Výsledková sezóna ve znamení poklesu

15.4.2004 20:00

Výsledková sezóna ve znamení poklesu

Navzdory poměrně solidním průběžně ohlašovaným výsledkům se již přes týden trhy postupně posouvají dolů. Zdá se, že růstová síla trhu se rovná nule a pokud bychom byly v pohádce, mohli bychom použít přirovnání k žábě na prameni. Americký trh dokáže vždy překvapit. Při ohlašování za 4Q roku minulého jsme byli svědky téměř bezhlavého růstu. Nyní můžeme výsledkovou sezónu označit slovem ignorace. Drtivá většina společností zaznamenala i přes pozitivní oznámení propad. Jako kandidáty můžeme jmenovat General Electric, Novellus či SanDisk. Jedinými významnějšími společnostmi, které dokázaly výrazněji profitovat ze svých ohlášení byly Yahoo a Apple Comp. Ty však své zisky zaznamenaly v poobchodní fázi a během regulerní obchodní doby nepředvedly již téměř nic. Rovněž zcela mimo zájem stojí data makroekonomického rázu. Skvělá čísla z minulého týdne monitorující počet nových žádostí o dávky v nezaměstnanosti a další indexy stojí zcela mimo zájem obchodníků, kteří se neobtěžují zareagovat byť jen výraznějším náznakem určitého růstového pohybu. Údajně za vším stojí obavy z brzkého zvyšování úrokových sazeb. Není samozřejmě tajemství, že růst sazeb akciovým trhům příliš nepřeje. Zvyšují se nároky investorů, kteří srovnávají výnosy z akcií s bezrizikovými aktivy a samozřejmě požadují rizikovou prémii. Rovněž pro společnosti se snižuje okruh investičních příležitostí - to v přímém vztahu s očekáváním vyšších výnosů prostřednictvím peněz svých akcionářů. To však každý očekává a nemyslím, že růst sazeb by měl být překvapením. Níž už to snad ani jít nemůže. Fakt, že investoři či obchodníci nevycházejí z fundamentálních dat, makroekonomických dat či snad jen z čisté psychologie je zarážející. Pro pokles nevidím důvod. Pokud se jedná o vybírání zisků, tak jsou tedy obchodníci velmi skromní. Zas tak mnoho se letos nevydělávalo. Při pohledu na dnešní vývoj indexu Nasdaq mi skutečně běhá mráz po zádech. Již více než 2 hodiny se nepohnul o více než 4 body a plazí se po hranici 2000 bodů. Nasdaq dnes právě protnul svůj 50 denní jednoduchý klouzavý průměr na hodnotě 2014 a rovněž hranici dnešního 1. supportu na 2012 a aktuálně také support 2 na 1999. Další zastávka je na 1972 bodech. O tom co to pro „technické obchodníky" znamená není nutno diskutovat. Bude trh pokračovat v poklesu? Indikátory říkají „sell". Trh je aktuálně naprosto nečitelný. Jediným zřetelným faktem je neochota nakupovat a stále přetrvávající obavy z poklesu, které s sebou nesou další výprodeje.