Úvod > Zpravodajství > Odborné články > USA: Kalendář výsledkové sezóny za 1Q/20

USA: Kalendář výsledkové sezóny za 1Q/20

29.4.2020 12:06

Stejně jako v předchozích čtvrtletích jsme pro klienty připravili tabulku vybraných společností zastoupených v indexu S&P 500 s datem reportu hospodářských výsledků za první čtvrtletí roku 2020 i odhadovanými zisky na akcii (viz příloha), jak se nám je podařilo shromáždit k dnešnímu datu z databáze Bloomberg. Kalendář je doplněn o krátký komentář ohledně odhadů agentury FactSet.

Očekává se výrazný pokles ziskovosti společností v indexu S&P 500

Americké společnosti zastoupené v širším indexu S&P 500 by měly na základě dat informační agentury FactSet zaznamenat v prvním kvartále roku 2020 agregovaný meziroční pokles ziskovosti o 10,0 % (projekce k 9. dubnu 2020). Jedná se o první čtvrtletí, které bude ovlivněno probíhající pandemií. Signifikantnější pokles však lze očekávat až ve druhém kvartále.

V případě naplnění prognózy by se jednalo o nejvýraznější meziroční pokles ziskovosti společností v indexu S&P 500 od třetího kvartálu roku 2009 (-15,7 %).

Od předchozí projekce na poslední čtvrtletí zveřejněné na konci roku došlo v návaznosti na šíření onemocnění COVID-19 a přijatá protiopatření k revizi odhadů směrem dolů. Agentura FactSet k 31. prosinci projektovala v prvním čtvrtletí meziroční růst ziskovosti společností v indexu S&P 500 o 4,5 %.

Odhad ziskovosti

Pět sektorů z celkových jedenácti by podle projekce FactSet mělo v prvním kvartále vygenerovat agregovaný pokles ziskovosti. Nejhůře by si měl s velkým náskokem vést sektor energií (-51,5 %) následovaný segmentem zbytné spotřeby (-33,1 %) a průmyslovým sektorem (-28,9 %). Šesti růstovým oblastem by měl vévodit segment telekomunikací (+7,8 %). O něco mírnější zisk by měl generovat sektor utilit (+4,6 %) či realitní společnosti (+2,6 %).

Odhad tržeb

Na úrovni celkových tržeb se dle agentury FactSet v prvním čtvrtletí pro celý index S&P 500 očekává meziroční růst o 1,0 %. Růst tržeb by měl být k vidění v sedmi sektorech, nejdynamičtěji je projektován pozitivní vývoj v oblasti telekomunikací (+8,2 %), zdravotní péče (+6,8 %) a utilit (4,7 %). Na opačné straně projekce se nachází segment základních materiálů (-16,1 %). Výrazný propad tržeb je projektován také pro energetické společnosti (-11,1 %).

Relativní ocenění P/E

Index S&P 500 se aktuálně obchoduje při relativním ocenění P/E na horizontu příštích dvanácti měsíců na úrovni 17,3. Průměrné desetileté hodnoty dosahují násobku 15,0, pětiletý průměr činí 16,7.

Stejně jako v předchozích čtvrtletích je pod článkem v příloze připravena tabulka vybraných společností zastoupených ve třech hlavních amerických akciových indexech s datem reportu hospodářských výsledků v prvním kvartále fiskálního roku 2020 i s odhadovanými zisky na akcii, jak jsou uvedeny k dnešnímu dni v databázi agentury Bloomberg.

Projekce pro 1Q 2020 - jednotlivé sektory
	y/y tempo růstu zisků	y/y tempo růstu tržeb
Zdravotní péče	+1,4 %	+6,8 %
Sektor komunikačních služeb	+7,8 %	+8,2 %
Spotřební zboží (zbytné)	-33,1 %	-0,8 %
Finanční sektor	-18,5 %	+2,0 %
Informační technologie	+0,7 %	+3,5 %
Základní materiály	-22,5 %	-16,1 %
Utility	+4,6 %	+4,7 %
Energetický sektor	-51,5 %	-11,1 %
Spotřební zboží (nezbytné)	+0,1 %	+3,8 %
Průmyslový sektor	-28,9 %	-5,5 %
Realitní sektor	+2,6 %	+3,1%
S&P Index	*-10,0 %*	*+1,0 %*