Výnosy dluhopisů v říjnu rostly, české krátkodobé bondy pod nákupním tlakem

1.11.2016 11:28

Kvůli blížícímu se konci kurzového závazku zůstávají výnosy českých dvouletých dluhopisů nadále nízké.

Výnosy dluhopisů v Evropě i USA v říjnu rostly, na vině jsou zejména vyšší inflační očekávání, vidina zvyšování úrokových sazeb FEDem či vyhlídky na omezení/ukončení nákupů ECB.

Výnos 10letých dluhopisů. USA, ČR, Německo, VB. Zdroj: Bloomberg

České dluhopisy jsou však stále velmi žádané zejména zahraničními investory (podíl držby SDD a SPP nerezidenty je nyní cca 28 %, v září 2015 19 %). V průběhu října dosáhly české dvouleté bondy rekordně nízkého výnosu, předčily dokonce ty švýcarské. Lze předpokládat, že s přiblížením termínu očekávaného ukončení kurzového závazku (2. polovina roku 2017) bude výnos ještě klesat. Česká výnosová křivka je nyní strmější.

Výnos českých státních dluhopisů. Dvouletý (bíle) a desetiletý (zeleně). Zdroj: Bloomberg

Výnosová křivka ČR, nyní (zeleně), před 2 měsící (žlutě). Zdroj: Bloomberg

Filip Tvrdek
Fio banka, a.s.
Prohlášení