Předběžné očekávané výsledky Medifast - výhled

5.10.2005 12:30, MED

Předběžné očekávané výsledky Medifast - výhled

S ohledem na předchozí vývoj očekáváme v následujících dnech oznámení předběžných výsledků společnosti Medifast (součást Buylistu, Portfia). Přesný termín oznámení regulerních výsledků za 3Q není prozatím známý (dle různých zdrojů 8.11. nebo 15.11.). Vzhledem k faktu, že MED reportuje předběžné výsledky měsíc před regulerním termínem, očekáváme jejich zveřejnění 8.10. či 15.10. Vývoj akcie, který následoval po červencovém oznámení 43% nárůstu výnosů a jehož výsledkem byl více než 100% růst ceny v horizontu jednoho měsíce, byl primárně vyvolán očekáváním, že spolu s rapidním nárůstem výnosů vzrostou také zisky. Do přeshortovaného Medifastu vstoupili rovněž spekulanti (což je zřejmé z rapidního nárůstu objemů) a cenu vyhnali až na neopodstatněné úrovně. Po oznámení skutečných výsledků, které potvrdily předchozí predikci růstu výnosů, ale nedošlo k potvrzení očekávání, že proporcionálně s výnosy vzroste také čistý zisk, se otevřela příležitost opět pro spekulativní shorty (na které je MED vzhledem k nízké likviditě velmi citlivý), které poslaly MED zpět k $4 za akcii, tedy cca o 30% výše, než byla předchozí podpůrná úroveň (cca$3 za akcii).

Pro 3Q očekáváme, že MED mírně splní či mírně překoná své původní predikce (tj. výnosy $9,75-10,1mil) při EPS $0,045. Meziročně by se jednalo o 50% růst zisku na akcii a cca 35% růstu výnosů. Roční výnosy očekáváme v intervalu $34,7-36,7mil při EPS$0,17-0,20. Uvedená predikce vychází z předpokladu, že hospodaření MED nebylo nijak výrazně negativně ovlivněno zářijovými hurikány.

V případě potvrzení našeho výhledu očekáváme postupný růst ceny akcií, který bude reflektovat budoucí potenciál růstu společnosti plynoucí z nově uzavřených kontraktů, rozšířeného sortimentu produktů, zlepšené marketingové pozice po zveřejnění úspěšných studií a spektra rozšířeného nabízených služeb, čímž by měl být z větší části eliminován tradiční sezónní výkyv v podobě výrazných rozdílů ve výsledcích za 1Q a 4Q.
Nadále udržujeme doporučení na úrovni „kupovat“ s cílovou cenou $5,25 (EPS $0,20 x sektorové P/E 22 + 20% rizikový diskont u micro cap).

S investicí do titulu je v dlouhodobém horizontu spojen nadprůměrný ziskový potenciál, čemuž odpovídá i vysoké riziko plynoucí především z nižší likvidity, která při významnější objednávce způsobuje výrazné cenové výkyvy v obou směrech.


Graf: Bloomberg