Očekávání pro výsledkovou sezónu ve 4Q 2012

11.1.2013 15:25, SPX

Tento týden byla neoficiálně v zámoří odstartována výsledková sezóna za skončený 4Q uplynulého roku, kterou tradičně zahájil výrobce hliníku, společnost Alcoa. V následujících několika týdnech pak investory čeká salva korporátních výsledků, která bude ovlivňovat obchodování na akciových trzích. Dle agentury Bloomberg se pro 4Q očekává meziroční růst zisků společností v indexu S&P 500 o 2,9%. Tržby mají dle odhadů analytiků vzrůst o 2,8% v porovnání s 4Q 2011. Největší nárůst zisků se očekává ve v telekomunikačním (+19,6%) a finančním sektoru (+18%). Naproti tomu poklesy zisků budou nejvýraznější u průmyslových společností (-4,8%) a v sektoru zdravotnictví (-2,1%). Očekávání dalších sektorů je uveden v grafu. V předchozích dvou kvartálech (2. a 3. kvartál 2012 překonalo očekávání analytiků přes 65 % (konkrétně 66 %, resp. 65 %) společností v indexu S&P 500. Lze očekávat, že podobně pozitivně mohou dopadnout i výsledky za 4Q. Jedním z hlavních důvodů tohoto udržitelného trendu je tradiční snižování odhadů s blížícím se startem. Nejinak tomu bylo i ve 4Q, když na počátku kvartálu analytické odhady počítaly s růstem zisků o 9,9%. Ikdyž se očekávají největší zisky právě u bankovních titulů, osobně bych varoval před přílišnými očekáváními u bankovních titulů, když v posledních 2 měsících právě bankovní tituly vzrostly o více jak 15% a očekávání jsou již tedy zahrnuty v cenách. Pro investory bude zároveň důležité sledovat vedle reportovaných výsledků i očekávání pro 1Q 2013 a celý rok 2013, které na začátku roku společnosti zveřejňují. Analytici očekávají, že zisky za 1Q13 zpomalí a porostou o 1,2% (y/y) a tržby o 1,5%. To je dáno tím, že 4Q patří z pohledu výsledků k nejsilnějším kvartálům díky vánočním svátkům. Kompozitní zisk společností v indexu S&P 500 pro letošní rok byl pak oproti odhadům v říjnu zvýšeny na 113,88 USD na akcii z 112,26 USD na akcii, když se očekává meziroční růst zisků 10%. Jedná se o historicky nejvyšší odhad zisku pro tento benchmarkový index.

Chádí El-Moussawi, analytik, Fio banka, a.s.