ČEZ - na první pohled fantastická čísla

2.5.2001 18:10

ČEZ - na první pohled fantastická čísla

Zlepšující se stav české ekonomiky pomohl firmě ČEZ zvýšit v prvním čtvrtletí čistý zisk v meziročním srovnání o 16% na 4,74mld. Kč oproti 4,09mld.Kč ve srovnatelném období loňského roku. Provozní tržby vzrostly o 9,7% na 16,2mld. Kč, provozní zisk dosáhl 6,16mld. Kč oproti 5,17mld. Kč. Tato zmíněná čísla jsou lepší ve srovnání s očekáváními trhu v průměru o 10%! Provozní náklady meziročně stouply na 10mld. Kč. Čistý zisk se zvýšil především díky pokračujícímu snižování nákladů a růstu výnosů. Zisk se přitom podařilo zvednout i přes nepříznivý vliv vývoje kurzu koruny(vedl ke snížení zisku o 200mil. Kč). Provozní tržby vzrostly hlavně z důvodů vyšších tržeb za elektřinu a vyššího zúčtování rezerv na kurzové ztráty. Poptávka po elektřině přitom vzrostla oproti prvnímu čtvrtletí loňského roku o 0,6%(+1% průmysl,+0,1 maloodběr). Vlastní čistý zisk i výsledky na provozní úrovni tedy daleko předčily očekávání trhu. Kombinace lepších tržeb (jak domácích tak zahraničních), nižších nákladů společně se změnou metodologie při účtování jaderných rezerv vykonaly své. Je otázkou do jaké míry se na výrazném růstu zisku podílela právě změna metodologie. Za pozitivní lze označit fakt, že se společnosti podařilo zastavit pokles podílu na domácím trhu (+0,3% na 64,4%) a udržela si podíl exportu do zahraničí(+2,3%). Na druhou stranu jako negativní trend se jeví pokles tržeb za prodej elektřiny rozvodným energetickým společnostem o 2,8%. Firma také dosud neuzavřela smlouvy se všemi domácími distributory elektřiny pro letošní rok. Pro celý letošní rok vidí společnost čistý zisk okolo 7mld. Kč, když ještě koncem února jej odhadovala na 7,3mld. Kč. Jestliže bude pokračovat tempo růstu české ekonomiky podle předpokladů dala by se tato predikce považovat za příliš konzervativní ( navíc zpoždění Temelína by mělo mít naopak pozitivní efekt na hospodaření společnosti v důsledku pozdějších odpisů). Při zisku na akcii v hodnotě 8Kč a P/E 7,7 považujeme ČEZ jako zajímavý titul k nákupu již z krátkodobého hlediska.