Snižujeme cílovou cenu a doporučení pro NWR
V naší nové analýze těžební společnosti NWR jsme přistoupili ke snížení cílové ceny akcie ze 148 Kč na úroveň 93 Kč. Na základě tohoto snížení cílové ceny rovněž měníme naše investiční doporučení na tento titul, a to z předchozího stupně „koupit" na stupeň „akumulovat". Mezi hlavní důvody, které nás vedly k úpravě cílové ceny a investičního doporučení, se řadí zejména námi očekávané nižší ceny koksovatelného uhlí ve srovnání s naší předchozí analýzou a vynechání rozvojového projektu Debiensko z modelu ocenění, když tento projekt je v současnosti stále pozastaven a probíhá jeho přezkoumávání. I přesto, že snižujeme cílovou cenu a doporučení, tak vzhledem k aktuální tržní ceně na úrovni 84 Kč se domníváme, že akcie společnosti NWR nabízí 11% růstový potenciál s ohledem na očekávání budoucího zotavení aktuálně nízkých cen koksovatelného uhlí, postupné zkvalitnění produktového mixu a úspěšnou realizaci rozvojových projektů týkající se rozšiřování stávajících důlních provozů v dole Karviná. Nicméně vzhledem k tomu, že budoucnost projektu Debiensko je stále otevřená a lze ho tedy stále považovat za potenciální růstovou příležitost pro budoucí hospodaření společnosti, poskytujeme v rámci této analýzy rovněž alternativní scénář ocenění. V případě zakalkulování projektu Debiensko do našeho modelu ocenění vychází cílová cena ve výši 124 Kč.
Jan Raška, analytik
Fio banka, a.s.
Prohlášení
