ČEZ byl dnes pokutován v Bulharsku (komentář k situaci v této zemi)

18.5.2015 18:44, BAACEZ

Dnes bulharským antimonopolním úřadem udělená pokuta bulharské dceřiné distribuční společnosti ČEZu (konkrétně ČEZ Razpredelenie, ve které ČEZ drží 67 %) ve výši cca 17 mil. Kč (1,25 mil. leva) by měla mít marginální dopad do hospodaření bulharského distribučního a prodejního segmentu ČEZu, který na provozním zisku EBITDA generuje kolem 1 mld. Kč ročně. Zprávu tak hodnotíme neutrálně z hlediska celkového hospodaření ČEZu a neměla by mít negativní dopad na akcie ČEZ.

Již v únoru letošního roku bulharský antimonopolní úřad obvinil ČEZ Razpredelenie ze zneužití dominantního postavení na trhu a dnes tak tento spor vyústil v udělení pokuty (konkrétně se jedná o to, že ČEZ Razpredelenie údajně oddálil podepsání kontraktu na koupi energetického vybavení na připojení bulharského investora k síti). Mluvčí ČEZ Bulgaria uvedla, že společnost neporušila bulharské zákony a odvolá se k soudu.

Tyto spory a vyšetřování (obdobné obvinění bulharský ČEZ obdržel i v květnu loňského roku, kdy měl údajně účtovat telekomunikačním společnostem příliš vysoké poplatky za přístup do své sítě) ze strany antimonopolního úřadu nejsou v Bulharsku ničím neobvyklým a většinou nemají zásadní vliv do hospodaření společnosti.

Větším problémem by bylo odebrání prodejní licence dceřiné firmě ČEZ Elektro (ČEZ v ní vlastní 67% podíl), které hrozilo poté, co bulharský energetický regulátor (DKEVR) v březnu loňského roku obvinil ČEZ Elektro z toho, že státní energetické firmě NEK dluží téměř 1 mld. Kč. Od té doby však bulharský regulátor v podstatě nesdělil žádné oficiální stanovisko a licence odebrána nebyla. Navíc ČEZ již ve svých výsledcích za rok 2014 uvedl, že proběhla dohoda a zápočet pohledávek se společností NEK, čímž by podle našeho názoru měl být spor vyřešen. Nepředpokládáme tak, že by ČEZ měl o prodejní licenci v Bulharsku přijít.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.