Komerční banka: Projekce hospodaření za 3Q/17

2.11.2017 11:58, BAAKOMB

Komerční banka zveřejní výsledky svého hospodaření za 3Q 2017 v pátek 3.11. 2017 v 7:00 hod. Konferenční hovor pro analytiky a investory se uskuteční ve stejný den od 14:00 středoevropského času.

• Dle našeho odhadu by KB měla za uplynulé čtvrtletí vykázat meziroční pokles čistého zisku o 14 % na 3,39 mld. Kč zejména vlivem vyšší srovnávací základny ve třetím čtvrtletí 2016 (jednorázový zisk z prodeje 80% podílu ve společnosti Cataps 728 mil. Kč).

• Meziroční nárůst obchodních objemů banky nebude podle našeho názoru dostatečný, aby plně vykompenzoval meziročně nižší čistou úrokovou marži v kontextu silné konkurence na úvěrovém trhu. Čistý úrokový výnos banky by měl dle naší projekce zaznamenat meziroční pokles o cca 2 % na 5 217 mil. Kč.   

• Výnosy z poplatků a provizí budou v meziročním srovnání nadále negativně ovlivněny dekonsolidací dceřiné společnosti Cataps od 4Q/16. Ta generovala cca 4 % poplatkových výnosů KB.  V souladu s celoročním výhledem vedení banky při poklesu poplatkových výnosů o 3 – 4 % odhadujeme za 3Q/17 jejich meziroční pokles o 3 % na 1 625 mil. Kč. Třetí čtvrtletí patří z pohledu transakční aktivity klientů k sezónně slabším. Na kvartální bázi by proto měly poplatkové výnosy KB dle našeho odhadu zaznamenat cca 2% pokles.

• Zisk z finančních operací KB pravděpodobně nebude za uplynulé čtvrtletí tak silný jako v předchozích dvou čtvrtletích, kdy KB těžila v úvodu roku ze silné poptávky korporátní klientely po produktech měnového zajištění. Čistý zisk z finančních operací dosáhne za 3Q/17 dle našich odhadů cca 900 mil. Kč (+33 % r/r). Pravděpodobně rychlejší růst úrokových sazeb ze strany ČNB v porovnání s tržním očekáváním na začátku roku by měl nadále udržovat zvýšenou poptávku korporátní klientely KB po produktech úrokového zajištění.

• Růst provozních nákladů KB o cca 1,8% na 3 380 mil. Kč by měly táhnout zejména personální náklady vzhledem k napjatému trhu práce v ČR. Meziroční tempo růstu osobních nákladů KB očekáváme při 5 %. Příznivé makroekonomické podmínky České republiky by měl nadále podpořit nízké rizikové náklady KB. Tvorba opravných položek a rezerv dosáhla za 3Q/17 dle našeho odhadu 145 mil. Kč.

• Kombinací výše uvedených faktorů dosáhl čistý zisk Komerční banky za 3Q/17 dle naší projekce výše 3 390 mil. Kč. V porovnání s tržními konsensuálními odhady (3 314 mil. Kč) vyznívají naše odhady optimističtěji.

Zdroj: Fio banka 

Michal Křikava, Fio banka, a.s.