Na pražskou burzu jen s prstem na spoušti II

7.9.2005 13:40

Na pražskou burzu jen s prstem na spoušti II

Index pražských blue-chips burzy PX-D aktuálně polevuje z historických maxim. Aktuální konstalace nahrává korekci. Na tuto „hrozbu“ jsme již upozorňovali se snahou uklidnit přehnaně euforické nákupy titulů na rekordních cenách. Je rozdíl srovnávat chování portfolio manažerů, kteří nakupují na horizont 3-5let a krátkodobých obchodníků, kteří jsou roztřeseni při 5% poklesu a následně jsou při korekci v čele panikařících prodejců. Prvním varováním je kalendářní faktor – září patří dlouhodobě k ztrátovým měsícům. Od roku 1999 poklesl index 4x, 2x posílil (minulý rok byl růstový pod vlivem amerických prezidentských voleb). Další faktory jsou již technického charakteru. Index PX-D se posunul zpět pod RSI 80 a aktuálně se dotváří reverzní formace „hlava-ramena“. Nedomníváme se, že by burza měla sílu dále pokračovat v růstu s dosavadní razancí (jedná se o krátkodobou predikci na cca 1-3 týdny). Tvořící se druhé rameno bude znamenat krátkodobě stop. Situace je až nebezpečně podobná březnovému vývoji. Korekci březnové razance neočekáváme, reálných je cca 6-7%, což znamená posun indexu k 3250 bodům. Vycházíme z regresní čáry, která určuje dlouhodobou středovou hodnotu indexu. Jak je vidět na grafu (a vychází z podstaty regresní linie), index kolem ní dlouhodobě osciluje. Pro následující týdny tedy spatřujeme prostor pro pokles českého trhu o 6-7% (s možným krátkodobým vychýlením směrem dolů – tradiční absence kupců). Adeptem je ČEZ (realizace zisků), Zentiva (slabý fundament, titul jdoucí s trhem) a Komerční banka (závislá na vývoji trhu, silně přestřeluje). Korekce půjde samozřejmě napříč celým trhem. Doporučujeme konzervovat zisky a držet cash.


Graf: Bloomberg