Fortis - hodnocení aktuální situace a dokup do Portfio

14.11.2007 11:53, FO4*

Fortis - hodnocení aktuální situace a dokup do Portfio

Finanční skupina Fortis postupně dokončuje převzetí holandské ABN Amro. Společně s Royal Bank of Scotland a Banco Santander zaplatila za ABN Amro 71 mld EUR. Fortis se na celkové sumě podílí částkou 24 mld EUR a získá tak holandskou divizi retailového a privátního bankovnictví a divizi asset-managementu. Konsorcium momentálně disponuje 98,8% hlasovacích práv a plánuje v co nejkratším možném termínu vyvlastnit zbývající podíly a zcela ABN Amro ovládnout. Fortis v minulém týdnu oznámil své hospodářské výsledky za 3Q 2007. Čistý zisk poklesl na 798 mil EUR (52 centů/a) z loňských 884 mil EUR (57 centů/a). Za propadem stály hlavně vyšší náhrady díky záplavám v Anglii a problémy na kapitálových trzích. Vedení poskytlo určité informace o struktuře svého investičního portfolia a možných dopadech investic do instrumentů spojených s rizikovými hypotékami, nebyly však dostatečně detailní pro relevantní posouzení dopadů. Společnost připustila investice do rizikového sektoru ve výši zhruba 5 mld EUR, dopady však nebyly příliš rozebrány a shrnuty do závěru, že vliv nebude významný a došlo tudíž k potvrzení ziskového cíle na úrovni 4,2 mld EUR před divesticemi. Fortis aktuálně dokončil prodej svého podílů ve společnosti CaiFor a ve 4Q se v účetnictví projeví ziskem ve výši 950 mil EUR. V souvislosti s akvizicí ABN Amro je společnost na 99% přesvědčena, že přebírá aktiva, která nejsou ohrožena odpisy z rizikových investic.
Čistý zisk za 3Q ve výši 798 mil EUR zaostal za očekávání 891 mil EUR dle agentury Bloomberg. Byl o více jak 50% nižší než zisk ze 2Q, který byl z pohledu firmy rekordní a ovlivněn pozitivními sezónními vlivy. Bankovní divize dosáhla zisku 587 mil EUR, pojišťovací divize dosáhla zisku 294 mil EUR. Z pohledu prvních 9M dosáhl zisk skupiny 3,58 mld EUR je na srovnatelné úrovni s rokem 2006.
Celkové příjmy v bankovní divizi za 9M vzrostly na 8,37 mld EUR z loňských 7,79mld EUR. Čistý úrokový příjem vzrostl o 3%, čistý příjem z poplatků a provizí vzrostl o 8%. Horších výsledů dosáhla pojišťovací divize, když výsledky za prvních 9M byly negativně ovlivněny platbami na krytí škod způsobené bouří Kyrill a v posledním kvartále náhradami vzniklých díky záplavám v Anglii. Zisk z neživotních pojistek tak ve 3Q pokles o více jak 60%, za prvních 9M je zisk z této části nižší o 37% v porovnání s rokem 2006. V celkovém vyjádření v součtu s životními pojistkami je 9M zisk nižší o 3%.
Přes problematické třetí čtvrtletí vedení potvrdilo ziskový cíl 4,2 mld EUR před divesticemi, který byl upraven před úpisem nových akcií. K dosažení očekávaných hodnot je potřeba v závěru roku vydělat 620 mil EUR, což považujeme za reálné. Naše očekávání je stále mírně optimističtější na úrovni 4,3 mld EUR. Příčinou 20% propadu kurzu v minulých týdnech nebyly pouze horší výsledky a nejistota ohledně případných opisů, ale hlavně nervozita v celém sektoru. Americký i evropský finanční a bankovní sektor byl pod tlakem díky pokračujícímu rozkrývání dopadů hypoteční krize u velkých amerických institucí. Předpokládáme postupné uklidnění situace a korekci stávajícího propadu a doporučujeme akumulovat pozice v titulu. V rámci modelového Portfio došlo tak dnes k nákupu 90 ks akcií za cenu 18,54 EUR.

Fio, burzovní společnost, a.s., David Brzek, makléř Dozor nad Fio, burzovní společností, a.s. vykonává Česká národní banka. https://www.fio.cz/zpravodajstvi_prohlaseni.itml