Bankovní instituce hledají cesty jak se vyhnout regulaci

16.6.2011 09:25

Nedávná hypoteční a posléze finanční a hospodářská krize se nepochybně promítla do zpřísnění bankovní regulace, která se postupně implementuje v podobě BASEL III. Na nové podobě BASEL III lze pozitivně vyzdvihnout, že má snahu zamezit procyklickému jednání bankovních institucí v podobě vyšší úvěrové aktivity v době ekonomické konjunktury prostřednictvím zvýšení požadovaného kapitálu bank právě v období hospodářského boomu. Přestože většina politiků a centrálních bankéřů volala po nedávné finanční krizi pro zpřísnění pravidel pro činnost komerčních bank, z pohledu historie se nejednalo o žádnou výjimku, neboť po každé větší krizi přišla na svět tvrdší regulace, která se v období hospodářské prosperity postupně změkčovala. Z historie lze vysledovat, že bankovní regulace je bankovními institucemi obcházena do té doby, dokud si bankovní instituce nenajdou optimální obchodní model, který vyhovuje jejich akcionářům.
Jako příklad vyhnutí se nedávno schválené bankovní regulaci lze uvést Volkerovo pravidlo, které zamezovalo americkým bankám obchodovat na svůj vlastní účet. Financial times uvedly, že zámožné bankovní instituce jako Goldman Sachs, JP Morgan či Morgan Stanley vesele obchodují s vlastními peněžními prostředky dál, pouze se změnil investiční horizont, neboť dle výkladu právníků bankovních domů z Wall Street nejsou Volkerovým pravidlem dotčeny dlouhodobé investice. Bankovní investice využívaly v minulosti finanční inovace, které mohly jednak obcházet tehdy platnou legislativu, navíc ovšem snižovaly výpůjční náklady a přidělovaly určitou velikost kreditního rizika a rizika předplacení do jednotlivých tranší derivátů tak, aby co nejvíce vyhovovaly jednotlivým účastníkům finančního trhu. Pro investory, kterým legislativa zamezovala investovat do jiných než dluhových cenných papírů, bankovní instituce připravily strukturované dluhopisy, jejichž výnosy byly navázané na hodnotu akciového indexu či jakéhokoliv jiného podkladového aktiva. Tím investoři mohli participovat na zhodnocení akciových indexů a zároveň nevlastnit žádné akcie či akciový index.
Přestože téměř každá bankovní regulace lze s šikovným týmem právníků a finančních inovátorů obejít, musíme věřit tomu, že bankovní instituce se z poslední finanční krize ponaučily a máme tak statisticky po následujících 40 let šanci se další finanční krizi vyhnout.

Robin Koklar, analytik
Fio banka, a.s.
Prohlášení