Po delší době můžeme označit Nasdaq jako "překoupený" s prostorem pro korekci

31.5.2005 11:20

Po delší době můžeme označit Nasdaq jako "překoupený" s prostorem pro korekci

Zámořské technologie zaznamenaly velmi příjemný květen a stejně jako v minulém roce, i letos výrazně posílily. Technologický index Nasdaq přidal v květnu 8,25% a hodnota RSI vzrostla ze 42 (potvrzení růstu po proražení hodnoty 40) na aktuálních 70 bodů (úroveň naznačující překoupenost). Námi zmiňované úrovně odporu těsně pod 2000 body (200SMA) byly v „nákupní euforii“ snadno překonány, ale každý rozumně uvažující obchodník se na aktuálních úrovních musí krátkodobě zamýšlet nad dalším vývojem. Solidní makroekonomická situace USA a dobré výsledky firem jsou základem dlouhodobého růstu, nicméně na těchto úrovních spatřujeme prostor pro výraznější omezení růstové dynamiky technologií a zdravou korekci. Společnosti jako Intel, Microsoft či Oracle výrazně posílily a rovněž jejich RSI, jakožto indikátor naznačující další směr, dosahuje úrovní blízko prodejních extrémů. Pro možnou krátkodobou korekci (cca 2,5-3,5%) k úrovni 200SMA (2005 bodů) hovoří také fakt, že aktuální růst znamená zhruba 62% korekci předchozího klesajícího trendu, který započal prvním obchodním dnem letošního roku. K opatrnostním prodejům před novou výsledkovou sezónou a realizaci dosažených zisků může obchodníky přimět také snížený odhad růstu ziskovosti. Ten by měl meziročně dosáhnout pouhých 6% (společnosti indexu S&P500). Prorůstově hovoří výrazné posilování amerického dolaru, který se proti EUR obchoduje na 7M maximu u 1,24. To vytváří impuls pro přítok nových peněz na americké trhy, protože apreciace USD dále přispěje ke zhodnocení investic zahraničních investorů. Rovněž stabilizace cen ropy a očekávané snížení dynamiky zvyšování úrokových sazeb přispívá k uklidnění investorů a zvýšenému zájmu o investice do akcií. Ty však krátkodobě ztratily „přívlastek“ levné. Situaci z 4Q minulého roku, kdy růstový trend Nasdaqu byl natolik silný, že RSI se delší dobu pohyboval až u hodnoty 80 neočekáváme, protože tehdy byl silným impulsem výsledek voleb a aktuálně žádný takto silný faktor na trhy nepůsobí. Akceptování signálů technické analýzy se zdá být jako opodstatněné.
Ve střednědobém horizontu zůstáváme k vývoji v USA dále pozitivní, krátkodobě spatřujeme prostor pro mírnou korekci spojenou s vybíráním zisků. Jako oporu vnímáme hodnotu 200SMA s možným krátkodobým „přestřelením“ směrem dolů. Pro krátkodobého obchodníka se stává aktuálním opětovné nastavení stop-loss pokynů (cca 4% pod současným kurzem – v závislosti na volatilitě titulů držených v portfoliích). Tento postup zamezí případné výraznější ztrátě a zároveň akceptuje vyšší volatilitu technologických titulů. S případným poklesem Nasdaqu ke 2000 bodům je možné opětovně budovat pozice ve fundamentálně stabilních titulech. Pro „agresivnější obchodníky“ připomínáme, že u fundamentálně slabých titulů dochází v obdobích korekcí k prudkým poklesům, protože s klesajícím trendem tyto akcie „nikdo nechce“ a výsledkem je volný pád jejich cen. Stop-lossy jsou u těchto titulů naprostou nezbytností.