TradeFio - zavření párového obchodu SDS/EEM

20.6.2013 15:56, EEM, SDS*

Vývoj na EM trzích nás nutí k opatrnosti a uzavření párového obchodu

K dnešnímu dni vyřazujeme z našeho modelového TradeFia párový obchod, který byl otevřen v minulém týdnu, spekulující na zúžení spreadu mezi US akciovým indexem S&P 500 a indexem reprezentujícím akciové trhy na rozvojových trzích. K dnešnímu datu tak prodáváme pákové inverzní ETF na index S&P 500 (SDS), 130 kusů za cenu 40,80 USD a souběžně prodáváme ETF kopírující vývoj na EM (EEM), 260 ks za cenu 37,60 USD. Souhrnná pozice vygenerovala ztrátu -2,6%.

Ke kroku přehodnodit náš pohled nás nutí vývoj především na čínském trhu (rostoucí eskalace na mezibankovních sazbách - SHIBOR) a dosavadní neochota čínské centrální banky PBOC na nastálou situaci reagovat. Od našeho nákupu rovněž vypukly demonstrace v Brazílii, jež odstartovalo zvýšení cen za dopravu ve dvou velkých konglomerací. To je výsledkem frustrace Brazilců na rostoucí inflaci, zpomalení hospodářského růstu a bující korupci. Výprodeje na brazilském akciovém trhu tak od našeho nákupu akcelerovaly a prolomily důležité technické hranice. V neposlední řadě, a neméně důležité, pak EM reagují na odliv kapitálu spojený s obavami o omezení nákupu dluhopisů US centrální bankou. Tyto obavy se zvýšily po včerejším zasedání US FEDu a proslovu jejího šéfa B. Bernankeho. Trh si jeho slova interpretoval tak, že snížení stimulů bychom se mohli dočkat již na konci letošního roku. Dochází tak k výprodejům napříč rizikovými aktivy. To samozřejmě zvyšuje tlak na odliv kapitálů z rozvojových zemích, který do těchto zemí během posledních několika let proudil i díky levným penězům z USA. Ikdyž je spread mezi oběma trhy na rekordních úrovních je nutné brát výše uvedené faktory v potaz.

V případě, že bychom pozorovali uklidnění na rozvojových trzích (případný zásah PBOC, uklidnění situace v Turecko a Brazílii, stabilizace na měnových trzích) uvažovali bychom opět nad otevřením tohoto párového obchodu.

Fio banka, a.s.