Konglomerát General Electric překonal očekávání výsledků za 4Q a potěšil výhledem hotovostních toků

29.1.2020 17:34, GE*

Americký konglomerát General Electric překonal očekávání výsledků za 4Q a do nového roku potěšil výhledem klíčových volných hotovostních toků.

Výsledky za 4Q překonaly očekávání

Tržby General Electric ve 4Q byly vyšší oproti očekávání, na úrovni očištěného zisku GE překonalo očekávání všech analytiků oslovených Bloombergem.

Segment letectví zaznamenal meziroční růst výnosů o 6 % na 8,94 mld. USD. Energetický segment turbín Power zaznamenal pokles o 20 % na 5,4 mld. USD, obnovitelná energetika růst o 41 % na 4,75 mld. USD.  Výnosy ze zdravotnictví byly meziročně stabilní na 5,4 mld. USD.

Nové objednávky klesly o 27 % na 24,9 mld. USD, objem nezpracovaných objednávek vzrostl o 3,5 % na 404,6 mld. USD.

Zadlužení průmyslových operací na bázi ND/EBITDA meziročně kleslo z 4,8násobku na 4,2násobek. Zadlužení GE Capital měřeno poměrem dluhu vůči vlastnímu kapitálu kleslo z 5,7násobku na 3,9násobek.

„Čtvrtý kvartál poznačil silný závěr roku pro GE. Dosáhli jsme nebo překonali naše celoroční finanční cíle a do roku 2020 jsme na pozitivní trajektorii,“ okomentoval výsledky výkonný ředitel Larry Culp.

General Electric představil lepší výhled hotovostních toků

Očištěný zisk na akcii by měl činit 50 až 60 centů při konsenzu 67 centů.

General Electric očekává, že volné hotovostní toky z průmyslových operací v roce 2020 dosáhnou intervalu 2 až 4 mld. USD. Analytici v průměru čekali 2,2 mld. USD. V roce 2019 volné hotovostní toky dosáhly 2,32 mld. USD, analytici očekávali jen 1,3 mld. USD.

„Letošní rok čelíme většímu počtu proměnných než loni,“ okomentoval široký výhled hotovostních toků Culp.

Za jeden z ovlivňujících faktorů zmínil problém Boeingu s modelem 737 Max, která má vliv i na GE jako dodavatele motorů. Divizi GE Aviation se však minimálně ve 4Q dařilo, když zaznamenala výše zmíněný 6% růst tržeb a také 22% růst objednávek. Návrat modelu 737 Max do produkce se očekává v polovině roku.

Podrobnější výhled by mělo GE představit 4. března. Výsledky za 2Q představí 29. dubna.

Většina analytiků pozitivně kvituje projekci cash flow

Právě projekci meziročně pravděpodobně silnějšího cash flow je připisován růst akcií. Analytik Andrew Obin z Bank of America zvýšil doporučení pro akcie GE z neutral na buy a cílovou cenu na 16 USD z 12 USD právě díky „výrazně lepšímu výhledu [hotovostních toků] oproti naší dřívější projekci 1,8 mld. USD“.

„Volné hotovostní toky jsou nejdůležitější metrika pro hodnocení pokroku několikaleté restrukturalizace GE,“ napsal Deane Dray, analytik RBC Capital.

Zdroj: General Electric, Bloomberg

Jan Tománek, Fio banka, a.s.