Denní report - pátek 13.02.2015

13.2.2015 22:14

ČR: Růst v Praze pokračoval, KB na nových maximech, SRN: Německé akcie posílily, USA: Americké indexy udržely růstový směr, nové maximum u S&P500 pokořeno

Pražská burza

Hlavní zprávy

HDP (q-q) (4Q - první, předběžný):
aktuální hodnota: 0,2 %
očekávání trhu: 0,6 %
předchozí hodnota: 0,4 %

HDP (y-y) (4Q - první, předběžný):
aktuální hodnota: 1,3 %
očekávání trhu: 1,9 %
předchozí hodnota: 2,4 %

Běžný účet platební bilance (prosinec):
aktuální hodnota: -3,84 mld. Kč
očekávání trhu: -15,00 mld. Kč
předchozí hodnota: -6,72 mld. Kč

Očekávané události

09:00 Index exportních cen (y-y) (prosinec): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: 1,8 %
09:00 Index importních cen (y-y) (prosinec): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: 0,9 %

 Popis trhu

Pražská burza zaznamenala velmi pozitivní závěr týdne. Po včerejším růstu o 2,3% si dnes index PX připsal dalších 1,3% a dostal se na 1023,36 bodů. Za celý týden pražská burza posílila o 4,5% a od začátku roku je v plusu dokonce již o více jak 8%.

Tahounem dnešního dne byly na pražské burze opět finanční tituly. Včerejší hospodářské výsledky nadále podporovaly akcie Komerční banky a kurz se dostal na nová historická maxima (+3,3%). Rychlý posun kurzu byl pravděpodobně popoháněn i zavíráním krátkých pozic. Titul se aktuálně dostal do silně překoupeného pásma (RSI přes 83 bodů) a v případě pondělních komplikací ohledně dohody mezi Řeckem a zástupci EU by mohlo být k vidění rychlé vybírání zisků. Akcie Erste Group se přes den obchodovaly přes 640 Kč, close byl nakonec mírně slabší, přesto akcie posílily o 1,7%. Erste v zádech s dohodou v Maďarsku za týden posílila o více jak 12%. Kromě akcií O2 (-1%) zakončily den v kladných číslech všechny emise. Růstem na nová několikaletá maxima se blýskly akcie Pegasu (710 Kč, +3,5%). Přes 2% posílily rovněž akcie mediální CME. ČEZu se pozitivní sentiment z posledních dnů moc nedotknul a stejně tak tomu bylo i dnes, když si titul připsal pouze 0,1%. Zobchodovaný objem dosáhnul 855 mil. Kč, největší část připadla na akcie KB (384 mil. Kč) a Erste (215 mil. Kč).

Podnikové zprávy

Komerční banka

V rámci včerejšího konferenčního hovoru s analytiky představil management KB výhled hospodaření banky pro letošní rok.

V reakci na poměrně příznivé makroekonomické vyhlídky pro Českou republiku (HDP 2015 y/y +2,5%) by objem poskytnutých úvěrů měl dosáhnout meziročního tempa růstu o 5 – 6 %. Pozitivnější trend oproti letošnímu roku očekává management od úvěrů malým a středním podnikům a rychlejší tempo růstu oproti minulému roku si slibuje od spotřebitelských úvěrů.

Komerční banka by v letošním roce měla nadále těžit z velmi nízkých hodnot nákladů rizik. V retailové části očekává management jejich srovnatelné hodnoty s rokem 2014, v rámci korporátního segmentu by mělo dojít k jejich mírnému nárůstu.

Od letošního roku již v rámci finančních výkazů KB nebudou konsolidovány údaje za Transformovaný fond KB Penzijní společnosti (TF). Efekt dekonsolidace TF na reportovaná čísla demonstrovala společnost na výkazu zisku a ztrát za rok 2014. Čisté úrokové výnosy by byly nižší o 828 mil. Kč (-3,8 %), celkové provozní výnosy KB by dosáhly nižších hodnot o 508 mil. Kč. (- 1,6 %). Dopad dekonsolidace TF na čistý zisk KB (respektive výši dividendy) není žádný.

Čistý úrokový výnos KB by měl v roce 2015 dosáhnout stejné úrovně jako v roce 2014 (cca 20,6 mld. Kč).  Výnosy z poplatků a provizí by měly nadále vykazovat klesající tendenci. Management očekává jejich meziroční propad o cca 3 %. Celkové provozní výnosy banky by tak měly dosáhnout mírně nižších hodnot oproti závěru minulého roku.

Management KB rovněž pro rok 2015 zvýšil výplatní poměr pro dividendu ze 70 – 100 % čistého zisku na 80 – 100 %. Zájem o retailovou část české Citibank odmítl management banky komentovat.

Analytici HSBC zvýšili cílovou cenu Komerční bance na 5200 Kč z 5000 Kč při stávajícím doporučení „neutral“. Analytici Credit Suisse zvýšili cílovou cenu Komerční bance na 5000 Kč z 4150 Kč při stávajícím doporučení „neutral“.

 

Německo

Hlavní zprávy

HDP (sezónně očištěno) (q-q) (4Q - předběžný):
aktuální hodnota: 0,7 %
očekávání trhu: 0,3 %
předchozí hodnota: 0,1 %

HDP (očištěno o počet pracovních dní) (y-y) (4Q - předběžný):
aktuální hodnota: 1,4 %
očekávání trhu: 1,0 %
předchozí hodnota: 1,2 %

HDP (bez sezónního očištění) (y-y) (4Q - předběžný):
aktuální hodnota: 1,6 %
očekávání trhu: 1,2 %
předchozí hodnota: 1,2 %

Hlavní zprávy (eurozóna)

HDP (sezónně očištěno) (q-q) (4Q - první, předběžný):
aktuální hodnota: 0,3 %
očekávání trhu: 0,2 %
předchozí hodnota: 0,2 %

HDP (y-y) (sezónně očištěno) (4Q - první, předběžný):
aktuální hodnota: 0,9 %
očekávání trhu: 0,8 %
předchozí hodnota: 0,8 %

Očekávané události (eurozóna)

11:00 Obchodní bilance (sezónně očištěno (prosinec): očekávání trhu: 19,0 mld., předchozí hodnota: 20,0 mld.
11:00 Obchodní bilance (bez sezónního očištění) (prosinec): očekávání trhu: 20,0 mld., předchozí hodnota: 20,0 mld.

Popis trhu

Index DAX připsal 0,40 % na 10963,40 b, v úvodu překonal hranici 11000 bodů, nakonec však odevzdal část zisků. Nejvýrazněji posílily německé bankovní domy Deutsche Bank (DBK; +3,07 %) a Commerzbank (CBK; +2,89 %). Dařilo se také průmyslovému konglomerátu Siemens (SIE; +1,66 %).

Nejvýraznější ztráty zaznamenaly dnes reportující společnosti ThyssenKrupp (TKA; -2,64 %) a Beiersdorf (BEI; -2,37 %). Nedařilo se ani společnostem Infineon Technologies (IFX; -1,90 %), dvojici společností Fresenius (FRE; -1,53 % a FME; -1,41 %).

Podnikové zprávy

Beiersdorf

Německá spotřební společnost stojící např. za značkou Nivea představila výsledky za rok 2014. Společnosti vzrostly tržby, na úrovni čistého zisku však zaznamenala pokles. Nivea vyplatí dividendu ve stejné výši 0,7 EUR jako v loňském roce.

Tržby v roce 2014 vzrostly na 6,285 mld. EUR z 6,141 mld. EUR za rok 2013. Detaily naleznete v předběžných výsledcích.

Čistý zisk meziročně klesl na 529 mil. EUR z 534 mil. EUR za rok 2013. Očištěný zisk na úrovni EBIT meziročně vzrostl na 861 mil. EUR z 814 mil. EUR.

Společnost v roce 2015 očekává organický růst tržeb v rozmezí 3 až 5 %, organické tržby v roce 2014 vzrostly o 4,7 %.

Beiersdorf považuje Indii za velice zajímavý trh, otevře zde proto novou továrnu. Rozšíření plánuje také v Chile.

Společnost oznámila vyplacení dividendy ve výši 0,70 EUR s ex date 1. dubna. Podle zdrojů Bloombergu se očekávala dividenda ve výši 0,75 EUR.

ThyssenKrupp

Německý ocelářský koncern zaznamenal růst tržeb a návrat čistého zisku. Sledovaný ukazatel očištěného EBITu z pokračujících operací skončil těsně pod odhady. Oslovené analytiky však zklamal přehledem o peněžních tocích.

Tržby společnosti ve 1QFY2015 meziročně vzrostly na 10,044 mld. EUR z 9,088 mld. USD za 1Q loňského fiskálního roku.

Společnost v 1Q dosáhla čistého zisku 50 mil. EUR (0,09 EUR na akcii), ve stejném období loňského roku dosáhla ztráty 65 mil. EUR (0,12 EUR na akcii). Očištěný zisk z pokračujících operací na úrovni EBIT meziročně vzrostl na 317 mil. EUR z 245 mil. EUR.

Analytici oslovení agenturou Bloomberg očekávali tržby ve výši 10,227 mld. EUR a očištěný EBIT z pokračujících operací ve výši 319,4 mil. EUR.

Volné cash flow před divesticemi dosáhlo záporných 651 mil. EUR (v loňském 1Q záporných 209 mil. EUR). Podle Heinricha Hiesingera, generálního ředitele společnosti, přibližně 500 mil. EUR činily jednorázové položky.

Objednávky meziročně klesly na 10,094 mld. EUR z 10,661 mld. EUR vzhledem k velké objednávce námořních lodí v loňském 1Q.

Společnost potvrdila výhled, za celý rok 2015 by měla dosáhnout zisku na úrovni EBIT ve výši 1,5 mld. EUR. Volné cash flow by mělo být při nejmenším vyrovnané.

USA

Hlavní zprávy

Index importních cen (m-m) (leden):
aktuální hodnota: -2,8 %
očekávání trhu: -3,2 %
předchozí hodnota: -2,5 %

Index importních cen (y-y) (leden):
aktuální hodnota: -8,0 %
očekávání trhu: -8,9 %
předchozí hodnota: -5,5 %

Index spotřebitelské důvěry University of Michigan (únor - předběžný):
aktuální hodnota: 93,6 b.
očekávání trhu: 98,1 b.
předchozí hodnota: 98,1 b.

Popis trhu

Zámořské trhy v pátek rozšířily týdenní zisky, když širší S&P500 si v součtu připsal  2% a uzavřel na novém historickém maximu. Technologický Nasdaq v návaznosti na příznivé sektorové kvartální výsledky registroval ještě lepší týdenní výkonnost (+3,1%) a od svého historického maxima dosaženého v březnu r. 2000 na vrcholu technologické bubliny je vzdálen pouhé 3%! Index „strachu“ VIX oslabil pod 15 bodů a končil tak nejníže v tomto roce.

Indexy těžily především z dnešního rally na ropě, která přidala 2,6% a energetický sektor tak přesvědčivě vévodil růstu v ramci indexu S&P500 se ziskem 2%. Dařilo se i základním materiálům, přidávající 0,9%. Naopak v citelných ztrátách se pohybovaly elektrárenské společnosti (v souhrnu -1,6%), které mají i nejhorší start od začátku roku -2,3% oproti 1,9% růstu celého indexu.

Trhům napomohl i příznivý vývoj na evropských trzích na pozadí pozitivních makrodat (HDP Eurozóny / SRN nad očekávání) a optimismu ohledně nalezení kompromisu při řešení citlivé otázky řeckého dluhu, zastiňující slabší hodnotu americké spotřebitelské důvěry dle University of Michigan.

Ze zajímavých pohybů v rámci S&P500 vyberme 6,6% růst ropné společnosti Pioneer Natural Resources (PXD), naopak nejhůře si vedla po nepřesvědčivých kvartálních číslech pojišťovna Assurant (AIZ), jež propadla o 7,5%.

Jan Tománek
Fio banka, a.s.
Prohlášení