Denní report - úterý 15.01.2013

15.1.2013 22:02

ČR: Pražská burza poklesla, NWR dále pod tlakem (-6%), SRN: Německé akcie znovu oslabily, USA: Americké akcie nakonec s mírnými zisky

Pražská burza

Hlavní zprávy

Výrobní ceny v prosinci meziměsíčně poklesly o 0,3 %, když se čekal růst o 0,1 %. Meziročně došlo k růstu o 1,2 % při očekávaném růstu o 1,6 %.
Vývozní ceny vzrostly v listopadu o 0,3 % y/y oproti předchozímu růstu o 1,3 %.
Dovozní ceny vzrostly o 1,3 % y/y oproti předchozímu růstu o 2,2 %.

Popis trhu

Pražská burza navázala na včerejší ztráty a měřeno indexem PX dnes odepsala -0,49% na 1042 bodů. Největším propadákem byly jako včera akcie NWR, které dnes oslabily o -5,92% na 89 Kč. Za dva dny tak titul ztratil přes 10% v reakci na včerejší oznámení nižších než očekáváných prodejů za rok 2012 a zlepšení se nepredikuje ani v roce 2013. Dnes tak analytici Bank of America Merrill Lynch snížili cílovou cenu těžební společnosti v přepočtu z 54 Kč na 48 Kč. Index PX zatížil i pokles akcii Erste Bank na 664 Kč (--0,9%). Banka dnes reportovala, že zisk za rok 2012 bude okolo 450 mio. EUR, což je za očekáváním analytiků ve výši 733 mio,, jelikož bylo přistoupeno k odpisu goodwillu u rumunské divize ve výši 300 mio .EUR. Předchozí zisky dále korigovalo Orco (65 Kč -3,41%), nedařilo se ani mediální společnosti CME (109 Kč -2,9%). Naopak v růstu pokračoval Pegas (505 Kč +0,6%), v kladném teritoriu zakončila i Telefonica (326 Kč +0,46%).

Podnikové zprávy

Exane snižuje cílovou cenu pro akcie ČEZ o 7 % na 800 Kč při ponechaném doporučení „outperform".
Bank of America Merrill Lynch snižuje cíl pro NWR na 1,55 GBP (48 Kč) z předchozích 1,75 GBP (54 Kč) při doporučení „underperform".

Erste Group uskutečnila pravidelný test pro zjištění velikosti goodwillu a nečekaně přišla s účetním odpisem goodwillu rumunské BCR ve výši 300 mil. EUR. Účetní odpis je způsoben vyšší rizikovou přirážkou, která zvýšila diskontní sazbu pro výčet změny goodwillu. Z důvodu tohoto mimořádného kroku a prodeji ukrajinské divize vykáže Erste Group za celý rok 2012 čistý zisk ve výši 450 mil. EUR, což je oproti našim odhadům ve výši zhruba 710 mil. EUR znatelný pokles. Společnost potvrzuje výhled provozního zisku a nákladů rizika z 3Q 2012 a hodlá vyplatit dividendu ze zisku roku 2012. Jelikož je goodwill vyčleněn z výpočtu kapitálové přiměřenosti, Erste Group oznámí navýšení ukazatelů kapitálové přiměřenosti za rok 2012. Zprávu hodnotíme mírně negativně, ovšem jedná se o informaci, která ovlivňuje jen výsledky za rok 2012 a dividendu, která bude vyplacena v roce 2013. Očekáváme jen mírnou negativní reakci investorů na tuto informaci.

Německo

Hlavní zprávy

Index spotřebitelských cen rostl v prosinci meziměsíčně o 0,9 % a meziročně o 2,1 %. Potvrdila to konečná revize.
Harmonizovaný (EU) index CPI byl nepatrně upraven z +1,0 % m/m na +0,9 % m/m, resp. z +2,1 % y/y na +2,0 % y/y.

Hrubý domácí produkt vzrostl v roce 2012 (bez sezónního očištění) o 0,7 % y/y, když se čekal růst o 0,8 %. Předchozí růst činil 3,0 %.
Deficit státního rozpočtu vzrostl v loňském roce o 0,1 %. Po předchozím poklesu o 0,8 % se čekal pokles o 0,1 %.

Eurozóna:

Obchodní bilance v eurozóně skončila v listopadu s přebytkem 13,7 mld. EUR, když se čekalo +10,0 mld. EUR. Předchozích +10,2 mld. EUR bylo revidováno na +9,3 mld. EUR.
Po sezónním očištění činil přebytek 11,0 mld. EUR oproti očekávaným +8,0 mld. EUR. Předchozích +7,9 mld. EUR bylo revidováno na +7,4 mld. EUR.

Očekávané události

Eurozóna:
08:00 Registrace nových aut (EU27) (listopad): odhady: --, předchozí: -10.3%
11:00 Index spotřebitelských cen (m-m) (listopad): odhady: 0.3%, předchozí: -0.2%
11:00 Index spotřebitelských cen (r-r) (k 28. prosinci): odhady: 2.2%, předchozí: --
11:00 Jádrový index spotřebitelských cen (r-r) (prosinec): odhady: 1.5%, předchozí: 1.4%

Popis trhu

Hned v úvodu zkazila investorům náladu horší čísla o loňském růstu HDP. Po obědě zveřejnil špatná čtvrtletní data SAP. Index DAX končí dnešní obchodování se ztrátou 0,69% na 7 676 bodech. Nejhůře si vedl již zmiňovaný SAP (SAP -3,9%). RWE (RWE -3,1%), německá energetická dvojka, doplatila na nižší doporučení od Exane a JPMorgan. Mnoho důvodů k radosti nemají ani akcionáři Lufthansy (LHA -2,3%), které nepomohlo ani vyšší doporučení od Bank of America Merrill Lynch. Mezi několika málo rostoucími tituly zazářil díky vyššímu doporučení od Exane Infinenon (IFX +2,3%). S odstupem jej sledovala dvojice defenzivních zdravotnických titulů (FME +0,9%, FRE +0,9%).

Podnikové zprávy

Exane snižuje cílovou cenu pro E.On o 8 % na 12 EUR při doporučení „underperform".
Pro RWE snižuje doporučení z „outperform" na „neutral", když cílovou cenu krátí o 20 % na 32 EUR. Dále očekává snížení dividendy o 20 %.
Exane ještě zvyšuje doporučení pro Infineon z „neutral" na „outperform".
Bank of America Merrill Lynch zvyšuje doporučení pro Lufthansu z „underperform" na „neutral".
Pro společnost K+S snižuje doporučení z „kupovat" na „neutral".
JPMorgan snižuje doporučení pro RWE z „neutral" na „underweight".

Společnost SAP, vývojář firemního softwaru, reportovala výsledky za čtvrtý kvartál. Provozní zisk za čtvrtý kvartál před započtením mimořádných položek rostl o 10 % na 1,96 miliardy EUR. Analytici očekávali 2 miliardy EUR. Tržby z prodeje nových softwarových licencí rostly o 9 % na 1,94 miliardy EUR v porovnání s analytickými odhady ve výši 1,95 miliardy EUR. Výhled pro rok 2013 má SAP zveřejnit 23. ledna. Akcie SAP v reakci na výsledky klesají o 3,95 %.

USA

Hlavní zprávy

Podnikové zásoby v USA v listopadu rostly v souladu s odhady o 0,3 %. Předchozích +0,4 % bylo revidováno na +0,3 %.

Index podnikatelské nálady NY Fedu činil v lednu -7,78 b. Předchozích -8,1 b. bylo revidováno na -7,3 b.

Maloobchodní tržby vzrostly v prosinci o 0,5 %, když se čekal růst o 0,2 %. Předchozích +0,3 % bylo revidováno na +0,4 %. Bez zahrnutí vozidel vzrostly maloobchodní tržby o 0,3 %, když se čekalo +0,2 % a předchozích +0,0 % bylo revidováno na -0,1 %.

Index výrobních cen v prosinci meziměsíčně poklesl o 0,2 %, když se čekal pokles o 0,1 % po předchozích -0,8 %. Meziročně byl zaznamenán růst o 1,3 %. Po předchozím růstu o 1,5 % se čekalo +1,4 %.
Bez zahrnutí potravin a energií index PPI vzrostl o 0,1 %. Po předchozích +0,1 % se čekalo +0,2 %. Meziročně vzrostl ukazatel o 2,0 %. Po předchozích +2,2 % se čekalo +2,1 %.

Očekávané události

13:00 Index žádostí o hypotéky MBA (listopad): odhady: --, předchozí: 11.7%
14:30 Index spotřebitelských cen (m-m) (prosinec): odhady: 0.0%, předchozí: -0.3%
14:30 Index spotřebitelských cen mimo potraviny a energii (m-m) (prosinec): odhady: 0.2%, předchozí: 0.1%
14:30 Index spotřebitelských cen (r-r) (prosinec): odhady: 1.8%, předchozí: 1.8%
14:30 Index spotřebitelských cen mimo potraviny a energii (r-r) (prosinec - konečný): odhady: 1.9%, předchozí: 1.9%
14:30 Index spotřebitelských cen - jádrový, sezónně očištěn (prosinec): odhady: 231.416, předchozí: 231.254
14:30 Index spotřebitelských cen - bez sezónního očištění (prosinec): odhady: 229.726, předchozí: 230.221
15:00 Celkový příliv kapitálu (listopad): odhady: --, předchozí: -$56.7 mld.
15:00 Čistý příliv dlouhodobého kapitálu (listopad): odhady: $25.3 mld., předchozí: $1.3 mld.
15:15 Průmyslová produkce (prosinec): odhady: 0.3%, předchozí: 1.1%
15:15 Využití kapacit (prosinec): odhady: 78.5%, předchozí: 78.4%
15:15 Průmyslová produkce (SIC) (prosinec): odhady: 0.5%, předchozí: 1.1%

Popis trhu

Akcie se v závěru obchodování otřepaly a připsaly si tak většinou mírné zisky. Širší akciový index S&P 500 nakonec vzrostl o 0,11 %. Index blue chips DJIA posílil o 0,20 %. Nedařilo se technologickým akciím. Nasdaq odepsal 0,22 %. Na trhy již doléhá nervozita kvůli začínající debatě v USA o navýšení dluhového stropu. Ratingová agentura Fitch dnes varovala, že by mohla USA snížit nejvyšší rating AAA pokud by zákonodárci s navýšením otáleli. Nicméně očekává, že se Kongres dohodne a riziko platební neschopnosti USA dle Fitch tak zůstává extrémně nízké.

Mírně pozitivní reakci na US futures měly odpoledne vyšší než očekáváné maloobchodní tržby za prosinec. Američané tak utráceli v posledním měsíci minulého roku navzdory hrozícím vyšším daním. Naopak index podnikatelské nálady NY Fedu ukázal, že průmyslová aktivita ve státě New York klesla šestý měsíc v řadě. Zítra budou investoři sledovat výsledky Bank of New York Mellon, JP Morgan, Goldman Sachs a eBay.

Podnikové zprávy

Evercore Partners snižuje cílovou cenu pro Microsoft ze 33 USD na 30 USD (574 Kč) při doporučení „equal weight".
Credit Suisse zvyšuje cíl pro Caterpillar ze 108 USD na 124 USD při doporučení „outperform".

Největší americký stavitel domů Lennar zveřejnil výsledky za čtvrtý fiskální kvartál. Díky růstu tržeb o 42 % překonal očekávání trhu. Čistý zisk vzrostl za 3 měsíce do 30. listopadu na 124,3 mil. USD (56 centů na akcii) z 30,3 mil. USD (16 centů na akcii) v předešlém roce. 20 analytiků oslovených agenturou Bloomberg v průměru očekávalo 45 centů na akcii.
Stavitelé v USA těží z vyšších prodejů, kterým napomáhá nízká úroková sazba a klesající nabídka stávajících domů na trhu zvyšuje poptávku po nových stavbách.
Celkové tržby zvýšil Lennar na 1,35 mld. USD z předešlých 953 mil. USD.
Z 25 analytiků oslovených agenturou Bloomberg doporučuje 8 nákup akcií. 3 doporučují prodej.

Rudolf Plachý
Fio banka, a.s.
Prohlášení