PortFio - navýšení pozice v ČEZ

27.11.2017 09:54, BAACEZ

V kontextu potvrzeného nákupního doporučení a zvýšené cílové ceně pro akcie ČEZu navyšujeme stávající pozici v rámci modelového portfolia PortFio. Na trhu bylo nakoupeno 200 ks za cenu 482,70 Kč. Cílová cena ve výši 556 Kč představuje potenciál na úrovni 15 % plus dividendový výnos ve výši zhruba 7%.

Pozice v ČEZu momentálně dosahuje 900 ks a společně s Erste Group se jedná o titul s největším zastoupením. Poslední transakce s ČEZem proběhla v listopadu 2016 na základě předchozího nákupního doporučení. Pozice se navyšovala za 416 Kč a do dnešního dne se zhodnotila o zhruba 16 % plus dividendový výnos na úrovni 7 %.

Aktuální zvýšení cílové ceny je na pozadí očekávaného výraznějšího zlepšení hospodaření od roku 2020, kdy by se již naplno mohl projevit aktuální příznivý vývoj na tržních cenách elektřiny, které i v letošním roce zaznamenávají růstový trend a od května vzrostly o 25 – 30 %.  Pohled na dividendovou politiku výrazněji neměníme a na akcie ČEZ stále nahlížíme jako na poměrně atraktivní dividendový titul. V příštím roce očekáváme stabilní dividendu poblíž 33 Kč na akcii, což značí téměř 7% dividendový výnos. V letech 2019 a 2020 by se podle našeho názoru na velikosti dividendy nemusel výrazněji projevit očekávaný pokles čisté ziskovosti v letech 2018 a 2019, když kombinace předpokládaného příznivého vývoje provozního cash flow, relativně nízké míry zadlužení, vysokého objemu nerozdělených zisků či potenciálního prodeje bulharských aktiv vytvoří takovou likvidní pozici, že dividenda by se mohla udržet v rozmezí 28 – 30 Kč.

Fio banka, a.s.