Denní report - úterý 04.08.2015

4.8.2015 22:40

ČR: Pražská burza sestoupila ze 4letých maxim, SRN: Frankfurt dnes uzavřel bez výrazných změn, USA: Na amerických akciových indexech převládala červená barva

Pražská burza

Očekávané události

09:00 Maloobchodní tržby (y-y) (červen): očekávání trhu: 7,6 %, předchozí hodnota: 7,9 %

09:00 Maloobchodní tržby bez automobilů (y-y) (červen): očekávání trhu: 6,2 %, předchozí hodnota: 5,4 %

Popis trhu

Index pražské burzy PXTR dnes odepsal 0,4% za přispění rakouských emisí a ČEZu. Po předchozím růstu registrovaly výběr zisků akcie Erste Bank, které ztratily 0,8% se závěrem na 745,50 Kč. Mírně oslabily i akcie pojišťovny VIG (-0,3%).

Metě 600 Kč se opět vzdálily akcie ČEZu, které se ztrátou 1,2% zavíraly těsně nad hladinou 590 Kč. Nutno podotknout, že ceny kontraktů el. energie pro nadcházející roky po krátkém „rally“ opět zamířily k jihu a aktuálně atakují mnohaletá minima (30,55 EUR / MWh pro r. 2017). Výsledky hospodaření společnost reportuje v úterý 11.8.

Před zítřejšími výsledky se posunula o 0,55% Komerční banka, která tím uzavřela na 5624 Kč při největším denním objemu 141 mil. Kč. Mírný zisk si připsaly i O2 ČR a Philip Morris (+0,3%). Dařilo se i Unipetrolu, který zastavil 5denní pokles a uzavřel o 0,5% výš na 184,20 Kč. Zveřejněné solidní marže za červenec reflektuje pokračující příznivé prostředí u rafinace i v petrochemii.

Podnikové zprávy

Projekce hospodaření KB za 2Q 2015

Komerční banka zveřejní své hospodářské výsledky za 2Q 2015 ve středu 5. 8. 2015 v 7:00 hod. Konferenční hovor pro analytiky a investory proběhne ve 14:00 hod.

Na pozadí dobré makroekonomické výkonnosti České republiky v první polovině roku 2015 očekáváme stejně jako v předchozím kvartále oživení úvěrové aktivity KB při 6-7% meziročním tempu růstu objemu úvěrů. Úvěrová aktivita KB i její politika zajišťování úrokových sazeb částečně kompenzovala dopad nízkých úrokových sazeb na průměrné výnosy z reinvestic depozit. V rámci naší projekce hospodaření KB za 2Q 2015 očekáváme meziroční nárůst čistých úrokových výnosů na srovnatelné bázi (očištěné o dekonsolidaci Transformovaného fondu KB Penzijní společnosti) o 0,9 % při 5 175 mil. Kč.

Odhad hospodářských výsledků za 2Q 2015
v mil. Kč	2Q 2015 Odhad Fio	Konsensus 2Q 2015	Konsensus /2Q 2014 (%)	2Q 2014
Čisté úrokové výnosy	5 175	5 137	0,1 %	5 131
Čisté poplatky a provize	1 725	1 711	-4,5 %	1 791
Čistý zisk z finančních operací	630	654	21,3 %	539
Čisté provozní výnosy	7 530	7 501	0,5 %	7 461
Provozní náklady	(3 210)	(3 252)	1,6 %	(3 201)
Provozní zisk	4 320	4 250	-0,2 %	4 260
Rezervy a opravné položky	(200)	(141)	-46 %	(261)
Čistý zisk	3 375	3 324	0,6 %	3 305

Zdroj: Fio banka, a.s., Komerční banka, * Průměr odhadů analytiků dle průzkumu Komerční banky

Zvyšující se podíl klientů banky, kteří si volí levnější balíčky základních bankovních služeb, vytvářel i ve druhém čtvrtletí tlak na poplatkové výnosy banky. Výnosy z poplatků a provizí očekáváme za 2Q 2015 meziročně nižší o 3,7 % při hodnotě 1 725 mil. Kč. Výraznější pokles poplatkových výnosů banky pravděpodobně ve 2Q 2015 mírně brzdil meziroční nárůst příjmů z křížových prodejů (podílové fondy, životní pojištění), když klienti banky hledali v prostředí nízkých úrokových sazeb investiční alternativy k depozitním produktům.

Předpokládáme, že pokračující volatilnější vývoj na měnovém páru USD/EUR, respektive USD/CZK v průběhu druhého kvartálu 2015 nahrával vyšší poptávce firemní klientely Komerční banky po produktech měnového zajištění. Výnosy Komerční banky z finančních operací dosáhly dle naší projekce hodnoty 630 mil. EUR při meziročním nárůstu o cca 17 %.

Celkové provozní výnosy banky tak dle našeho odhadu dosáhnou v 2Q 2015 úrovně 7 530 mil. Kč (y/y + 0,9 %). Provozní zisk banky před tvorbou opravných položek a rezerv pak dosáhne dle naší projekce při provozních nákladech 3 210 mil. Kč (y/y +0,3 %) úrovně 4 320 mil. Kč, což by znamenalo v meziročním srovnání nárůst provozního zisku KB cca o 1 %.

Příznivé makroekonomické prostředí České republiky nadále nahrávalo v uplynulém čtvrtletí nízkým hodnotám nákladů rizika. Očekáváme, že banka za uplynulý kvartál vykáže velmi nízké hodnoty opravných položek ke špatným úvěrům v retailovém i korporátním segmentu do 200 mil. Kč při jejich cca 24% meziročním poklesu.

Čistý zisk Komerční banky za první kvartál 2015 dosáhl dle naší projekce při 2% meziročním růstu hodnoty 3 375 mil. Kč.

Petrochemická marže Unipetrolu na nových maximech, rafinérská marže mírně klesla

Kombinovaná petrochemická marže společnosti Unipetrol vzrostla z červnových 949 EUR/t na 1000 EUR/t. Nebývale vysokých hodnot dosáhla především marže z olefinů, která meziměsíčně vzrostla ze 408 EUR/t na červencových 462 EUR/t. Marže z polyolefinů stagnovala na úrovni 538 EUR/t.

První graf zobrazuje historický vývoj kombinované petrochemické marže společnosti Unipetrol.

Rafinérská marže poklesla z červnových 5,9 USD/barel na současných 5,5 EUR/barel. Mírný pokles rafinérské marže jsme očekávali, vzhledem k nižším rafinérským maržím společností Neste Oil, MOL a Slovnaft v červenci.

Druhý graf ukazuje historický vývoj rafinérské marže společnosti Unipetrol.

Akcie společnosti Unipetrol dnes na pražské burze posílily o 0,5 % a uzavřely na hodnotě 184 Kč.

Německo

Hlavní zprávy (Eurozóna)

PPI (m-m) (červen):
aktuální hodnota: -0,1 %
očekávání trhu: 0,0 %
předchozí hodnota: 0,0 %

PPI (y-y) (červen):
aktuální hodnota: -2,2 %
očekávání trhu: -2,2 %
předchozí hodnota: -2,0 %

Očekávané události

09:55 Index nákupních manažerů ve službách Markit (červenec - konečný): očekávání trhu: 53,7, předchozí hodnota: 53,7

09:55 Složený index nákupních manažerů Markit/BME (červenec - konečný): očekávání trhu: 53,4, předchozí hodnota: 53,4

Očekávané události (Eurozóna)

10:00 Index nákupních manažerů ve službách Markit (červenec - konečný): očekávání trhu: 53,8, předchozí hodnota: 53,8

10:00 Složený index nákupních manažerů Markit (červenec - konečný): očekávání trhu: 53,7, předchozí hodnota: 53,7

11:00 Maloobchodní tržby (m-m) (červen): očekávání trhu: -0,2 %, předchozí hodnota: 0,2 %

11:00 Maloobchodní tržby (y-y) (červen): očekávání trhu: 2,0 %, předchozí hodnota: 2,4 %

Popis trhu

Index DAX zakončil dnešní seanci poblíž úrovně, na které ráno otevíral (11 461 b., +0,15 %).

I přes zanedbatelný posun indexu dnešní den rozhodně nebyl nudný, celá řada titulů si prošla výraznými cenovými pohyby.

Vítězem dnešního seance se stal výrobce autodílů Continental (CON, +5,9 %), který výrazně posílil po zveřejnění hospodářských výsledků. V zeleném se dnes obchodoval také výrobce oceli Thyssenkrupp (TKA, +2,2 %), chemický Lanxess (LXS, +1,8 %) nebo výrobce stavebních materiálů Heidelbergcement (HEI, +1,5 %).

Nejvýraznější ztráty dnes utrpěl letecký dopravce Lufthansa (LHA, -3,4 %) a banky Deutsche Bank (DBK, -2,3 %) a Commerzbank (CBK, -1,1 %). Po výsledcích ztrácela také automobilka BMW (BMW, -1,2 %).

USA

Hlavní zprávy

Průmyslové objednávky (červen):
aktuální hodnota: 1,8 %
očekávání trhu: 1,8 %
předchozí hodnota: -1,0 % / revize: -1,1 %

Ekonomický optimismus IBD/TIPP (srpen):
aktuální hodnota: 46,9
očekávání trhu: 47,8
předchozí hodnota: 48,1

Očekávané události

13:00 Index žádostí o hypotéky MBA (31. července): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: 0,8 %

14:15 Změna zaměstnanosti ADP (červenec): očekávání trhu: 215 tis., předchozí hodnota: 237 tis.

14:30 Obchodní bilance (červen): očekávání trhu: -$43,00 mld., předchozí hodnota: -$41,87 mld.

15:45 Složený index nákupních manažerů Markit (červenec - konečný): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: 55,2

15:45 Index nákupních manažerů ve službách Markit (červenec - konečný): očekávání trhu: 55,2, předchozí hodnota: 55,2

16:00 ISM index aktivity mimo zpracovatelský sektor - kompositní (červenec): očekávání trhu: 56,2, předchozí hodnota: 56,0

16:30 Změna zásob surové ropy podle EIA (31. července): očekávání trhu: -1630 tis., předchozí hodnota: -4203 tis.

16:30 Změna zásob surové ropy v Cushingu podle EIA (31. července): očekávání trhu: -100 tis., předchozí hodnota: -212 tis.

16:30 Změna zásob benzínu podle EIA (31. července): očekávání trhu: 0 tis., předchozí hodnota: -363 tis.

Popis trhu

Na amerických akciových indexech převládala červená barva, když všechny tři hlavní indexy ztratily do 0,3 %. Široký index S&P oslabil o 0,22 %. Technologický Nasdaq odevzdal 0,19 % a Dow Jones ztratil 0,27 %. Z jednotlivých sektorů se dnes nejvíce dařilo základním materiálům (+0,41 %). Nejvíce naopak ztrácel premiant posledních dní, sektor utilit (-1,65 %). Z širokého indexu S&P k dnešnímu dni odreportovalo své kvartální výsledky za 2Q 15 již tři čtvrtiny společností, přičemž hned 74 % z nich překonalo zisková očekávání analytické obce. Na úrovni dosažených tržeb dokázalo přebít analytické konsensy přibližně 50 % reportujících společností. Dnešními reportovanými výsledky nepotěšila své akcionáře pojišťovna Allstate (ALL), která nedokázala naplnit zisková očekávání ze strany analytiků a ztratila 10,2 %. Z dnešních reportovaných výsledků naopak těžil výrobce módních doplňků Coach (COH), přestože nadšení z úvodu obchodování, kdy akcie posilovaly o 6 %, postupně opadalo a akcie společnosti Coach zakončily obchodní seanci silnější o 3,5 %. Korekci z posledních dní prohloubil patrně nejsledovanější akciový titul v Americe. Akcie Apple ztratily 3,22 % a obchodní seanci zakončily s cenovkou 114,66 USD za akcii. Na komoditním trhu se dařilo ropě, která posílila o 1,45 %.

Podnikové zprávy

Shire chce koupit společnost Baxalta

Irská farmaceutická společnost Shire dnes oznámila podání nabídky na převzetí amerického výrobce léčiv Baxalta, za kterého nabízí 30,6 mld. USD v akciích. Zprávu dnes přinesl deník Wall Street Journal, představitelé společnosti Baxalta se k ní zatím oficiálně nevyjádřili.

Akcionáři společnosti Baxalta by za každou vlastněnou akcii obdržely 0,17 akcie společnosti Shire. To společnost oceňuje s 36% prémií oproti včerejší zavírací ceně.

Nabídka přichází měsíc po vyčlenění Baxalty ze společnosti Baxter International. Baxter International je s 24% podílem stále největším akcionářem společnosti.

Akcie společnosti Baxalta (BXLT) aktuálně posilují o 10,6 % na 36,7 USD zatímco Shire (SHPG) ztrácí 4,6 % na 256 USD.

Tomáš Spousta
Fio banka, a.s.
<a href="/zpravodajstvi/zpravodajstvi-prohlase