Vláda omezila maloobchodní prodej, dopady do hospodaření Kofoly budou spíše omezené

27.10.2020 10:10, BABKOFOL

Česká vláda ve včerejších večerních hodinách přistoupila k dalším restriktivním opatřením v boji proti koronaviru. Mimo jiné omezila maloobchodní prodej. Od středy 28. října dojde k omezení otevírací doby supermarketů a dalších prodejen s potravinami a nápoji, a to do osmé hodiny večerní, v neděli budou muset mít provozovny zavřeno. Netýká se to prodejen v dopravních uzlech, tzn. např. na letištích, vlakových a autobusových nádražích. V normálním provozu budou stále i prodejny na čerpacích stanicích. Omezení má zatím platit do 3. listopadu.

Pro Kofolu to znamená určité omezení, byť ne nijak zásadní. Spotřeba se kvůli nedělnímu zákazu může z větší části přesunout do dalších dnů, podle našeho názoru tak nedojde k výraznému omezení objemu prodejů. Maloobchodní segment tvoří více než 60 % tržeb Kofoly, zprávu vnímáme jako mírně negativní.

Podstatnější je omezení segmentu HoReCa (hospody a restaurace), který je aktuálně ve většině zemí kde Kofola působí (s výjimkou Chorvatska) více méně paralyzován. Dopady do tržeb ve 4Q 2020 zatím odhadujeme v řádu 130 – 150 mil. Kč, do EBITDA zisku pak předpokládáme negativní vliv spíše v nižších desítkách miliónů korun (30 – 50 mil. Kč). Je však pravděpodobné, že restriktivní opatření budou v platnosti i v průběhu listopadu. Ztráty do provozní ziskovosti se tak budou zřejmě navyšovat a mohou směřovat do vyšších desítek miliónů korun.

Domníváme se, že za stávající situace roste pravděpodobnost přehodnocení letošního návrhu dividendy ve výši 13,50 Kč na akcii. O dividendě má hlasovat valná hromada, která je zatím naplánována na 2. listopadu.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.