Evropská komise údajně navrhuje zastropovat ceny elektřiny u nízkonákladových elektráren

2.9.2022 10:04, BAACEZ

Do veřejného prostoru začínají pronikat návrhy ohledně regulace energetického trhu. Evropská komise podporuje na celounijní úrovni zastropování cen elektřiny. Zprávu ráno přinesly Hospodářské noviny, které se odkazují na server Politico. Komise údajně doporučuje stanovení maximální ceny elektřiny u elektráren s nízkými výrobními náklady, to znamená u jaderných elektráren a obnovitelných zdrojů. Článek hovoří rovněž o hnědouhelných elektrárnách. O případných možných kompenzacích pro energetické firmy dnešní zpráva nehovoří, resp. detailnější informace nejsou zveřejněny. Evropská komise bude chtít konkrétní opatření detailněji představit 14. září.

Jak jsme již uváděli v našem pondělním komentáři, regulace energetického trhu znamená pro energetiky, resp. pro ČEZ rizika a nejistoty. Jádro a OZE v ČEZu tvoří většinu produktového mixu, výroba z těchto zdrojů tvoří cca 60 % celkové produkce společnosti. Z tohoto pohledu by tedy ČEZ byl regulací významněji zasažen. Otázkou nicméně zůstává, v jaké výši by cenový strop byl stanoven.

Naše prognóza cen silové elektřiny, za které bude ČEZ v příštích třech letech prodávat se pohybuje v rozmezí 130 – 150 EUR/MWh. Tato prognóza vyznívá, v kontextu aktuálního extrémního vývoje tržních cen elektřiny, které u ročního kontraktu zaznamenávají v posledních dnech extrémní volatilitu mezi 500 – 1000 EUR/MWh, ještě poměrně konzervativně. Přitom i výše zmíněné prodejní ceny 130 – 150 EUR/MWh přinášejí robustní ziskovost (dle našich odhadů EBITDA mezi 130 – 143 mld. Kč, resp. čistý zisk v rozmezí 72 – 83 mld. Kč. Otázkou tedy je, v jaké výši by cenový strop byl stanoven, v kontextu aktuálních extrémních tržních cen by teoreticky nemusel jít pod doposud námi odhadované prodejní ceny elektřiny ČEZu. Regulatorní zásah do hospodaření ČEZu by pak nemusel být tak citelný.

Dnešní zpráva nicméně vyznívá pro akcie ČEZ negativně.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.