Komerční banka představila výsledky za 1Q, čistý zisk pod očekáváním, výhled však zůstává stejný

3.5.2024 08:55, BAAKOMB

Komerční banka představila výsledky za 1Q, v 14:00 se koná konferenční hovor s managementem. Meziroční pokles čistého zisku byl způsoben výrazným meziročním nárůstem nákladů na riziko. Výhled na rok 2024 zůstává stejný. Výsledky hodnotíme mírně negativně.

Čisté úrokové výnosy meziročně mírně poklesly o 1 % na 6 276 mil. Kč, byly tak na úrovni konsensu a mírně nad naším očekáváním (6 190 mil. Kč).  

Čisté poplatky a provize vykázaly meziroční růst o 5 %, když byly taženy především příjmy z prodeje podílových fondů a životního pojištění a silnou poptávkou korporátních klientů po finančních službách. Ostatní provozní výnosy meziročně poklesly o 12 % kvůli nižšímu zisku z finančních operací.

Provozní náklady byly 1 % pod konsensem, když meziročně poklesly díky nižšímu odvodu do regulatorních fondů.  Na provozní úrovni tak Komerční banka oznámila zisk ve výši 4 018 mil. Kč, meziroční nárůst o 2 %.

Provozní náklady Komerční banky v 1Q 2024

Banka ve 1Q vytvořila opravné položky ve výši 485 mil. Kč (22 bazických bodů v relativním vyjádření), výrazně více než se očekávalo. Nárůst byl tažen především tvorbou opravných položek ke spotřebitelským úvěrům a segmentu malých podniků.  

Na úrovni čistého zisku tak Komerční banka vykázala zisk 2 804 mil. Kč, 10 % pod konsensem a také výrazně pod naším očekáváním (3 289 mil. Kč).

Čistý zisk Komerční banky za 1Q 2024, zdroj: Komerční banka

Objem vkladů se meziročně zvýšil o 7,2 % a objem úvěrů o 4,6 %. Banka dále reportovala kapitálovou přiměřenost 18,8 % a ukazatel krytí likvidity dosáhl hodnoty 154 %.

Management také potvrdil výhled na rok 2024, který představil již s výsledky za 4Q 2023. Výnosy by měly vzrůst o nižší až střední jednociferné procento. Provozní náklady by měly růst pomaleji než výnosy a náklady na riziko by měly zůstat pod úrovní 20-30 bazických bodů. 

Výsledky hodnotíme mírně negativně, nemají však materiální dopad na naši cílovou cenu 927 Kč.

Na dnešní den na pražské burze připadá ex-date, tedy první obchodní den, kdy se akcie obchodují na konkrétním trhu bez nároku na dividendu. Ex-date na RM-SYSTÉMu připadá až na 7.května. Rozdílná tržní cena akcií Komerční banky na těchto dvou trzích tak bude vyjadřovat právě (ne)nárok na dividendu ve výši 82,66 Kč.  

Akcie Komerční banky (BAAKOMB) včera uzavřely na pražské burze na 874,50 Kč a na RM-SYSTÉMu na 874 Kč.

Vývoj ceny akcie Komerční banky

Karel Nedvěd, Fio banka, a.s.