ČEZ: odhady hospodaření za 2Q 2015

10.8.2015 09:42, BAACEZ

Hospodářské výsledky společnosti ČEZ za 2Q 2015, resp. 1H 2015 budou vyhlášeny 11. 8. 2015 v 8:00h a v 10:00h bude následovat tisková konference k uvedeným výsledkům. Konferenční hovor s managementem společnosti se bude konat v 16:00h.

Ve druhém letošním čtvrtletí očekáváme meziročně slabší výsledky na všech úrovních hospodaření. Obdobně jako v prvním čtvrtletí by hospodaření společnosti mělo být negativně ovlivněno zejména meziročně nižší realizační cenou elektřiny. Jak je trhu již známo, ČEZ si pro letošní rok zajistil prodejní cenu ze svých zdrojů blízko úrovně 39 EUR/MWh, což je oproti roku 2014 meziročně níže o 11 %. Na rozdíl od 1Q 2015 neočekáváme příznivý příspěvek od produkce elektřiny, když předpokládáme zhruba 8% meziroční pokles výroby z jádra, jenž by měl být způsobený jednak odlišným harmonogramem plánovaných odstávek a jednak z části i neplánovanou odstávkou na druhém bloku Temelína. Námi očekávaný pouze mírný nárůst produkce z uhlí a větru nebude stačit kompenzovat výše zmíněný pokles z jaderných elektráren, což indikuje meziroční snížení celkové produkce ve 2Q 2015 o cca 2 %. Meziročně nižší podpora obnovitelných zdrojů podle našich odhadů negativně ovlivní provozní ziskovost z rumunských větrných parků s negativním dopadem do EBITDA kolem 0,5 mld. Kč. Na druhou stranu ČEZ dopředu indikoval, že ve druhém letošním čtvrtletí zaúčtuje do provozní úrovně hospodaření mimořádný příjem v objemu 1 mld. Kč plynoucí z vyhraného soudního sporu se Správou železniční dopravní cesty. Výše zmíněné hlavní negativní vlivy však podle našich odhadů převáží a předpokládáme tak, že ČEZ ve 2Q 2015 vykáže zhruba 13% meziroční pokles EBITDA zisku na 16,3 mld. Kč a cca 30% pokles očištěného čistého zisku na úroveň 6,5 mld. Kč.

 *medián podle průzkumu společnosti ČEZ

Pozn.: EBIT, čistý zisk a zisk na akcii za 2Q 2014 jsou očištěné o mimořádné vlivy

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.