Další znaky ekonomického zotavení USA: Rostoucí spotřeba a vylepšená spotřebitelská důvěra

29.3.2013 16:01

Osobní spotřeba v USA se v únoru zvýšila nejvíce za posledních měsíců díky rostoucím příjmům domácností. Zveřejněná čísla ukazují, že zlepšující se situace na pracovním trhu popohání celkovou poptávku.

Spotřeba domácností, která tvoří okolo 70 % amerického HDP vzrostla o 0,7 % po 0,4 % růstu v lednu. Lednový údaj byl revidován výše z předchozích 0,2 %. Medián odhadů 78 analytiků oslovených agenturou Bloomberg pro únorový růst spotřeby činil 0,6 %. Osobní příjem vzrostl o 1,1 %, když se čekalo zvýšení pouze o 0,8 %. Lepší únorová čísla o osobním příjmu přišla po 3,7 % propadu v lednu, kdy se částečně projevilo 2 % zvýšení daně z příjmu a vyšší daně pro bohaté Američany. Osobní příjem v prosinci byl výrazně vyšší, protože docházelo k vyplácení dividend a bonusů před navýšením daní od nového roku. Tento jev pak zkreslil lednová data. Disponibilní příjem, tedy příjem po zaplacení daní a upravený o inflaci rostl o 0,7 %. V předchozím měsíci poklesl o 4 %.

S rychleji rostoucími příjmy než výdaje roste míra úspor. V procentním vyjádření z disponibilního příjmu činila v únoru míra úspor 2,6 % oproti 2,2 % v lednu, ale stále je na pětiletém minimu.

Rostoucí spotřeba je jeden z důvodů, proč ekonomové předpovídají další růst amerického HDP po 0,4 % růstu v posledních třech měsících minulého roku, který ukázala včera revidovaná data. Ve třetím kvartálu roku 2012 americká ekonomika měřeno HDP vzrostla o 3,1 %. Zpomalení ve čtvrtém kvartálu bylo způsobeno největším poklesem armádních zakázek od roku 1972 a menší tvorbě zásob.

Medián růstu HDP dle analytiků počítá v prvním kvartálu s růstem HDP o 2 %. Zaměstnavatelé přijali v únoru 236 tis. nových pracovníků po 119 tis. nárustu v předešlém měsíci.

U maloobchodních tržeb se očekává udržitelný růst. Například Macy´s Inc., druhý největší řetězec obchodních domů, počítá v tomto roce s 3,5 % růstem tržeb po loňském 3,7 % růstu. Rovněž roste spotřeba u větších položek spotřebního koše jako jsou automobily, když domácnosti nahrazují starší vozy a využívají tak momentálně nízkých úrokových sazeb.

Indexy důvěry zatím zůstávaly méně povzbudivé. Bloomberg index spotřebitelského komfortu klesl minulý týden po druhé za sebou na nejnižší úroveň od půlky února. Dnes zveřejněný finální údaj spotřebitelské důvěry University of Michigan byl však výrazně vylepšen na 78,6 b. z předchozích 72,6 b. a během března se tak důvěra mezi spotřebiteli díky příznivějším podmínkám na pracovním trhu vylepšuje.

Zlepšení na pracovním trhu a zvýšení bohatství domácností spojených s růstem cen akcií a domů pomáhá tlumit dopady vyšších daní a nákladných pohonných hmot. Za růstem cen aktiv pak stojí především kvantitativní uvolňování amerického Fedu, který na trhu nakupuje od podzimu měsíčně státní dluhopisy a MBS za 85 miliard dolarů. Index S&P včera uzavřel na rekordních 1569,19 bodech. S&P/Case-Schiller index cen domů v 20 amerických městech vzrostl za posledních dvanáct měsíců do ledna o 8,1 %. Jedná se o největší meziroční růst od června 2006.

Rostoucí ceny pohonných hmot vytlačují výše inflaci. Index spotřebitelských cen vzrostl dle posledních údajů o 0,4 % po předchozích dvou měsících, kdy ceny stagnovaly. V současnosti je meziroční míra růstu spotřebitelských cen na 2 %. Cenový index výdajů na osobní spotřebu (PCE) vzrostl v únoru o 0,4 % a oproti posledním dvanácti měsícům je výš o 1,3 %, což je pod 2 % cílem Fedu. Jádrový index PCE, který vylučuje ceny potravin a energií, se zvýšil o 0,1 % a oproti minulému roku rovněž vzrostl o 1,3 %. Bezpečná míra inflace tak zatím dává Fedu prostor pro pokračování v monetárních stimulech. Fed minulý týden sdělil, že bude pokračovat v nákupech aktiv, dokud neuvidí výrazné zlepšení na pracovním trhu. Míra nezaměstnanosti je nyní na 7,7 %. Fed již dříve sdělil, že jeho metou při maximálně uvolněné měnové politice je míra nezaměstnanosti ve výši 6,5 % a měnovou politiku nebude utahovat dokud inflace zůstane pod 2,5 % a dlouhodobější inflační očekávání zůstanou dobře ukotvena.

Zdroj: Bloomberg, Reuters, Marketwatch

Lukáš Brodníček
Fio banka, a.s.
Prohlášení