Netflix reportoval výsledky za 3Q, pokles EPS ovlivněn daňovým sporem v Brazílii

22.10.2025 15:16, NFLX

Americká streamovací společnost Netflix oznámila své hospodářské výsledky za třetí kvartál roku 2025. Nižší ziskovost byla dle společnosti způsobena sporem s brazilskými daňovými úřady. Podle analytiků však nepředstavuje zásadní problém.

Výsledky za 3Q

Výnosy společnosti vrostly za třetí kvartál dle očekávaní meziročně o 17,2 % a mezikvartálně o 3,9 %. Růst byl primárně tažen zvýšením počtu předplatitelů, úpravami cen a nárůstem příjmů z reklamy a byl celkově v souladu s predikcí společnosti s rozporem v nepříznivém vývoji měnových kurzů od doby stanovení výhledu.

Provozní marže byla na úrovni 28,2 %, což bylo pod odhadem trhu (31,6 %) kvůli nákladům souvisejícímu s probíhajícím sporem s brazilskými daňovými úřady, který nebyl zahrnut ve výhledu. Provozní zisk vzrostl meziročně o 12 % na úroveň 3,25 mld. USD při očekávání 3,63 mld. USD.

Provozní hotovostní toky za třetí kvartál vzrostly meziročně o 22 % na 2,83 mld USD při očekávání trhu 2,56 mld. USD. Volné hotovostní toky vzrostly meziročně o 21 % na 2,66 mld. USD s očekáváním 2,39 mld. USD.

Výhled na 4Q a celý rok 2025

Společnost ve 4Q očekává:

• Výnosy ve výši 11,96 mld. USD, což je nad odhadem trhu (očekávání 11,9 mld. USD)
• Zisk na akcii by měl činit 5,45 USD (očekávání 5,42 USD)
• Provozní zisk pak 2,86 mld. USD (očekávání 2,88 mld. USD)
• Provozní marže 23,9 % (očekávání 24,1 %)

Výhled výnosů za 4Q konkretizuje výhled na celý rok 2025, který byl 44,8 až 45,2 mld. USD, na horní hranici 45,1 mld. USD.

Komentáře analytiků

Analytici z Bloomberg Intelligence se domnívají, že by výsledky za 3Q mohly znovu vyvolat obavy o udržitelnost růstových faktorů do roku 2026, a to i přes diskuze o možném zájmu na akvizici studia Warner Bros.

„Daňový výdaj v Brazílii vytváří určitý rozruch, ale nejedná se o zásadní problém,“ tvrdí analytici z JP Morgan. Dále hodnotí výsledky za třetí kvartál a výhled na čtvrtý kvartál jako solidní, ale ne tak pozitivně překvapující, jako v předchozích kvartálech.  

Barclays tvrdí, že silná provozní výkonnost Netflixu je již reflektována v nacenění společnosti.

Komentáře společnosti

„Rok zakončujeme s dobrým tempem a čeká nás zajímavé čtvrté čtvrtletí“, uvádí společnost v tiskové zprávě. To zahrnuje vydání závěrečné sezóny Stranger Things, nové řady seriálů například The Diplomat a Nobody Wants This a také více živých přenosů – včetně vánočních zápasů NFL a boxerského utkání Jake Paul vs. Tank Davis.

Společnost již delší dobu využívá AI k zlepšování doporučování obsahu a nadále předpokládá, že bude benefitovat z pokroku v této oblasti.

Akcie Netflix

Akcie Netflix (NFLX) v předburzovní fázi obchodování klesají o 7,01 % na 1 154,37 USD.

Zdroj: Bloomberg, Netflix

Marek Krejčiřík, Fio banka, a.s.