ČEZ: regulovaná složka ceny elektřiny v roce 2014 meziročně poklesne v průměru o 10,8 %

29.11.2013 13:01, BAACEZ

Energetický regulační úřad (ERÚ) dnes oznámil cenové rozhodnutí ohledně regulované složky ceny elektřiny. V roce 2014 regulovaná část konečné ceny elektřiny pro domácnosti v průměru meziročně poklesne o 10,8 %. Zhruba takovýto cenový pokles regulované složky ceny elektřiny (neboli regulované platby za dopravu elektřiny) se všeobecně očekával a je způsoben zejména poklesem tržní ceny silové elektřiny (neregulovaná složka) a snížením podpory na obnovitelné zdroje energie o 15,1 % y/y na 495 Kč/MWh. Regulovaná složka ceny elektřiny v současnosti tvoří cca 55 % z celkové ceny pro domácnosti, zbývajících zhruba 45 % připadá na neregulovanou složku v podobě silové elektřiny.

Klesající trend tržních cen elektřiny, jenž se nyní projevuje i do poklesu regulované složky bude mít negativní dopad do ziskovosti ČEZu v roce 2014, když očekáváme že provozní zisk EBITDA může klesnout k úrovním kolem 75 mld. Kč (v letošním roce by měla EBITDA, podle výhledu ČEZu, dosáhnout úrovně cca 81 mld. Kč). Meziroční pokles cen elektřiny pro rok 2014 a v té souvislosti pokles ziskovosti ČEZu trh již delší dobu předpokládá a je to tak podle našeho názoru již do značné míry započítáno v tržní ceně akcie ČEZ. Dnešní zprávu ERÚ tak z pohledu ceny akcie ČEZ hodnotíme neutrálně.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.