Photon Energy: Sadif Investment Analytics zvyšuje cílovou cenu na 7,012 PLN a doporučení na "hold"
- Pražská burza v závěru týdne posilovala
- Gazprom podal žalobu na ČEZ, ZSE a OMV
- USA: Index spotřebitelské důvěry University of Michigan podle konečných dat v dubnu na 77,2 b.
- Společnost TMR zveřejnila pozvánku na valnou hromadu, která bude rozhodovat o úpisu nových akcií
- Wall Street v úvodu roste, před trhem reportovali ropní giganti Exxon, Chevron a Phillips 66
- Americké futures kontrakty na akciové indexy před otevřením burz v zeleném