Titul zařazený do Buylistu - Společnost OCA Inc. (OCA)

25.7.2005 12:50, OCA*

Titul zařazený do Buylistu - Společnost OCA Inc. (OCA)

Společnost OCA Inc., se zabývá poskytováním zázemí a služeb zubním ordinacím a dentálním laboratořím. Jedná se především o marketingové, administrativní, finanční, ale také operační služby a poskytování informačních systémů. Poskytování služeb je založeno především na dlouhodobých smluvních vztazích s partnerskými zařízeními. Na konci roku 2004 OCA disponovala zhruba 560 pobočkami v USA i zahraničí. Společnost byla založena v roce 1985 a zaměstnává zhruba 2750 zaměstnanců. Akcie začaly výrazně oslabovat na začátku června z úrovně $4/a, když vedení společnosti oznámilo, že se objevily nové účetní nesrovnalosti, které dále odsunou zveřejnění výsledků za rok 2004. Za první 3Q roku 2004 bylo zjištěno nadhodnocení klientských pohledávek, což vedlo ke zkreslení výsledků. Již 18/3/05 přitom společnost odložila zveřejnění výsledků, když revidovala účetnictví spojené s pronájmy. V této souvislosti byly podány žaloby na OCA ve smyslu uplatnění nároků za škody investorům, kteří nakoupili titul v období kritických propadů. Tyto informace mohou v budoucnu ovlivňovat volatilitu vývoje ocenění. OCA za posledních 8 let vždy generovala zisk na akcii při rostoucích tržbách. V případě, že by došlo k revizi roku 2004, bude společnost zřejmě nadále disponovat solidním fundamentem. Problematická může být úroveň podílu managementu na zkreslení výsledků a případné soudní následky pro společnost. Z tohoto hlediska se nákup titulu jeví jako více r i z i k o v ý (nejsou vyloučeny lokální poklesy ocenění – minimum $1,35/a) a titul by měl sloužit pouze jako doplnění portfolia. Titul se v současnosti obchoduje na úrovni $1,78/a, kdy na této úrovni doporučujeme titul k budování pozice. Cílovou cenu stanovujeme na úrovni $4/a.