Akcie ASML klesají po návrhu USA na zpřísnění exportních omezení čipových technologií

7.4.2026 10:58, ASML

Akcie výrobce litografických zařízení ASML klesají poté, co američtí zákonodárci představili návrh legislativy zaměřený na zpřísnění omezení exportu zařízení pro výrobu čipů do Číny. Cílem je uvalit na nizozemské a japonské firmy stejná omezení, jakým čelí americké společnosti, a zároveň rozšířit okruh dotčených technologií.

Navrhovaná legislativa s názvem Match Act (Multilateral Alignment of Technology Controls on Hardware) by konkrétně zakázala prodej litografických zařízení DUV (deep ultraviolet) čínským výrobcům čipů, mezi které patří SMIC, CXMT, YMTC, Hua Hong a Huawei. Technologie DUV představuje nižší úroveň oproti pokročilejší litografii EUV, jejíž export do Číny je již v současnosti zakázán.

Společnost ASML v současnosti může DUV zařízení čínským výrobcům nadále prodávat, stejně jako japonská společnost Nikon. Navrhovaný zákon by však tuto technologii nově zařadil na seznam omezeného exportu, čímž by se výrazně zpřísnila současná exportní pravidla. Analytici společnosti Bernstein vedení Davidem Daiem uvedli, že návrh Match Act je „výrazně přísnější než jakákoli předchozí omezení vůči čínskému polovodičovému průmyslu“.

Analytici však zároveň upozorňují, že pravidla by pravděpodobně narazila na odpor nizozemské a japonské vlády. Zároveň panuje nejistota ohledně jejich schválení, mimo jiné kvůli tomu, že Čína v minulosti reagovala na podobné návrhy hrozbami omezení exportu vzácných zemin.

Komentáře analytiků

„Tento scénář vnímáme negativně, s významnými nechtěnými důsledky,“ uvedl analytik Andrew Gardiner ze Citi. „Pro ASML představovaly prodeje DUV imerzních zařízení do Číny přibližně vyšší desítky procent celkových tržeb, opatření by pravděpodobně mělo dopad i na další americké výrobce zařízení pro výrobu čipů. Je nepravděpodobné, že by Čína na takovou legislativu nereagovala, přičemž čínská vláda již v minulosti využila dominantní postavení v oblasti vzácných zemin jako vyjednávací páku,“ pokračoval Gardiner.

Pokud bude legislativa přijata, dopad na čínské výrobce čipů bude podle analytiků vedených Davidem Daiem a Qingyuan Linem z Bernstein výrazný. „Legislativa je zatím v rané fázi a její schválení se neočekává dříve než v prosinci 2026, pokud vůbec. Dopad by nejvíce pocítila společnost ASML, avšak vzhledem k tomu, že firma již snížila výhled expozice vůči Číně na přibližně 20 % celkových tržeb, může být negativní dopad omezený,“ uvedli analytici.

Analytik Sandeep Deshpande z JPMorgan řekl: „Na základě údajů za rok 2025 a určitých předpokladů by nové opatření mohlo krátkodobě snížit zisk na akcii společnosti ASML přibližně o 29 %. Podíl Číny na celkových tržbách ASML však již klesá a v případě omezení by se nové výrobní kapacity pravděpodobně přesouvaly do jiných regionů. V dlouhodobějším horizontu by tak schválení zákona mohlo snížit zisk na akcii ASML přibližně o 10 % nebo mírně více.“

Analytici z Berenberg uvedli: „V minulosti se opakovaně objevily zprávy o možném zpřísnění amerických omezení na export polovodičového vybavení do Číny, avšak nemyslíme si, že k tomu dojde, protože Čína již disponuje vyspělými kapacitami pro výrobu a návrh čipů na zralejších technologiích. Pro Nizozemsko a Japonsko by nebylo jednoduché rozhodnutí, pokud by společnosti ASML a Tokyo Electron měly odepsat přibližně 20 % svých tržeb.

Akcie ASML

Akcie ASML (ASML.AS) na amsterdamské burze klesají o 3,14 % na 1 124,6 EUR, zatímco na burze Nasdaq, kde se obchodují pod tickerem AMSL, rostou o 0,31 % na 1 308 USD.

Zdroj: Bloomberg

Michal Šnobl
Fio banka, a.s.
Prohlášení