Rozdíly mezi futures kontrakty na ropu

20.1.2009 16:46, CLH9

Rozdíly mezi futures kontrakty na ropu

Špatné zprávy z reálných ekonomik společně se snižujícími se odhady světové poptávky po černém zlatu posílají ceny ropy dolů. Tlak na pokles cen je do jisté míry vytvářen také urovnáním sporu o zemní plyn mezi Ruskem a Ukrajinou. V současné době únorový kontrakt, který dnes končí, spadl na 32,70 dolarů na barel přiblížil se tak lokálnímu minimu z 19. prosince loňského roku 32,40 dolarů za barel. Březnový kontrakt, již několik dní nejaktivnější, se pohybuje blízko 40 dolarů za barel ropy. Několik měsíců existují poměrně značné cenové rozdíly mezi jednotlivými kontrakty futures na ropu. Například ropa s termínem dodání v únoru stojí 33 dolarů, zatímco srpnový kontrakt se obchoduje za 53 dolarů za barel. Takto značné rozdíly umožňují arbitráž, investoři bližší (levnější) kontrakty nakupují nechávají dojít do data exspirace, fyzicky odeberou a prodávají přes futures kontrakty v pozdějších měsících. Náklady na skladování jsou daleko menší než cenové diference jednotlivých kontraktů a investoři tak realizují značné zisky, a to prakticky bez rizika. Díky nárůstu fyzického vypořádání futures kontraktů se zvyšují zásoby černého zlata a mnoho zásobníků je již plných a k uskladnění ropy se využívají také ropné tankery. Otázkou zůstává, co tato situace znamená? Je zřejmé, že díky vyšší cenám pozdějších futures kontraktů, předpokládají někteří investoři budoucí růst cen ropy. Nicméně díky tomu, že jsou nadprůměrné zásoby ropy (a to v rukou spekulantů) může dojít ke krátkodobému tlaku na pokles cen.