Komentář k pololetním výsledku Unipetrolu

28.7.2005 10:30

Komentář k pololetním výsledku Unipetrolu

Pololetní výsledky Unipetrolu reportované včera po skončení obchodního dne přinesly několik překvapení, celkově ale finanční čísla mírně zaostala za predikcemi, přestože v meziročním srovnání doznaly výsledky výrazného zlepšení.

Největší odchylku ve srovnání s projekcí přinesly čísla Benziny, kdy do provozního HV byla zahrnuta 225 mil. opravná položka z přecenění aktiv, přesto i bez jejího zahrnutí společnost opět zabředla do červených čísel kvůli nízkým prodejním maržím spolu s vysokými náklady dluhu. Mírnou, přesto neočekávanou ztrátu vykázalo i Paramo, a to i přes příznivý vývoj na světovém trhu s ropnými komoditami. Společnost toto vysvětluje především odlišnými maržemi na daném trhu a pomalou integrací růstu ceny vstupů do svých produktů. Za očekáváním zůstaly i výsledky Chemopetrolu díky nižším než předpokládaným maržím. Silné tržby a plné využití kapacit přesto dává předpoklad o velmi dobrém hospodaření v průběhu celého roku.

Naopak příznivě hodnotíme výsledky u Unipetrol Rafinérie, které vymazaly ztrátu z 1Q po závažných odstávkách zařízení s trváním i v úvodu 2Q. Předpokládáme setrvání rafinérských marží na vysokých úrovních po celý rok 2005 s příznivým dopadem pro společnost v 2H 2005.

Ostatní dceřinné společnosti zásadně nevybočily z projekcí.