PFNonwovens: odhady hospodaření za 1Q 2019

15.5.2019 15:48, BAAPEGAS

Výrobce netkaných textilií PFNonwovens (dále jen PFN) zítra před otevřením trhu představí výsledky hospodaření za 1Q 2019.

PFN by podle našich odhadů měl v prvním letošním kvartále vykázat meziroční růsty hospodaření. Společnost v 1Q 2019 ve srovnání s loňským 1Q operovala s nezměněnou výrobní kapacitou, a tak hlavním impulsem do výnosů a ziskovosti by měl být vývoj cen polymerů. Ceny těchto základních vstupních materiálů vykazovaly na konci roku 2018 zhruba 9% meziroční nárůst a právě tento vývoj by měl mít prostřednictvím přenosového mechanismu pozitivní dopad do výnosů za 1Q 2019. Odhadujeme tak jejich nárůst o cca 9,8 % y/y na 1603 mil. Kč. Vyšší výnosy by se pak měly příznivě odrazit i do provozního zisku EBITDA, jenž by měl být navíc podpořen poklesem cen polymerů z počátku letošního roku s pozitivním dopadem do provozních nákladů. EBITDA za 1Q 2019 tak predikujeme na úrovni 357 mil. Kč, meziročně výše o 9,2 %.

Námi očekávaný příznivý vývoj na provozní úrovni hospodaření se zřejmě projeví i do čisté ziskovosti. Ta bude podle našich odhadů navíc pozitivně ovlivněna očekávaným mírným meziročním poklesem úrokových nákladů o zhruba 7 mil. Kč (díky splacení jedné z emisí dluhopisů, ke kterému došlo na konci loňského roku) a rovněž předpokládanými nerealizovanými kurzovými zisky kolem 20 mil. Kč plynoucími zejména z mezikvartálního posílení dolaru vůči euru. Čistý zisk by se tedy dle našich odhadů mohl posunout z loňských 108 mil. Kč na 196 mil. Kč.

Očekáváme, že PFN nebude mít důvod po výsledcích za 1Q 2019 měnit výhled hospodaření a potvrdí letošní prognózu EBITDA v rozmezí 1300 – 1450 mil. Kč (pro srovnání, EBITDA za rok 2018 dosáhla úrovně 1347 mil. Kč). My prozatím ponecháváme naši predikci v intervalu 1400 – 1440 mil. Kč.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.