TradeFio – nákup 1000 ks akcií Unipetrolu

8.1.2015 16:16, BAAUNIPE

Spekulace na růst titulu po předchozí stagnaci v návaznosti na zlepšující se provozní výsledky hospodaření společnosti na pozadí příznivého prostředí v petrochemii a povzbudivý trend v rafinérském segmentu a u maloobchodu.

V rámci modelového portfolia TradeFio byla nově otevřena long pozice u vedoucí domácí rafinérské a petrochemické společnosti Unipetrol. Na trhu bylo nakoupeno 1000 ks akcií za cenu 129,30 Kč. Reagujeme tak na trvalé zlepšování externích podmínek, které se postupně promítají do provozních čísel s návratem do ziskového hospodaření v loňském roce. Provozní ukazatele indikují silný závěr roku, když kombinované petrochemické marže dosáhly nejvyšších úrovní od r. 2008 při solidních rafinérských maržích. Současně lze očekávat lepšící se příspěvek maloobchodu do celkových čísel v návaznosti na růst marží u pumpařů v uplynulých týdnech po propadu cen ropy, a tak na provozní úrovni předpokládáme opětovné mezikvartální zlepšení. Pozitivně lze též hodnotit loňské nabytí zbylého podílu v České rafinérské od Eni, nyní je tak 100% vlastníkem zpracovatele ropy. Domníváme se, že současné prostředí doposud nebylo reflektováno u ceny akcie, která se udržuje u mnohaletých minim 130 Kč narozdíl např. od matky PKN Orlen, který aktuálně pokořuje cenu 50 zlotých za akcii a dostává se na 18měsíční maxima. Můžeme pouze spekulovat, že tržní ocenění je v současné době primárně ovlivňováno „zákulisními“ tahy ohledně budoucnosti Unipetrolu, když v médiích několikrát proběhla možná změna vlastnické struktury (majoritu drží od r. 2005 zmiňovaný PKN Orlen) či aktuálního uspořádání holdingu. Dříve oblíbený titul mezi (domácími) investory tak i přes příznivé makro prostředí zůstává neprávem opomíjen.

I přes vědomá rizika související s možnými zmiňovanými změnami se domníváme, že v kontextu pokračujícího zlepšování hospodaření, skýtají akcie Unipetrolu atraktivní ocenění i pro krátkodobý horizont s omezeným rizikem propadu ze současných úrovní. Celoroční výsledky bude společnost reportovat 23. ledna. Titul cílujeme k 145 Kč, stop-loss úroveň prozatím nestanovujeme. Dění okolo Unipetrolu ale budeme pozorně sledovat.

Fio banka, a.s.