Denní report - čtvrtek 12.02.2015

12.2.2015 17:00

ČR: Burza vystřelila vzhůru díky bankám, SRN: Německé akcie dnes v zeleném, USA: Wall Street dnes rostla. S&P 500 se přiblížil svým maximům, Nasdaq nejvýše od března roku 2000

Pražská burza

Očekávané události

09:00 HDP (q-q) (4Q - první, předběžný): očekávání trhu: 0.6%, předchozí hodnota: 0.4%
09:00 HDP (y-y) (4Q - první, předběžný): očekávání trhu: 1.9%, předchozí hodnota: 2.4%
10:00 Běžný účet platební bilance (prosinec): očekávání trhu: -15.00 mld., předchozí hodnota: -6.72 mld.

Popis trhu

Pražská burza ve čtvrtek využila pozitivního sentimentu v zahraničí a poskočila směrem vzhůru. Index PX-TR uzavíral výše +2,3% na 1478 bodech, což je nejvyšší hladina od začátku prosince. V čele růstu stály jednoznačně bankovní tituly. Komerční banka s podporou dobrých výsledků za 4Q a oznámené lepší než očekávané dividendy vystřelila +5% k 5400 Kč, což je její historické maximum. Objem na KB dosáhl nadprůměrných 690 mil. Kč. V růstu nezůstala pozadu ani Erste, která sice zdaleka není u svých historických maxim, ale růst +4,8% na 628 Kč znamenal nejvyšší kurz od července loňského roku. Na dalších titulech se toho příliš nedělo. ČEZ zůstal těsně pod úrovní 590 Kč (+0,2%). Společnost 02 alespoň držela metu 220 Kč (+0,45%). Nad 11000 Kč se obchodoval Philip Morris (+1,2%). Naopak menší vybírání zisků proběhlo na Pegasu (-1%).

Podnikové zprávy

Komerční banka

Komerční banka dnes reportovala velmi dobré hospodářské výsledky za 4Q, které vnímáme pozitivně. Reportovaná čísla banky na provozní úrovni byla na všech úrovních vyšší oproti analytickému konsensu. Celkové provozní výnosy KB dosáhly za 4Q úrovně 7 810 mil. Kč oproti očekávání trhu 7 664 mil. Kč. Rovněž čistý zisk ve výši 3 331 mil. Kč přebil analytický konsensus při 3 037 mil. Kč. Komerční banka dosáhla za 4Q 2014 o 1,6 % meziročně vyšší čisté úrokové výnosy ve výši 5 414 mil. Kč, přičemž analytický konsensus počítal s 5 400 Kč. Výnosy z poplatků a provizí byly rovněž oproti očekávání analytické obce silnější, když meziročně poklesly „jen“ o 3,3 % k úrovni 1 703 mil. Kč. Provozní zisk Komerční banky dosáhl ve 4Q hodnoty 4 356 mil. Kč, což představuje 5,2% meziroční nárůst. Náklady rizika ve výši 211 mil. Kč představují výrazně lepší hodnoty ve srovnání s analytickým konsensem 369 mil. Kč. Návrh dividendy za rok 2014 počítá s výplatou 310 Kč na akcii při výplatním poměru 90,7 % a hrubém dividendovém výnosu 6 %.

NWR

Evropská komise (EK) schválila státní finanční pomoc pro Důl Paskov patřící společnosti NWR. Společnost to dnes oznámila ve své tiskové zprávě. Dohoda mezi českou vládou a NWR podepsaná v dubnu 2014 tak schválením ze strany EK nabývá plné formální platnosti. Zprávu považujeme za neutrální, schválení dohody EK jsme již dříve považovali za spíše formální záležitost a nepředpokládali jsme komplikace.

Dohoda z dubna 2014 spočívala v tom, že česká vláda poskytne NWR 600 mil. Kč (cca 22 mil. EUR) na pokrytí sociálních výdajů související s uzavřením dolu (tedy v podstatě na pokrytí odstupného pro propuštěné horníky). Výměnou za to se NWR zavázalo, že Důl Paskov bude provozován až do konce roku 2017. Podle původních plánů chtěl management společnosti zavřít tento vysoce nerentabilní důl již na konci roku 2014.

Důl Paskov je ze čtyř dolů, jenž NWR provozuje, nejztrátovější. V letech 2013 a 2014 NWR na tomto dole prodělávalo přes jednu miliardu korun ročně (cca 40 – 50 mil. EUR ročně). Podle našich odhadů, i přesto, že společnost v průběhu roku 2014 realizovala řadu úsporných opatření, je Paskov ztrátový i nadále (20 – 30 mil. EUR ročně).

Důl Paskov zaměstnával zhruba 2500 horníků. Společnost postupně snižuje stavy v tomto dole. Podle dnešního vyjádření tiskového mluvčího Marka Síbrta společnost letos plánuje propustit z Paskova 300 lidí. Další zhruba pětistovce zaměstnanců bude nabídnut dobrovolný odchod. Důl by letos mělo opustit i cca 800 tzv. kontraktorů (tedy horníků, jenž nejsou v zaměstnaneckém poměru, ale pracují na základě dodavatelských smluv).

Německo

Hlavní zprávy

CPI (m-m) (leden - konečný):
aktuální hodnota: -1,1 %
očekávání trhu: -1,0 %
předchozí hodnota: -1,0 %

CPI (y-y) (leden - konečný):
aktuální hodnota: -0,4 %
očekávání trhu: -0,3 %
předchozí hodnota: -0,3 %

CPI - harmonizováno dle EU (m-m) (leden - konečný):
aktuální hodnota: -1,3 %
očekávání trhu: -1,3 %
předchozí hodnota: -1,3 %

CPI - harmonizováno dle EU (y-y) (leden - konečný):
aktuální hodnota: -0,5 %
očekávání trhu: -0,5 %
předchozí hodnota: -0,5 %

Hlavní zprávy (Eurozóna)

Průmyslová výroba (m-m) (sezónně očištěno) (prosinec):
aktuální hodnota: 0 %
očekávání trhu: 0,2 %
předchozí hodnota: 0,2 % / revize: 0,1 %

Průmyslová výroba (y-y) (očištěno o počet pracovních dní) (prosinec):
aktuální hodnota: -0,2 %
očekávání trhu: 0,3 %
předchozí hodnota: -0,4 % / revize: -0,8 %

Očekávané události

08:00 HDP (sezónně očištěno) (q-q) (4Q - předběžný): očekávání trhu: 0.3%, předchozí hodnota: 0.1%
08:00 HDP (očištěno o počet pracovních dní) (y-y) (4Q - předběžný): očekávání trhu: 1.0%, předchozí hodnota: 1.2%
08:00 HDP (bez sezónního očištění) (y-y) (4Q - předběžný): očekávání trhu: 1.2%, předchozí hodnota: 1.2%

Očekávané události (Eurozóna)

11:00 Obchodní bilance (sezónně očištěno (prosinec): očekávání trhu: 19.0 mld., předchozí hodnota: 20.0 mld.
11:00 Obchodní bilance (bez sezónního očištění) (prosinec): očekávání trhu: 20.0 mld., předchozí hodnota: 20.0 mld.
11:00 HDP (sezónně očištěno) (q-q) (4Q - první, předběžný): očekávání trhu: 0.2%, předchozí hodnota: 0.2%
11:00 HDP (y-y) (sezónně očištěno) (4Q - první, předběžný): očekávání trhu: 0.8%, předchozí hodnota: 0.8%

Popis trhu

Index DAX 30 uzavřel na hodnotě 10 919,65 b. (+1,56 %). Německé akcie dnes těžily z dohody o příměří na Ukrajině a naděje, která zavládla na evropských trzích v souvislosti s možným řešením řeckého dluhu.

Dobře si vedli výrobce pneumatik Continental (NOC, +2,5 %), Deutsche Post (DPW, +4,1 %), největší německý výrobce oceli Thyssenkrupp (TKA, +3,1 %) nebo automobilka BMW (BMW, +2,2 %). Na včerejší zelené hodnoty navázal i výrobce sportovního oblečení a vybavení Adidas (ADS, +2,9 %),.

Po špatných výsledcích ztrácela Commerzbank (CBK, -0,3 %). V červeném zakončil i výrobce spotřebního zboží Henkel (HEN3, -0,7 %).

Podnikové zprávy

Commerzbank

Druhá největší německá banka Commerzbank dnes před otevřením trhů oznámila výsledky za 4Q. Čistý zisk se meziročně zvýšil ze 64 mil. eur na 77 mil. eur. Do výsledků se příznivě projevil pokles rezerv na úvěrové ztráty z 451 mil. eur na 308 mil. eur. Analytici oslovení agenturou Reuters očekávali čistý zisk ve výši 58,5 mil. eur.
Provozní zisk vzrostl z 90 mil. eur na 98 mil. eur. Podle vyjádření banky by rezervy na úvěrové ztráty měly být v roce 2015 stabilní.

CEO společnosti Martin Blessing řekl, že dochází k navyšování půjček německým spotřebitelům a propouštění tisíců zaměstnanců.
Finanční ředitel banky Stephan Engels očekává, že dojde k navýšení hotovosti na pokrytí případných pokut a vyrovnání za rok 2014. Engels na konferenčním hovoru s analytiky oznámil, že probíhají diskuze s americkými úřady ohledně právních ustanovení.

Commerzbank je vlastněna ze 17 % německým státem od roku 2009.

USA

Hlavní zprávy

Maloobchodní tržby (m-m) (předběžný) (leden):
aktuální hodnota: -0,8 %
očekávání trhu: -0,4 %
předchozí hodnota: -0,9 %

Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti (7. únor):
aktuální hodnota: 304 tis.
očekávání trhu: 287 tis.
předchozí hodnota: 278 tis.

Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti (31. leden):
aktuální hodnota: 2354 tis.
očekávání trhu: 2400 tis.
předchozí hodnota: 2400 tis.

Bloomberg index spotřebitelského komfortu (8. únor):
aktuální hodnota: 44,3                             
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 45,5

Podnikové zásoby (prosinec):
aktuální hodnota: 0,1 %
očekávání trhu: 0,2 %
předchozí hodnota: 0,2 %

Očekávané události

14:30 Index importních cen (m-m) (leden): očekávání trhu: -3.2%, předchozí hodnota: -2.5%
14:30 Index importních cen (y-y) (leden): očekávání trhu: -8.9%, předchozí hodnota: -5.5%
16:00 Index spotřebitelské důvěry University of Michigan (únor - předběžný): očekávání trhu: 98.1, předchozí hodnota: 98.1

Popis trhu

S&P 500 tak posílil o 0,96 % na 2088,48 bodu a přiblížil se svému historickému maximu z konce loňského prosince. DJIA rostl o 0,62 % na 17972,38. Technologický Nasdaq přidal 1,18 % na 4857,61 a dostal se tak na nejvyšší úrovně od března roku 2000. Sektor technologií byl dnes podporován zejména příznivými kvartálními výsledky společnosti Cisco Systems, jejíž akcie posílily o 9,3 % na 29,44 USD.

Podnikové zprávy

Nvidia

Výrobce grafických čipů Nvidia včera po uzavření trhů oznámil výsledky za 4Q fiskálního roku 2015, které překonaly očekávání analytiků oslovených agenturou Reuters. Čistý zisk se meziročně zvýšil z 147 mil. dolarů (25 centů na akcii) na 193 mil. dolarů (35 centů na akcii). Upravený zisk na akcii činil 43 centů, zatímco analytici očekávali 29 centů.
Tržby meziročně vzrostly o 9 % na 1,25 mld. dolarů, přičemž analytici očekávali 1,203 mld. dolarů.

Nvidia očekává v příštím čtvrtletí tržby na úrovni 1,16 mld. dolarů s odchylkou 2 %. Výhled tržeb je lepší, než očekávali analytici na úrovni 1,15 mld. dolarů.

Ve 4Q se snížily tržby z prodeje čipů Tegra o 15 % na 112 mil. dolarů. Prodeje větších grafických čipů zvýšily tržby o 13 % na 1,07 mld. dolarů. V minulém měsíci společnost odhalila nový čip Tegra X1, který má patřit ke špičce v segmentu grafických čipů. Čip bude instalován například do palubních desek aut a systémů samořízení.

Nvidia rovněž vstupuje do segmentu datových center v partnerství s IBM zaměřené na firemní zákazníky.

Tržby za čtvrtletí dosáhly rekordní úrovně a poprvé v historii překonaly konkurenční AMD.

Tesla Motors

Tesla reportovala ztrátu na akcii ve výši 0,13 USD (celková ztráta za 4Q 108 mil. USD, před rokem ztráta 16 mil. USD). Tržby činily 957 mil. USD (před rokem 615 mil. USD). Analytici očekávali zisk na akcii 0,316 USD a tržby 1,22 mld. USD, což se společnosti naplnit nepodařilo.

V roce 2014 společnost prodala celkem 35 tis. vozů, kvůli zpoždění ve výrobě a problémům s distribucí však na trh dodala pouze 31 655 vozů (z toho 55 % v Severní Americe, 30 % v Evropě a 15 % v Asii-Pacifiku).

Pro rok 2015 společnost očekává růst tržeb z 3,2 mld. USD na 6 mld. USD, počet prodaných vozů by měl vzrůst na 55 tis. (v současné době je již zákazníky rezervováno 10 tis. vozů typu S a 20 tis. vozů typu X). Dodávky modelu X, který by měl v portfoliu společnosti doplnit luxusní sedan Model S, by měly být zahájeny ve 3Q 2015. Tesla se v nadcházejícím roce hodlá více zaměřit na zahraniční trhy, především na Čínu, kde někteří zákazníci zaznamenali problémy s dobíjením automobilům a prodejům se zde obecně příliš nedařilo.

Elon Musk (CEO společnosti) věří, že společnost bude v horizontu tří let schopna uvést na trh cenově dostupnější Model 3. Musk dále věří, že Tesla Motors má potenciál dosáhnout do roku 2025 tržní kapitalizace 700 mld. USD (dnes 26 mld. USD) a očekává, že v roce 2020 by společnost mohla poprvé dosáhnout čistého zisku.

MetLife

Největší americká životní pojišťovna MetLife oznámila výsledky za 4Q, které překonaly očekávání analytiků oslovených agenturou Reuters. Zisk z investic dosáhl úrovně 230 mil. dolarů, přičemž za stejné období v minulém roce společnost zaznamenala ztrátu 178 mil. dolarů.

Pojišťovna z programu derivátů získala 185 mil. dolarů, zatímco v minulém roce ztratila 373 mil. dolarů. Deriváty MetLife využívá ke snížení úrokového, měnového a rizika v souvislosti s pohybem kurzů akcií.
Pojišťovna investuje hlavně do dluhopisů, přičemž výnosy z dluhopisů byly negativně ovlivněny prostředím historicky nejnižších úrokových sazeb. Pojistné je rovněž investováno do akcií a hypoték.

Celkové provozní výnosy se mírně snížily na 18,25 mld. dolarů. Čistý zisk meziročně vzrostl z 877 mil. dolarů (77 centů na akcii) na 1,49 mld. dolarů (1,30 dolaru na akcii). Na provozní úrovni bez zahrnutí některých investičních aktivit MetLife dosáhla zisku na akcii 1,38 dolaru, zatímco analytici očekávali 1,36 dolaru na akcii.

Avon

Avon ohlásil ztrátu 0,2 USD na akcii při tržbách 2,34 mld. USD. Hrubá marže dosáhla 60,8 %. Analytici oslovení agenturou Bloomberg v průměru očekávali zisk na akcii 0,25 USD a tržby 2,33 mld. USD.   

Výsledky společnosti v uplynulém čtvrtletí negativně ovlivnil posilující americký dolar, který se promítl především do nižších tržeb. I v roce 2015 společnost očekává negativní vliv na tržby v důsledku silného dolaru.

Akcie společnosti ztratily od začátku roku 9%, za posledních 12 měsíců zaznamenaly ztrátu 42 %.

Cisco

Společnost Cisco, dominantní hráč na poli síťových prvků, včera po uzavření trhů oznámila výsledky za druhý kvartál fiskálního roku 2015.

Společnost zveřejnila zisk 0,53 USD na akcii (před rokem 0,47 USD na akcii). Tržby dosáhly 11,9 mld. USD a meziročně tak vzrostly o 7 %. Cisco také oznámilo zvýšení čtvrtletní dividendy z 0,19 USD na 0,21 USD. Analytici očekávali zisk 0,51 USD na akcii při tržbách 11,8 mld. USD.

Akcie společnosti po oznámení výsledků posilují o 8 %.

Expedia koupí Orbitz

Dnes před otevřením trhů Expedia oznámila nabídku k převzetí společnosti Orbitz Worldwide ve výši 1,3 mld. dolarů. Akcionáři Orbitz získají 12 dolarů v hotovosti, což je 25% prémie oproti zavírací ceně ve středu.

Orbitz poskytuje cestovní služby online skrz své webové stránky, ebookers.com a CheapTickets.com. Expedia v posledních letech skoupila několik značek, aby získala více zákazníků.

Alpha Natural Resources

Druhý největší těžař uhlí v USA podle tržeb Alpha Natural Resources oznámil výsledky za 4Q 2014 a výhled na rok 2015. V příštím roce společnost očekává o 18 % nižší produkci uhlí kvůli nutnosti snižovat náklady v návaznosti na pokles cen uhlí. ANR plánuje vytěžit 69 – 80 mil. tun uhlí, přičemž v roce 2014 produkce činila 84,5 mil. tun. Objem vytěženého koksovatelné uhlí využívané při výrobě oceli se má snížit 18,6 mil. tun na 14-17 mil. tun.
Uhelný sektor již několik let čelí nízkým cenám uhlí a ANR uzavřelo již několik nerentabilních dolů v oblasti Central Appalachian. Energetické uhlí je levné kvůli levnému plynu v USA a nižší poptávce ve světě. Benchmark pro koksovatelné uhlí je na 6-letých minimech kvůli přebytku nabídky a zpomalující se ekonomice v Číně.

ANR oznámil ztrátu již třináctý čtvrtletí po sobě. Čistá ztráta činila 55 centů na akcii, což je meziroční pokles z 1,62 dolaru. Bez jednorázových položek činila ztráta 50 centů na akcii, přičemž analytici oslovení agenturou Bloomberg očekávali 74 centů. Ukazatel EBITDA se zvýšil z 71 mil. dolarů na 103 mil. dolarů, přičemž analytici očekávali pokles na 51 mil. dolarů. Tržby se snížily z 1,09 mld. dolarů na 1,07 mld. dolarů, zatímco analytici očekávali větší pokles na 994,3 mil. dolarů.

 

Tomáš Spousta
Fio banka, a.s.