Dluhopisové investice institucionálních investorů nejníže od roku 2007

12.8.2013 11:12

Institucionální investoři drželi dle Wilshire Trust Universe Comparison Service ve druhém kvartálu v dluhopisech 26,2 % svých aktiv. Pro porovnání ve druhém kvartálu roku 2012 činil podíl dluhopisové složky 30,1 %.

Výprodeje dluhopisů v posledních měsících probíhají na pozadí doporučení velkých vah z Wall Street. Hlavní investiční stratég divize wealth managementu Morgan Stanley, která spravuje 1,8 bilionu dolarů, David Darst sdělil, že klientům doporučují snížit podíl v dluhopisech na nejnižší úroveň za posledních 5 let. Klienti by dle Morgan Stanley měli v dluhopisech držet 30 % svých prostředků a v akciích 42 %. Minulý rok byl poměr přesně opačný. Další doporučení pro snižování dluhopisové složky by mohlo přijít při rychlejším růstu úrokových sazeb. Přesto je dle Darsta určitý podíl majetku v dluhopisech důležitý, protože stále existuje riziko deflace.

Korporátní i vládní bondy denominované v dolarech čelí v tomto roce výrazným ztrátám. S poklesem cen dluhopisů je spojen růst jejich výnosů a tak výnos na desetiletém americkém vládním dluhopisu stoupl od května již o velmi výrazných 35 % z 1,90 % na dnešních 2,60 %.

Vývoj na dluhopisech se pak projevuje v bilancích pojišťoven. Například AIG pokles cen dluhopisů ve druhém kvartálu snížil hodnotu jejího dluhopisového portfolia o 9 miliard dolarů. To přispělo k snížení účetní hodnoty pojišťoven o 2,1 %.

Institucionální investoři se začali v květnu kvůli nízkým výnosům rychle přesouvat z bezpečných dluhových cenných papírů do dluhopisů s nižším ratingem. Individuální investoři se pak dle JP Morgan přesouvají z dluhopisových fondů do akciových fondů a ETF. Tento přesun investorů do rizikovějších aktiv je v souladu s cílem kvantitativního uvolňování.

Zdroj: Bloomberg

Lukáš Brodníček
Fio banka, a.s.
Prohlášení