Denní report - pondělí 12.08.2013

12.8.2013 22:01

ČR: Burza přešlapuje u 200 denní MA, NWR +13,5%, SRN: Německé akcie smazaly dopolední ztráty, USA: Zámoří mírně oslabilo

Pražská burza

Hlavní zprávy

Běžný účet platební bilance skončil v červnu se schodkem 3,21 miliardy korun. Konsensus činil -1,10 miliardy korun. V předchozím měsíci skončil účet v přebytku 1,94 miliardy korun.

Popis trhu

Na akciových trzích došlo v posledních dnech k zajímavé situaci. Zatímco předchozí tahouni -vyspělé trhy v čele s USA- začali šlapat vodu, ke slovu se dostaly tzv. EM trhy. Pražská burza z tohoto trendu profitovala (růst +15% od konce června). Posilování domácího trhu se zastavilo kde jsme očekávali, tedy kolem 200 denní MA poblíž 970 bodů. Index PX dnes umazal -0,2%. Banky, které se téměř výhradně těšily přízni zahraničních hráčů (ač nejsou zrovna levné), toho dnes při poklesu aktivity příliš nepředvedly. Ale i tak KB stačilo na první místo v aktivitě 166 mil. Kč. Kurz akcií KB si zahraničí zatím stačilo pohlídat a úvodní pokles k 4250 Kč ke konci dne vytáhli zpět na 4300 Kč. Erste se pohybovala v pásmu 666-655 Kč se závěrem na 664 Kč (-0,15%). Akcie ČEZu dnes ze zájmu o komoditní tituly nedokázaly profitovat a zřejmě kvůli zprávě o možném snížení ceny za distribuční poplatky elektřiny, dále poklesly do blízkosti 440 Kč (-0,50%). Naopak druhý energetický titul těžební NWR využil zlepšeného sentimentu v sektoru a poskočil výše +13,6% na 19,60 Kč. Nedávno jsme přitom zmiňovali, že všichni analytici již dostatečně snížili svoje doporučení a cena akcií klesla dostatečně hluboko na to, aby tu byl prostor pro nějaké pozitivní zprávy. A necelých 20 Kč za akcii je pořád zatraceně málo na to, kdyby se situace v sektoru dále zlepšovala. Philip Morris ČR, jehož akcie nenápadně vyklesávají se dnes obchodoval na 11000 Kč (-0,2%) při objemu 30 mil. Kč a předstihl tak akcie Telefonica 02 (20 mil.Kč), které nepatrně přidaly (+0,3%).

Podnikové zprávy

Erste Bank

HSBC snížila doporučení pro Erste Bank na „neutral" z „overweight".

Čez

Hospodářské výsledky společnosti ČEZ za 2Q 2013, resp. 1H 2013 budou vyhlášeny 13.8.2013 v 8:00h a v 10:00h bude následovat tisková konference k uvedeným výsledkům. Konferenční hovor s managementem společnosti se bude konat v 16:00h. Očekáváme, že za letošní druhé čtvrtletí společnost vykáže na všech úrovních hospodaření meziročně slabší výsledky. Ve 2Q 2013 očekáváme meziročně zhruba obdobnou výši produkce elektřiny a tak primárním faktorem vytvářejícím negativní tlak na výnosy a ziskovost společnosti bude podle našich odhadů meziroční pokles realizační ceny elektřiny. Provozní zisky a čistý zisk by podle našich odhadů měly být kromě nižších cen elektřiny dále negativně ovlivněny zejména meziročně vyššími odpisy a rovněž nižším přídělem emisních povolenek pro výrobu elektřiny, když ČEZ již v letošním roce musí část povolenek nakupovat na trhu. Ve 2Q 2013 se také nebudou opakovat příznivé jednorázové vlivy z 1Q 2013 v podobě pozitivního účetního efektu vyřazení albánské ČEZ Shperndarje z konsolidačního celku Skupiny ČEZ a v podobě mimořádného výnosu z obchodů s emisními povolenkami. Tyto jednorázové vlivy spolu s obvyklým negativním dopadem sezónnosti, kdy produkce a spotřeba energií bývají ve druhém čtvrtletí díky teplejšímu počasí nižší, budou podle našich očekávání stát za mezičtvrtletně slabšími výsledky.

Německo

Očekávané události

11:00 Průzkum ZEW současných podmínek (srpen): odhady: 12.0, předchozí: 10.6
11:00 Průzkum ZEW očekávání (srpen): odhady: 39.9, předchozí: 36.3

Eurozóna:

11:00 Průmyslová produkce (sezónně očištěná) (m-m) (červen): odhady: 1.0%, předchozí: -0.3%
11:00 Průmyslová produkce (r-r) (červen): odhady: 0.3%, předchozí: -1.3%
11:00 Průzkum ZEW očekávání (srpen): odhady: --, předchozí: 32.8

Popis trhu

Německé akcie dokázaly smazat dopolední ztráty, jež utrpěly díky spekulacím o potřebě Řecka získat do konce roku další finanční pomoc. Zpět na páteční úrovně jim naopak pomohlo prohlášení řeckého ministerstva financí, podle kterého se státní rozpočet za prvních sedm měsíců letošního roku dostal do primárního přebytku. Index DAX krátce před koncem obchodování roste o 0,2% na 8 350 bodů. Daří se zejména chemickému průmyslu (SDF +2,6%, LXS +2,6%, BAS +2,7%). Nejvýrazněji naopak díky prodejnímu doporučení od Equinet Bank oslabuje Deutsche Boerse (DB1 -3,0%). Nedaří se ani Lufthanse (LHA -1,2%) nebo zajišťovně Munich Re (MUV2 -1,0%).

Podnikové zprávy

Deutsche Boerse

Equinet snížil doporučení pro Deutsche Boerse na „prodat" z „držet".

USA

Hlavní zprávy

Dluhopisové investice institucionálních investorů nejníže od roku 2007

Institucionální investoři drželi dle Wilshire Trust Universe Comparison Service ve druhém kvartálu v dluhopisech 26,2 % svých aktiv. Pro porovnání ve druhém kvartálu roku 2012 činil podíl dluhopisové složky 30,1 %.

Výprodeje dluhopisů v posledních měsících probíhají na pozadí doporučení velkých vah z Wall Street. Hlavní investiční stratég divize wealth managementu Morgan Stanley, která spravuje 1,8 bilionu dolarů, David Darst sdělil, že klientům doporučují snížit podíl v dluhopisech na nejnižší úroveň za posledních 5 let. Klienti by dle Morgan Stanley měli v dluhopisech držet 30 % svých prostředků a v akciích 42 %. Minulý rok byl poměr přesně opačný. Další doporučení pro snižování dluhopisové složky by mohlo přijít při rychlejším růstu úrokových sazeb. Přesto je dle Darsta určitý podíl majetku v dluhopisech důležitý, protože stále existuje riziko deflace.

Korporátní i vládní bondy denominované v dolarech čelí v tomto roce výrazným ztrátám. S poklesem cen dluhopisů je spojen růst jejich výnosů a tak výnos na desetiletém americkém vládním dluhopisu stoupl od května již o velmi výrazných 35 % z 1,90 % na dnešních 2,60 %.

Vývoj na dluhopisech se pak projevuje v bilancích pojišťoven. Například AIG pokles cen dluhopisů ve druhém kvartálu snížil hodnotu jejího dluhopisového portfolia o 9 miliard dolarů. To přispělo k snížení účetní hodnoty pojišťoven o 2,1 %.

Institucionální investoři se začali v květnu kvůli nízkým výnosům rychle přesouvat z bezpečných dluhových cenných papírů do dluhopisů s nižším ratingem. Individuální investoři se pak dle JP Morgan přesouvají z dluhopisových fondů do akciových fondů a ETF. Tento přesun investorů do rizikovějších aktiv je v souladu s cílem kvantitativního uvolňování.

Americké autority vyšetřují, jestli nedochází k nadužívaní antipsychotik dětmi

Americké úřady vyšetřují, jestli doktoři nepředepisují dětem antipsychotika více, než je zdrávo. Statistické údaje z roku 2008 (což jsou nejnovější dostupná data) ukazují, že v rámci systému veřejného zdravotního pojištění Medicaid dochází k výrazněji ostřejšímu nárůstu léků předepsaným dětem v porovnání se systémem soukromého pojištění. Jedná se o léky vyráběné především farmaceuty AstraZeneca (AZN), Eli Lilly & Co. (LLY) a Johnson & Johnson's (JNJ). Z doposud uveřejněných statistik vyplývá, že v roce 2008 byly předepsány antipsychotika 19 tisícům dětem ve věku pod 5 let a 500 z nich bylo ve věku pod 3 roky.

Hedgové fondy očesaly své dlouhé pozice ve zlatě

Hedgové fondy zdredukovaly své dlouhé pozice ve zlatě o 27 % na 48103 futures a opčních kontraktů, vyplývá tak ze zveřejněných dat Americké obchodní komise komoditních termínovaných kontraktů. Jedná se tak o největší redukci od června v pozadí spekulací ohledně útlumu měsíčních nákupů dluhopisů Fedem. Krátké pozice vzrostly o 26 %.

Očekávané události

13:30 Optimismus malých firem NFIB (červenec): odhady: 94.5, předchozí: 93.5
14:30 Index cen dovozu (m-m) (červenec): odhady: 0.8%, předchozí: -0.2%
14:30 Maloobchodní tržby (m-m) (červenec): odhady: 0.3%, předchozí: 0.4%
16:00 Podnikové zásoby (červen): odhady: 0.2%, předchozí: 0.1%

Popis trhu

Akciové trhy v USA opět nedokázaly najít sílu k růstu a mírně oslabily, když trhy táhly dolů především finanční tituly, utility a ropný sektor. Dnešek byl, s výjimkou japonského HDP, bez výraznější kurzotvorné informace a i proto, tak byla aktivita nízká. Příští dny by však již měly být bohatší na ekonomická data. Mezi sektory, kterým se naopak dařilo byl uhelný sektor, který si připsal růst o 2,4% (KOL). Silný růst si připsaly i akcie Apple (+2,8% 467,36USD), když během víkendu se objevily informace, že firma představí své nové telefony již 10. září.

Podnikové zprávy

LinkedIn

Needham & Co. zvyšuje doporučení pro profesní sociální síť LinkedIn na „koupit" z „držet". 12ti měsíční cílová cena byla stanovena na 280 dolarů.

Vical

Vical (VICL) se propadá v premarketu o 62 %, když třetí fáze testování léku proti rakovině nepovrdila jeho účinnost. Biofarmaceutická společnost dnes sdělila, že se neprokázalo statisticky významné zlepšení v léčbě.