Denní report - úterý 11.06.2013

11.6.2013 22:06

ČR: V čele poklesu ČEZ, SRN: Pokles o 1%, USA: Volatilní seance

Pražská burza

Popis trhu

Pražská burza oslabila v úterý podruhé v řadě, když tentokrát následovala ostatní evropské trhy. Index PX uzavíral na 943 bodech (-0,7%), což je poměrně blízko letošním dubnovým minimům u 930 bodů. Nejvyšší aktivitu registrovaly akcie ČEZu (360 mil.Kč), které byly současně od prodejním tlakem a propadly k hladině 540 Kč (-1,5%). Další těžká váha indexu Erste zakončila v červených, její kurz poklesl k 610 Kč (-0,7%). Stabilněji působila Komerční banka, která se v závěru vrátila nad 3700 Kč (-0,2%). Naopak růst se podařilo akciím Telefonica 02 (+0,8%). Nejvyšší přírůstek zaznamenal developer Orco (+2,8%). Bez výraznějšího pohybu tentokrát byly jindy volatilní akcie NWR (-0,3%) či CETV (+0,15%).

Podnikové zprávy

Unipetrol

Společnost se zaměří na úsporu nákladů, čímž hodlá zvýšit provozní efektivitu. Rafinérský segment by měl operovat na maximální kapacitu a petrochemický segment by měl posílit svůj tržní podíl pomocí restrukturalizace. Cílem maloobchodního segmentu je zvýšit tržní podíl.

Konkrétní cíle nové strategie zahrnují:
o Dosažení kumulativní EBITDA (LIFO) ve výši 25 mld. v letech 2013 -2017
o Celkové investiční výdaje by měly dosáhnout 19 mld. Kč v letech 2013 -2017
o 27 % zvýšení průměrné hodnoty volného peněžního toku na 1,5 mld. Kč
o Zvýšení tržního podílu maloobchodu na 20 %
o Míra zadluženosti by měla dosahovat 20 % v letech 2013 -2017

Z pohledu celkových investic se jedná o navýšení, neboť společnost plánuje zvýšit investiční výdaje na 3,8 mld. Kč ročně z 2,6 mld. Kč v roce 2012. Unipetrol bude modernizovat svojí elektrárnu T700. Společnost hodlá vybudovat další čerpací stanice. Průměrná výše roční EBITDA (LIFO) by měla vzrůst z 3,6 mld. Kč v roce 2012 na 5 mld. Kč ročně v letech 2013 -2017.

Unipetrol očekává, že by se podíl importů nezdaněných pohonných hmot měl snížit na polovinu. EBITDA (LIFO) rafinerie by měla dosahovat v průměru 0,7 mld. Kč ročně, ovšem EBITDA (LIFO) petrochemie by měla ve sledovaném období dosahovat 3,3 mld. Kč ročně, přičemž tyto odhady již počítají se zvýšenými náklady z důvodu nákupu CO2 povolenek. EBITDA (LIFO) maloobchodu by se měla zvýšit z 0,4 mld. Kč v roce 2012 na 1 mld. Kč ročně v letech 2013 -2017.

Pokud se podíváme na EBITDA ukazatel, který nepočítá s metodou LIFO, která je v ČR zakázaná, tak v letech 2011 a 2012 dosáhla EBITDA výše -2,2 mld. Kč a -1,2 mld. Kč respektive. Z toho vyplývá, že kdyby se pro následující 4 roky zvýšila EBITDA (LIFO) v průměru o 1,4 mld. Kč a výše přecenění zásob se vyvíjelo stejně jako v roce 2012 (cena ropy byla v roce 2012 meziročně zhruba stabilní) a výše impairmentů byla shodná jako v roce 2012, tak by ukazatel EBITDA dosahoval výše 200 mil. Kč, což je stále velmi nízká hodnota a společnost by byla zřejmě v čisté ztrátě. Zveřejnění strategie Unipetrolu vnímáme pozitivně a z odhadů managementu se zdá, že segment petrochemie bude v budoucnosti klíčový. Domníváme se, že hospodaření Unipetrolu bude z velké části ovlivněno cenou ropy díky přecenění zásob.

Německo

Hlavní zprávy

V Německu se sleduje dvoudenní soudní slyšení v Karlsruhe ohledně legitimity OMTs. Jedná se o program Evropské centrální banky na sterilizovaný nákup státních dluhopisů problematických zemí na sekundárním trhu uvedený v létě 2012. ECB jen oznámením OMTs a za pomoci v podstatě ve stejné době oznámeného třetího kola kvantitativního uvolňování v USA srazila výnosy dluhopisů Španělska a Itálie a nemusela tak prozatím program nákupů aktivovat. Rozhoduje se opět i o Evropském stabilizačním mechanismu, když schválení ESM v září bylo pouze předběžné. Případné negativní stanovisko německého soudu k OMTs nebo ESM by mohlo s trhy výrazně zahýbat.

Očekávané události

08:00 Index spotřebitelských cen (m-m) (květen - konečný): odhady: 0.4%, předchozí: 0.4%
08:00 Index spotřebitelských cen (r-r) (květen - konečný): odhady: 1.5%, předchozí: 1.5%
08:00 Index spotřebitelských cen - harmonizace EU (m-m) (květen - konečný): odhady: 0.3%, předchozí: 0.3%
08:00 Index spotřebitelských cen - harmonizace EU (r-r) (květen - konečný): odhady: 1.7%, předchozí: 1.7%

Eurozóna

11:00 Průmyslová produkce (m-m, sezónně očištěno) (duben): odhady: 0.0%, předchozí: 1.0%
11:00 Průmyslová produkce (r-r, očištěno o počet pracovních dnů) (duben): odhady: -1.2%, předchozí: -1.7%

Popis trhu

Německé akcie se dnes ocitly pod silným prodejním tlakem. Nervozita investorů pramení ze dvou hlavních zdrojů. Prvním z nich je dnešní jednání německého ústavního soudu o programu OMT, kterým je ECB připravena na sekundárním trhu podpořit dluhopisy vlád, jež se dostaly do výrazného ohrožení. Druhým jsou pak pokračující obavy z možného utažení měnové politiky v USA . Investory rovněž zklamalo zasedání japonské centrální banky, která dále nenavýšila již tak agresivní nákupy aktiv. Index DAX zakončil obchodování na 8222 bodech se ztrátou 1,03%. Nedařilo se zejména ThyssenKruppu (TKA -3,3%), pojišťovně Allianz (ALV -3,0%) a bankám (CBK -2,4%). Jako jediný posiloval díky nákupnímu doporučení od Citigroup Infineon (IFX +2,4%).

Podnikové zprávy

Citigroup zvýšila doporučení pro Infineon na koupit z držet; cílová cena zvýšena na 7,70 EUR z 6,20 EUR.

USA

Hlavní zprávy

Podle průzkumu JOLT's počet volných pracovních míst za duben klesl na 3757 tis. z předchozích 3875 tis.

Velkoobchodní zásoby vzrostly v dubnu dle očekávání o 0,2 % na 504,8 miliard dolarů v porovnání s revidovaným březnovým růstem o 0,3 %. Prodeje velkoobchodů vzrostly v dubnu o 0,5 %.

Optimismus malých podniků NFIB roste za květen na 94,4 b. z 92,1 b.

Očekávané události

13:00 Index žádostí o hypotéky MBA (k 7. červnu): odhady: --, předchozí: -11.5%
20:00 Státní rozpočet (květen): odhady: -$136.5 mld., předchozí: -$124.6 mld.

Popis trhu

Americké akcie zaznamenaly poměrně volatilní den. Hlavní indexy otvíraly s podstatnou ztrátou, která se rychle rozšířila na více než 1%. Investoři tak reagovali na zhoršený sentiment, který byl patrný již při obchodování v Asii a Evropě. Poklesy vyvolalo vystoupení šéfa japonské centrální banky, který nevidí důvody pro okamžité rozšíření stimulů. Nižších úrovní začali opět využívat kupci a indexy velmi rychle podstatnou část svých propadů umazaly a Dow Jones se nakrátko dostal dokonce do kladných čísel. Závěr obchodního dne byl však opět ve znamení poklesů a indexy se vrátily téměř na denní minima. Dow Jones oslabil o 0,76%, technologický Nasdaq si odepsal 1,05%. Sektorově si největší ztráty připsaly především cyklické sektory. Výrazně v záporu zakončily den finanční tituly, ropné společnosti a sektor základnách materiálů. Finanční sektor táhly dolu především akcie Citigroup, které oslabily o téměř 4%. Podle analytiků firmy Portales Partners může banka přijít až o 7 mld. USD na měnových operacích. Nejmenší ztráty si naopak připsaly telekomunikace a sektor zdravotní péče. Telekomunikační firma Sprint Nextel rostla o více jak 2%, když japonská Softbank navýšila nabídku na převzetí firmy.

Podnikové zprávy

Sprint Nextel

Japonská telekomunikační společnost Softbank navyšuje nabídku na převzetí Sprint Nextel o 1,5 miliardy USD na 21,6 miliard USD. Softbank soupeří o Sprint Nextel s Dish Network miliardáře Charlieho Ergena.
Akcionářům Sprint Nextel by připadlo 16,6 miliard a kapitál společnosti by byl navýšen o 5 miliard USD. Softbank by získala 78 % podíl ve Sprintu. Nabídku Softbank podporuje představenstvo Sprint Nextel i druhý největší akcionář Paulson & Co.

Lukáš Brodníček
Fio banka, a.s.
Prohlášení