ČEZ: vybraná témata z konferenčního hovoru

8.8.2025 11:16, BAACEZ

Na včerejším konferenčním hovoru s managementem ČEZu padla rovněž otázka na možnou akvizici plynárenského distribučního byznysu E.ONu. Spekulace o tom, že E.ON uvažuje o divestici svého distributora plynu v jižních Čechách a části Vysočiny nedávno proběhly v médiích. Podle předpokladů management ČEZu nechtěl tuto záležitost blíže komentovat.

Potenciální akviziční aktivita, vzhledem ke stále nízkému zadlužení na úrovni 1,3x, byla tématem včerejšího hovoru. Management indikuje případné další akviziční možnosti v segmentu energetických služeb (ESCO). Jinak spíše vnímáme, že ČEZ bude chtít v nejbližších letech využít svou příznivou likvidní pozici především na plánovaný rozsáhlejší investiční program související s transformací teplárenství (přechod na plynové zdroje), dalším rozvojem OZE a modernizací distribuční sítě. Co se týče potenciální výstavby paroplynových zdrojů pro účely produkce elektřiny, tak zde ČEZ naznačuje nejprve nutnost vzniku systému kapacitních plateb. Tedy takového regulatorního rámce, jenž by vytvářel pro investory dostatečné incentivy do výstavby paroplynových elektráren. Management ČEZu včera zmínil svůj interní limit zadlužení. Byl posunut, vlivem konsolidace dluhu GasNet, z úrovně 3 na 3,5x EBITDA.

Akcie ČEZ (BAACEZ) na pražské burze klesají o 0,24 % na 1241 Kč, na RM-SYSTÉMu oslabují o 0,32 % na 1242 Kč.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.