Makroekonomický výhled na tento týden: Zasedání ČNB, obchodní bilance v USA

5.2.2024 14:35

V tomto týdnu bude pozornost směřována především k zasedání bankovní rady ČNB, která bude hlasovat o vývoji úrokových sazeb. Dále v tomto týdnu bude zveřejněna obchodní bilance v USA, či průmyslová produkce v Německu.

Zasedání ČNB

Ve čtvrtek bude zasedat bankovní rada České národní banky, jež rozhodne o dalším směřování monetární politiky. Konsensus trhu počítá se snížením sazeb o 25 bazických bodů.

Dle dat agentury Bloomberg, čtrnáct analytiků predikuje snížení sazeb o 0,25 p.b. Dalších 10 analytiků očekává pokles o 50 bazických bodů. Nyní se dvoutýdenní repo sazba nachází na 6,75 %.

Mezi ekonomy, kteří predikují pokles sazeb o 50 bazických bodů patří rovněž hlavní ekonom České bankovní asociace, Jakub Seidler, který minutý týden komentoval zasedání ČNB takto: „ČNB bude příští čtvrtek rozhodovat o měnové politice, k dispozici bude mít i novou makroekonomickou prognózu, ta by však neměla doznat oproti té předešlé velkých změn. Dosavadní inflační vývoj naznačuje, že by samotná lednová inflace mohla skončit pod 3% hranicí. To může bankovní radu nakonec přesvědčit k ráznějšímu snížení sazeb o půl procentního bodu, ačkoli lednová inflace bude oficiálně zveřejněna až týden po jednání. Možné snížení o 50 bodů naznačují i poslední komentáře představitelů ČNB. Proto se domníváme, že šance na snížení sazeb o půl procentního bodu je v současnosti vyšší než varianta opatrného kroku o tradiční čtvrtku. Analytici jsou rozpolceni mezi těmito zmíněnými možnostmi, v tržních sazbách je však zaceněno snížení sazeb o 50 bodů.“

Zasedání bankovní rady ČNB
Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
8. 2.	Oznámení repo sazby	8. února	6,50 %	6,75 %

Index PMI v USA

V pondělí bude ve Spojených státech reportován index PMI ve službách dle konečných dat za leden. Predikuje se 52,9 b. V prosinci dosáhl index 51,4 b.

Index PMI v USA
Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
5. 2.	Index nákupních manažerů PMI ve službách (S&P Global)	leden - konečný	52,9 b.	52,9 b.
5. 2.	Index nákupních manažerů PMI - kompozitní (S&P Global)	leden - konečný	52,3 b.	52,3 b.

Obchodní bilance v USA

Prosincová obchodní bilance bude v USA zveřejněna ve středu. Trh predikuje snížení míry schodku, a to již z důvodu reportovaných hodnot importu a exportu za prosinec. Vývoz zboží vzrostl o 2,5 %, dovoz zaznamenal růst o 1,3 %.

Obchodní bilance v USA
Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
7. 2.	Obchodní bilance	prosinec	-$62,2 mld.	-$63,2 mld.

Průmyslová produkce v Německu

Německá průmyslová výroba bude v Německu reportovaná rovněž ve středu. Trh očekává další meziměsíční pokles. Dle agentury Bloomberg byla průmyslová výroba hlavním důvodem poklesu HDP ve 4Q o 0,3 %.

Rovněž index IFO naznačuje špatné klima německého průmyslu. Dle tohoto indexu společnosti podnikající ve výrobě a výstavbě hodnotí současnou situaci v segmentu hůře, než v měsíci předchozím.

Průmyslová produkce v Německu
Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
7. 2.	Průmyslová výroba (m-m) (sezónně očištěno)	prosinec	-0,5 %	-0,7 %
7. 2.	Průmyslová výroba (y-y) (očištěno o počet pracovních dní)	prosinec	-2,4 %	-4,8 %

Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA

Ve čtvrtek budou zveřejněny týdenní hodnoty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Dle agentury Bloomberg se očekává další růst nových žádostí, a to z důvodu komplikací s počasím a oznámeného snížení počtu zaměstnanců ze strany společností, jako například Deutsche Bank, Paypal, UPS.

Nové a pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA
Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
8. 2.	Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti	3. února	220 tis.	224 tis.
8. 2.	Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti	27. ledna	1875 tis.	1898 tis.

*Odhady analytiků se v průběhu týdne mohou měnit.



Zdroj: Bloomberg, ČNB

Jakub Němec, Fio banka, a.s.