Titul ke sledování - JP Morgan Chase

14.2.2003 16:15

Titul ke sledování - JP Morgan Chase

Jako vhodná akcie ke sledování se zdá být dowjonesová firma JP Morgan Chase & Co. Akcie této firmy zažily hluboký propad po akvizici investiční banky JP Morgan bankou Chase Mannhattan Corp v listopadu 2001. Především investiční bankovnictví se podepsalo na špatných hospodářských výsledcích společnosti a ve dvou z posledních pěti čtvrtletích skončila ve ztrátě. Ta za poslední čtvrtletí dosáhla 20 centů na akcii a pramenila především z výdajů na právní spory s pojišťovnami, které garantovaly obchodní smlouvy s Enronem, přičemž 60% dostal JPM zpět a zbytek byl odepsán.
Pokud nezohledníme právní spory a restrukturalizační náklady, dosáhla firmy zisku 36 centů na akcii. Právě probíhající by mělo skončit pozitivním výsledkem ve výši asi 48 centů zisku na jednu akcii.
JPM by měla těžit z oživující americké ekonomiky, což by se mělo projevit v omezení špatných úvěrů a zlepšení ziskovosti.
Akcie JPM se v současné době obchodují pouze těsně nad účetní hodnotou, která je 20,66 USD na akcii. Hodnota ukazatele P/E je 13 a vzhledem k letošním očekávaným ziskům (+30%) je očekávané P/E při dnešní ceně kolem 10. Velkým lákadlem je dividendový výnos, který je více než 6% - JPM vyplácí již 8 čtvrtletí dividendu 34 centů na akcii.
Domnívám se, že akcie JPM mají prostor směrem dolů omezen účetní hodnotou; v nižších pásmech by spousta investorů zareagovala nákupní akcí. Ovšem současná nejistota a případné komplikace sporů s Irákem by měla na akcie JPM velký vliv. Proto zatím dáváme doporučení sledovat.
JPM je vzhledem k dividendovému výnosu titulem vhodným pro dlouhodobé držení a naše cílová cena pro období jednoho roku je 29 USD, kdy by na základě očekávaných zisků byla hodnota P/E kolem současných 13.