Colt CZ Group: výsledky hospodaření za 1Q 2023

24.5.2023 08:43, BAACZGCE

Výrobce ručních palných zbraní Colt CZ dnes ráno oznámil výsledky hospodaření za 1Q 2023.

*průměr podle průzkumu Colt CZ

Colt CZ představil pozvolnější vstup do letošního roku. Na provozní úrovní hospodaření vykázal meziroční poklesy, přičemž výsledky byly ještě o něco slabší, než jsme očekávali, resp. než předpokládal trh. Naopak na úrovni čistého zisku společnost, zejména díky výraznějším ziskům z derivátových operací, překonala odhady. Management potvrdil letošní výhled hospodaření.

Za první letošní čtvrtletí Colt CZ vykázal meziroční pokles výnosů o 15,2 % na 3013 mil. Kč, zatímco náš odhad byl posazen na hladinu 3188 mil. Kč a tržní konsensus činil 3260 mil. Kč. Z pohledu naší predikce zůstal za očekáváním v podstatě pouze asijský trh, kde Colt generoval tržby ve výši 133 mil. Kč (-75 % y/y), zatímco my jsme předpokládali po vydařeném loňském 1Q méně výrazný pokles na 386 mil. Kč. Absence zakázek do ozbrojených složek, tak byla větší, než jsme očekávali. Výnosy v dalších geografických segmentech nás však výrazněji nepřekvapily. To znamená, v podstatě v souladu s očekáváním Colt CZ hlásí slabší komerční (civilní) trh v USA (což se projevilo do meziročního poklesu tržeb za celý severoamerický trh o 23 %). Podle předpokladů vidíme nadále silné prodeje v ČR, a to díky pokračujícímu kontraktu s českou armádou (růst tržeb z loňských 236 mil. Kč na 491 mil. Kč, náš předpoklad byl poblíž 400 mil. Kč). Slušných výnosů a v souladu s naším očekáváním Colt CZ dosáhl v Evropě.

Celkově mírně slabší tržby se pak promítly i do provozního zisku EBITDA, který v 1Q 2023 dosáhl úrovně 599 mil. Kč (očištěná EBITDA pak 683 mil. Kč), zatímco náš odhad činil 651 mil. Kč (v očištěné podobě pak 733 mil. Kč).

Čistý zisk naopak kvůli příznivým výsledkům z finančních operací překonal očekávání trhu a vykázal meziroční růst. Dosáhl úrovně 588 mil. Kč (+7,9 % y/y), zatímco náš odhad, resp. tržní konsensus činil 537 mil. Kč, resp. 516 mil. Kč. V očištěné podobě pak čistý zisk byl ve výši 690 mil. Kč (naše predikce 602 mil. Kč). Colt CZ ve finančním výsledku hlásí zejména zisky z derivátových operací sloužících k zajištění měnového rizika.

Z našeho pohledu je důležité, že i přes mírně slabší provozní výsledky, než jsme očekávali, Colt CZ potvrzuje letošní výhled tržeb, resp. EBITDA v rozmezí 15100 – 16900 mil. Kč, resp. 3100 – 3800 mil. Kč. Zároveň management oznámil uzavření řady významných kontraktů (včetně např. zakázky pro kanadskou vládu – což je de facto dodávka zbraní na Ukrajinu) do ozbrojených složek, což jen potvrzuje předchozí indikace, že dodávky do tohoto důležitého segmentu by měly postupně gradovat s výrazně pozitivním dopadem do hospodaření v dalších letošních kvartálech. Zejména z tohoto pohledu hodnotíme dnešní výsledkový report neutrálně.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.