Erste Group: Výsledky bez překvapení

5.8.2016 08:53, BAAERBAG

Reportované výsledky rakouské bankovní skupiny za 2Q 2016 z našeho pohledu žádné výrazné překvapení nepřinesly. Vše podstatné stačil management bank zveřejnit v červencové tiskové zprávě. Od výsledků na provozní úrovni jsme na základě komentářů banky o výrazném zlepšení ve druhém čtvrtletí v porovnání s 1Q16 očekávali možná o trochu více. Trend mírného meziročního propadu jádrových výnosů nicméně zůstal z prvního čtvrtletí zachován a nárůst provozních nákladů banky v řádu nižších jednotek procent také nijak pozitivně nepřekvapil. Vše podstatné se odehrálo v oblasti „kvalita aktiv“. Náklady na riziko dosáhly vlivem rozpuštění rezerv k dříve odepsaným úvěrům kladné hodnoty 31 mil. EUR. K výraznému nárůstu ziskovosti (+117 % r/r) přispěl rovněž avizovaný jednorázový příspěvek z prodeje majetkové účasti ve VISA Europe ve výši 139 mil. EUR. Celkově vnímáme dnešní publikované výsledky Erste Bank neutrálně.

Čisté úrokové výnosy banky zaznamenaly ve 2Q 2016 1% meziroční propad a dosáhly úrovně 1 102 mil. EUR. V rámci naší projekce jsme počítali s mírně vyššími čísly při 1 112 mil. EUR. Čistá úroková marže banky ve 2Q při 2,57 % zůstává relativně stabilní (2,59% 2Q15). Růst objemu úvěrů dosáhl cca 3,2 %.

Poplatkové výnosy banky za 2Q 16 ve výši 442 mil. EUR rovněž mírně zaostaly za našimi odhady při 450 mil. EUR. Na jejich 3% meziročním propadu se podílely nižší výnosy z obchodů s cennými papíry i nižší poplatkové výnosy ze zprostředkování platebního styku. Ostatní výnosy banky ve výši 143 mil. EUR naopak mírně předčily naši projekci (130 mil. EUR). Celkové provozní výnosy ve výši 1 687 mil. EUR za 2Q 2016 tak reportovala banka téměř v souladu s našimi odhady (1 692 mil. EUR). 

Provozní náklady Erste Bank ve výši 971 mil. EUR (naše očekávání 961 mil. EUR) meziročně vzrostly o 2,3 %. Provozní zisk banky ve výši 716 mil. EUR (-6 % r/r) tak dosáhl slabších hodnot v porovnání s našimi předpoklady (731 mil. EUR). Ukazatel provozní efektivnosti (cost-to-income) zůstal ve 2Q16 nadále na slabších hodnotách při 57,6 %.

K výraznému nárůstu ziskovosti přispěl avizovaný jednorázový výnos z prodeje majetkové účasti ve VISA Europe ve výši 139 mil. EUR.

Pokračující zlepšení v rámci kvality úvěrového portfolia banky představuje asi nejvíce pozitivní prvek dnešních reportovaných výsledků. Ve 2Q 2016 zaúčtovala banka kladnou hodnotu nákladů na riziko ve výši 31 mil. EUR. Podíl nesplácených úvěrů (NPL) na celkovém úvěrovém portfoliu banky dosáhl na konci června 5,8 % (2H15 7,7 %). Kapitálovou přiměřenost banky při 13,3 % (CET1) vnímáme jako relativně komfortní.

Zejména vlivem výrazného poklesu nákladů na riziko a jednorázového příjmu z prodeje majetkové účasti ve VISA Europe reportovala banka na úrovni čistého zisku hodnotu 567 mil. EUR, což představuje meziroční nárůst o 117 %.

V rámci ranního reportu potvrdil management banky výhled pro letošní rok při očekávané návratnosti vlastního kapitálu (ROTE) při hodnotách >12 %.

Michal Křikava, Fio banka, a.s.