Komerční banka: Projekce hospodaření za 4Q 2016
Komerční banka zveřejní výsledky svého hospodaření za 4Q 2016 ve čtvrtek 9. 2. 2017 v 7:00 hod. Konferenční hovor pro analytiky a investory se uskuteční ve stejný den od 14:00 středoevropského času.
V průběhu uplynulého čtvrtletí zaznamenaly celkové provozní výnosy Komerční banky dle naší projekce cca 2% meziroční propad. Čistý úrokový výnos očekáváme meziročně nižší o 0,4 % při úrovni 5,34 mld. Kč. Předpokládáme, že vyšší obchodní objemy banky dokázaly téměř vykompenzovat negativní dopad klesající čisté úrokové marže. V meziročním srovnání bude mít pozitivní dopad na jádrové výnosy KB ve 2H/16 rovněž plná konsolidace akvírované společnosti PSA FINANCE.
Negativní dopad na meziroční dynamiku poplatkových výnosů banky ve 4Q/16 očekáváme vedle pokračujících konkurenčních tlaků na trhu rovněž z titulu dekonsolidace společnosti Cataps (akceptace plateb kreditními a debetními kartami) ke konci 3Q/16. Společnost se na celkových provozních výnosech KB podílela zhruba 1 %. Výnosy z poplatků a provizí očekáváme meziročně slabší o 6 % ve výši 1,66 mld. Kč.
S blížícím se koncem kurzového závazku ČNB lze očekávat silnou poptávku korporátní klientely KB po produktech měnového i úrokového zajištění. Ostatní finanční výnosy dosáhly ve 4Q/16 dle našeho odhadu 745 mil. Kč (-3,8 % r/r).
Odhad hospodářských výsledků Komerční banky za 4Q 2016 | ||||
---|---|---|---|---|
v mil. Kč | 4Q 2016 Odhad Fio | Konsensus 4Q 2016 | Fio /4Q 2015 (%) | 4Q 2015 |
Čisté úrokové výnosy | 5 335 | 5 352 | -0,4 % | 5 354 |
Poplatky a provize |
1 660 | 1 677 | -6 % | 1 765 |
Ostatní výnosy | 745 | 729 | -3,8 % | 808 |
Čisté provozní výnosy | 7 740 | 7 760 | -2,4 % | 7 926 |
Provozní náklady | (3 470) | (3 472) | -6,8 % | (3 723) |
Provozní zisk | 4 270 | 4 288 | +1,6 % | 4 203 |
Náklady na riziko | (450) | (508) | -28,9 % | (633) |
Čistý zisk | 3 120 | 3 056 | +8,6 % | 2 874 |
Zdroj: Fio banka, Komerční banka (konsensus)
Personální náklady, které představují nejvýznamnější nákladovou položku banky, očekáváme meziročně vyšší o 6 %. Na druhou stranu by KB měla ve 4Q/16 zaznamenat výrazný meziroční pokles odpisů vzhledem k absenci mimořádných odpisů hodnoty nemovitostí ze 4Q/15 (418 mil. Kč). Celkové provozní náklady banky dosáhly dle naší projekce 3,47 mld. Kč (-6,8 % r/r).
Náklady na riziko by se měly dle výhledu managementu společnosti pro rok 2016 nacházet v intervalu 30 – 40 b.b. průměrného úvěrového portfolia. Za minulý rok očekáváme hodnoty rizikových nákladů blíže k dolní hranici indikovaného pásma. Ve čtvrtém čtvrtletí 2015 byla tvorba rezerv a opravných položek k úvěrům negativně ovlivněna rekalibrací modelu KB. Za 4Q/16 projektujeme náklady na riziko ve výši 450 mil. Kč, což by znamenalo jejich 29% pokles v meziročním srovnání.
V rámci naší projekce očekáváme, že Komerční banka vykáže čistý zisk náležející akcionářům ve výši 3,12 mld. Kč. Vůči hodnotám vykázaných bankou před rokem by to představovalo cca 8,5% meziroční nárůst. Konsenzuální odhady trhu pro čistý zisk jsou nastaveny konzervativněji při 3,06 mld. Kč.
Předpokládáme, že management KB představí v rámci zítřejší prezentace celoročních výsledků finální návrh dividendy za rok 2016. Při reportingu hospodářských výsledků za 3Q/16 vedení KB uvedlo, že má v úmyslu navrhnout z čistého zisku za rok 2016 výplatu dividendy ve výši 55 % vykázaného čistého zisku (zahrnujícího jednorázové položky). Návrh dividendy za rok 2016 očekáváme na základě naší projekce hospodaření společnosti ve výši 40 Kč na akcii.
Michal Křikava, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- Projekce hospodaření Komerční banky za 1Q 2024
- Komerční banka: Trigon Dom Maklerski zvyšuje cílovou cenu na 940 Kč se změnou doporučení na "hold"
- Prezentace z webináře k akciím Komerční banky a ČEZ
- Pozvánka na WEBINÁŘ s analytiky Fio banky o analýzách akcií Komerční banky a ČEZ
- Komerční banka zahájila jednání s Prahou o prodeji budovy (+komentář analytika)
Nejnovější:
- Frankfurtská burza dnes zaznamenala ztrátu, Vonovia uzavřela po výsledcích se ziskem +3,8 %
- Valná hromada společnosti Lázně Poděbrady rozhodla o vytěsnění minoritních akcionářů
- Výrobce klik M&T 1997 zveřejnil předběžné výsledky hospodaření za rok 2023
- McDonald’s v 1Q i nadále negativně ovlivňuje konflikt Izraele s Hamásem
- Pražská burza klesala
- 3M v 1Q po skoro šedesáti letech snižuje dividendu
- Evropská komise povolila státní pomoc na rozšíření jaderné elektrárny v Česku (+komentář analytika)
- Americké indexy otevírají ve ztrátě
- USA: Spotřebitelská důvěra podle Conference Board v dubnu na 97,0 b. při očekávání výše 104,0 b.
- Celosvětový růst spotřebitelských výdajů přispěl PayPalu v 1Q k 14% růstu celkového objemu transakcí