Denní report - čtvrtek 10.04.2014

10.4.2014 18:22

ČR: , SRN: , USA:

Pražská burza

Popis trhu

Podnikové zprávy

Vienna Insurance Group

Vienna Insurance Group (BAAVIG), rakouská pojišťovací skupina dnes reportovala finanční výsledky za rok 2013.

Čistý zisk pojišťovny se za rok 2013 snížil o 45 % na 234,8 mil. EUR a zaostal za očekáváním nastaveném na 244,8 mil. EUR. Hrubý zisk se meziročně snížil o 37 % na 355,1 mil. EUR a překonal očekávání nastavené na 347,1 mil. EUR. Představenstvo společnosti navrhuje zvýšení dividendy na úroveň 1,3 EUR na akcii, tj. zhruba 3,6 % dividendového výnosu na akcii.

Dle vyjádření společnosti byly provozní výsledky nepříznivě ovlivněny odpisem goodwillu, plánovaným omezením svého podnikání v Polsku, snížením objemu pojištění motorových vozidel v Itálii a Rumunsku. Negativně se též podepsaly kurzové rozdíly způsobené především oslabením české koruny po zásahu ČNB.

Taktéž audit v Rumunsku objevil závažná pochybení v účetnictví za rok 2012, který vede k přepracování účetnictví ve věci pojistného v divizi životního pojištění. Společnost díky tomuto faktu odhaduje snížení hrubého zisku za rok 2012 o 4,2 % na 563,7 mil. EUR. V důsledku těchto objevených skutečností se plánuje restrukturalizace a změna managementu rumunské divize.

Dle vyjádření generálního ředitele Petera Hagena se skupině naopak dařilo nad očekávání na trzích Maďarska, Srbska, Polska, Turecka, Bulharska a Pobaltí.

ČEZ

Společnost ČEZ dnes zrušila tendr na dostavbu jaderné elektrárny Temelín. Došlo tak k tomu, o čem se na trhu spekulovalo již delší dobu. Rozhodnutí ČEZu vnímáme jako logický a pozitivní krok, protože již více než rok bylo zřejmé, že za stávajících nízkých cen silové elektřiny (od roku 2011 tržní cena elektřiny na Německé burze poklesla o cca 43 % na aktuálních 34 EUR/MWh) by nebylo možné, bez státních garancí, takto významnou investici (v objemu 200 - 300 mld. Kč) realizovat, resp. dostavba Temelína by nebyla ekonomicky návratná.

Generální ředitel ČEZu v posledním období pro média několikrát opakoval, že bez státních garancí se ČEZ do výstavby dvou nových bloků Temelína pouštět nebude a zároveň současní vládní představitelé se stavěli ke garancím odmítavě. Vše tak směřovalo ke zrušení tendru, z tohoto pohledu nevnímáme dnešní zprávu jako příliš překvapivou.

Dnešní zprávu lze podle našeho názoru vnímat pozitivně zejména z toho důvodu, že ČEZ by měl mít pro nejbližší roky (i přes očekávaný pokles ziskovosti) prostor pro realizaci relativně atraktivní dividendové politiky.

I přes pokračující očekávaný pokles provozních a čistých zisků v budoucích letech (odhadujeme, že do roku 2016 může klesnout EBITDA až k úrovním kolem 62 mld. Kč, resp. čistý zisk k hladině kolem 23 mld. Kč, pokud se cena elektřiny výrazněji neotočí směrem vzhůru) se domníváme, že bude buď prostor pro udržení dividendového výplatního poměru poblíž hranice 60 % a nebo (v případě tlaku vlády) pro navýšení poměru na úrovně kolem 70 %. Stoprocentní výplatní poměr, o kterém se aktuálně spekuluje v případě letošní dividendy, nepovažujeme, s ohledem na očekávaný budoucí pokles ziskovosti za dlouhodobě udržitelný.

Prostor pro udržení solidní dividendy by měl být dán zejména očekávaným výraznějším poklesem investičních výdajů (CAPEX), jenž by měl být podle našeho názoru ještě zvýrazněn dnešním zrušením tendru. Ve svém investičním plánu pro roky 2015 - 2018 totiž ČEZ doposud počítal s určitými přípravnými CAPEX na dostavbu dvou bloků Temelína v rozmezí 3,6 - 5,8 mld. Kč. O tyto výdaje by celkové CAPEX měly být v příštích letech nižší. Domníváme se tak, že do roku 2016 by CAPEX mohly klesnout až k úrovním 26 mld. Kč (jen pro srovnání, v roce 2014 jsou očekávány investiční výdaje ve výši cca 44 mld. Kč).

CAPEX ČEZu se v posledních letech pohybovaly v rozmezí 44 - 50 mld. Kč, a to hlavně z důvodu rozsáhlé modernizace a výstavby uhelných zdrojů (Tušimice, Prunéřov II, Ledvice). V letošním roce je ještě dokončována komplexní obnova Prunéřova II, proto by letošní CAPEX měly činit výše zmíněných 44 mld. Kč. V dalších třech, čtyřech letech však již nepředpokládáme (kromě určité modernizace Počerad), že by ČEZ musel vynaložit investici v řádu cca 20 mld. Kč, které byly vynakládány na obnovu a modernizaci výše zmíněných uhelných elektráren.

Relativně nízké CAPEX v příštích letech tak podle našeho názoru mají potenciál podpořit dividendy ČEZu. V případě 60% výplatního poměru nyní odhadujeme, že dividendy ze zisků za roky 2014, 2015 a 2016 by se mohly pohybovat kolem úrovní 31 Kč, 28 Kč a 26 Kč. V případě 70% výplatního poměru by se dividendy mohly zvednout na zhruba 36 Kč, 33 Kč a 30 Kč.

Německo

Hlavní zprávy

Očekávané události

08:00 Index velkoobchodních cen MoM (březen): odhady: --, předchozí: -0.1%
08:00 Index velkoobchodních cen YoY (březen): odhady: --, předchozí: -1.8%

Popis trhu

Podnikové zprávy

USA

Hlavní zprávy

Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti (5. duben)

aktuální hodnota: 300 tis.
očekávání trhu: 320 tis.
předchozí hodnota: 326 tis. / revidováno: 332 tis.

Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti (29. březen)

aktuální hodnota: 2776 tis.
očekávání trhu: 2835 tis.
předchozí hodnota: 2836 tis. / revidováno: 2838 tis.

Bloomberg - spotřebitelský komfort (6. duben):

aktuální: -31.9
odhady: --
předchozí: -30,0

Očekávané události

14:30 Index výrobních cen (m-m) (březen): odhady: 0.1%, předchozí: -0.1%
14:30 Index výrobních cen mimo potraviny a energii (m-m) (březen): odhady: 0.2%, předchozí: -0.2%
14:30 Index výrobních cen (y-y) (březen): odhady: 1.1%, předchozí: 0.9%
14:30 Index výrobních cen mimo potraviny a energii (y-y) (březen): odhady: 1.1%, předchozí: 1.1%

Popis trhu

Podnikové zprávy

Ally Financial

Společnost Ally Financial financující prodeje vozů, uvedla své IPO s cenovkou na spodní hranici jejího očekávání. Vladní pokladna by si tak měla ve veřejné nabídce přijít na 2,38 miliardy dolarů. Státní podíl určený nyní k prodeji dosahuje výše 95 milionů akcií. počet akcií se však může zvýšit. Ally předpokládali, že cena prodeje akcií bude činit 25-28 dolarů. Nakonec jde tak o částku 25 USD za akcii.

Jde o zatím letos největší veřejnou nabídku akcií, přičemž vládní podíl v GM, jehož byla finanční divize Ally součástí, se tímto krokem snižuje z původních 37% na 17%.

Ally se bude obchodovat na NYSE již dnes, pod tickerem ALLY. IPO má na starosti Goldman Sachs, Citigroup a další banky.

J.P. Morgan

Dle zdroje se plat CEO americké banky J.P. Morgan, Jamie Dimona, snížil za rok 2013 na 11,8 milionů dolarů., z 18,7 milionů v roce 2012. 1,5 milionu bylo řediteli vyplaceno v hotovosti a 10 milionů dolarů v akciích. Představenstvo tímto krokem reaguje na masivní ztrátu 6 miliard dolarů z Londýna. Finanční ředitel banky Marianne Lake si minulý rok přišel na více jak 8 milionů dolarů a nedávno odstoupený zástupce ředitele M. Cavanagh si v roce 2013 připsal na účet 16,2 milionů dolarů.

Coca-Cola

Po 13 let v kuse se snižuje počet Američanů pijících Coca-Colu. Prodeje dietní verze padají strmě dolů. Růst prodejů slazených nápojů se snižuje v globálním měřítku, kvůli obavám z konzumace cukru a následné obezity. Tento trend se týká celého odvětví, přičemž Coca-Coly jakožto firmy se to týká bezprostředně, jelikož 75% všech jejích příjmů tvoří právě bublinkové slazené nápoje.

Konzultant Tom Pirko uvádí, že tento produkt nemá budoucnost a že firma může postupně čelit existenčním problémům. Analytici firmě doporučují místo útrat za reklamu, snažit se udělat něco se svými produkty, včetně možnosti diverzifikace prostřednictvím akvizicí.

Prodeje Minute Maid (pomerančová šťáva), Dasani (voda) či sportovních nápojů Powerade loni vzrostly co do objemu o 5%.

V minulém roce akcie Coca-coly poklesly o 2,7%, zatímco index S&P 500 přibral 21%.

Wal-Mart

Wal-Mart uzavřel smlouvu s firmou Wild Oats ohledně prodeje kolekce organických potravin, které budou dostupnější většímu množství nakupujících. Kolem stovky produktů bude k dispozici ve 2000 obchodech napříč zemí. Produkty Wild Oats by měly být v průměru o 25% levnější, než zbytek organických produktů, které jsou v nabídce.

Trh s organickými potravinami se oproti roku 2004 zdvojnásobil na 12 miliard dolarů, zatímco trh s potravinami obecně vzrostl o 25%, na 360 miliard dolarů.

Pimco

Bill Gross v březnu zredukoval množství vlastněných amerických státních dluhopisů stejně jakožto produktů týkajících se hypoték. Ředitel Pimco Total Return Fund tak o 2% snížil alokaci kapitálu ve vládních ceninách. Šlo mimo dluhopisy také o deriváty spojené s vladními dluhy. Zainteresovanost fondu v hypotéčních produktech se snížila z 29% na 23%. Pimco spravuje přibližně 232 miliard dolarů, přičemž jde o největší dluhopisový fond na světě.

Hawlett Packard

IT firma H-P souhlasila se zaplacením 108 milionů dolarů, jakožto vyrovnání investigací spojených s úplatky a korupcí ve třech zemích. Týká se to případu tašky s penězi, šperků či výletu do Grand Canyonu. Autority usvědčily firmu z porušení aktu korupčních praktik v zahraničí a poskytly o případu detailní pojednání. Jednalo se o pojištění si firemních kontraktů s vládními agenturami v Rusku, Mexiku a Polsku.

Jedná se o jednu z nejvyšších pokut v historii USA, což poukazuje na zpřísňující se kontroly vladních orgánů pro prevenci korupce.

Costco

Velkoobchodní společnost Costco dnes uvedla, že její meziroční prodeje za pětitýdenní období končící 6. dubna vzrostly o 5%. Nejsilněji prodeje rostly v USA (o 6%), zatímco v zahraničí o nějaké 4%. Analytici osloveni agenturou Reuters přitom odhadovali jen 3,5% růst. Čisté tržby za toto období dosáhly 10,43 miliard dolarů, což je nárůst o 8%.

Tesla Motors

Tesla Motors (TSLA), americký výrobce elektromobilů, hodlá tento měsíc zahájit prodej svých automobilů v Číně.

Dle vyjádření mluvčího automobilky bude zakladatel a generální ředitel společnosti, Elon Musk, „osobně" dohlížet na dodávky zákazníkům. Automobilka také připravuje verzi modelu Tesla S s pravostranným řízením pro britský nebo hong-kongský trh. Elon Musk přiznává, že čínský trh se může pro automobilku stát největším odbytištěm. S tímto názorem se naopak neztotožňuje analytik finanční instituce Barclays, Brian Johnson.

Bed Bath & Beyond

Akcie Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) ve středeční prodloužené obchodní seanci spadly o více než 5%. Retailový řetězec domácích potřeb uvedl, že výhled na první fiskální čtvrletí činí možné příjmy ve výši 92 až 96 centů na akcii. Analytici přitom uvažovali možné příjmy 1,02 dolaru na akcii. Výsledky za čtvrté fiskální čtvrtletí se shodovaly s konsensem.

Blackberry

Generální ředitel společnosti Blackberry (BBRY) John Chen oznámil plán snížit závislost společnosti na mobilní divizi.

Snahou bude navrátit společnost do ziskovosti, v opačném případě bude generální ředitel uvažovat o prodeji této divize. Dle jeho vyjádření agentuře Bloomberg nemá v plánu se této mobilní divize zbavit, cílem je ovšem být více nezávislý. Pokud ale nebude schopen navrátit mobilní divizi k ziskovosti, tak není důvod u této sekce podnikání zůstávat a je lepší ji prodat. Časový rámec je pro toto rozhodnutí ovšem poměrně krátký.

Cílem společnosti je bez ohledu na základní předmět podnikání nahradit klesající příjmy z mobilních zařízení příjmy z QNX softwaru společnosti a BBM textovými službami. Silným atributem je, že se společnost zaměřuje na zabezpečení, a tak může být její software instalován do mnoha odlišných zařízení a jejími zákazníky jsou velké korporace a vlády různých zemí.

L Brands

Akcie L Brands byly v pre-market neaktivní, přičemž firma dnes uvedla, že její prodeje za pětitýdenní období končící 5. dubna, klesly o celé procento. Čisté tržby přitom vzrostly o 3% na 923,7 milionů dolarů. Firma uvedla, že letošní pozdější velikonoce firmě pár procent z prodejů ubraly. Analytici předpokládali, že prodeje spadnou o 1,6%, tudíž firma dopadla o něco lépe.

Rite Aid

Firma Rite Aid, provozující síť lékáren, ve čtvrtek uvedla, že její čistý zisk ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí dosáhl 55,4 milionů dolarů (6 centů na akcii). Meziročně se jedná o silný propad z 123,1 milionů (13 centů na akcii).

Zisky na akcii po revizi dosáhly na 10 centů na akcii, přičemž analytici uváděli pouze 4. Minulý rok se jednalo o 7 centů. Celkové příjmy se vyšplhaly na 6,6 miliard dolarů (minulý rok 6,5). Analytici uváděli možnost 6,57 miliardy. Společnost očekává na fiskální rok 2015 čistý zisk ve výši 31-42 centů na akcii. Prodeje by se měly zvednout o 2,5-4,5%.

Family Dollar

Diskontní retailer Family Dollar uvedl, že jeho příjmy za druhé fiskální čtvrtletí dosáhly na 80 centů na akcii. To je oproti minulému roku pokles z 1,21 USD na akcii. Analytici uváděli odhady 90 centů.

Společnost uvedla, že plánuje uzavřít na 370 obchodů, kterým se nedaří.

Ebay

Aktivistický investor Carl Icahn, mající od začátku roku 2% podíl ve společnsoti eBAY, již dlouho naléhá jednak s odloučením divize Paypal a dále s prosazením svých dvou lidí do řad představenstva firmy.

Oba tyto požadavky dnes stáhl, přičemž se obě strany dohodly na prosazení Davida Dormana do nyní 10-členného představenstva. Icahn také uvedl, že již nebude naléhat na odloučení Paypalu v případě, kdy se jeho část prodá na veřejném trhu.

Goodyear

Firma Goodyear vyrábějící pneumatiky a další produkty z pryže, se přidá ke společnostem zasaženým měnovou intervencí ve Venezuele. V prvním čtvrtletí tak nečekaně odepíše 160 milionů USD. Firma také ztenčuje svůj výhled na zisky na celý rok, a to především v Latinské Americe.

Provozní zisk divize v Latinské Americe by měl tak o 40 až 60 milionů dolarů poklesnout. To především kvůli měnovým problémům a dalším potížím spojeným s pracovními silami.

Automobilový výrobci GM či Ford Motor byli také nuceni kvůli intervenci odepsat velké množství zisků.

Všechny tři firmy nyní převádí venezuelské bolívary v poměru 10,8 ku dolaru. Původní kurz činil 6,3 bolívarů vůči 1 USD.

Gogo

Gogo Inc., holdingová společnost poskytující online služby a bezdrátové připojení pro letecký průmysl, podepsala smlouvu o spolupráci s leteckým gigantem Boeing.

Společnost Gogo bude poskytovat zábavní software, technické řešení a online připojení pro nová komerční letadla společnosti Boeing. Součástí kontraktu bude instalace softwaru a online připojení při modernizaci starších modelů letadel.

Mimo společnost Boeing navázala v posledních dnech společnost Gogo spolupráci i s Air Canada.

Matěj Pára
Dozor nad Fio banka, a.s. vykonává Česká národní banka.
Prehlásenie