NWR - odhady provozních ukazatelů

10.7.2012 16:00, BAANWRUK

Těžební společnost NWR zhruba v polovině července (přesné datum není zveřejněno) oznámí objemy produkce a prodejů uhlí a koksu za 2Q 2012 včetně průměrných sjednaných cen koksovatelného uhlí a koksu pro 3Q 2012. Ceny koksovatelného uhlí na světovém trhu jeví známky oživení, když globální těžař komodit Anglo American zhruba před měsícem dojednal se svými odběrateli cenu tohoto typu uhlí pro 3Q 2012 ve výši 225 USD za tunu, což znamená mezikvartální navýšení o 7 %. Na základě této pozitivní indikace tak vidíme prostor pro nárůst cen koksovatelného uhlí sjednaných mezi NWR a jejími odběrateli. Podle našich odhadů by NWR pro třetí letošní čtvrtletí mohla dojednat ceny koksovatelného uhlí okolo úrovně 142 EUR za tunu, což by znamenalo 9,2% nárůst oproti průměrné realizované ceně za 2Q 2012. U cen koksu pro nadcházející kvartál zůstáváme v našich odhadech opatrnější, když předpokládáme průměrnou sjednanou cenu pohybující se kolem úrovně 290 EUR za tunu (mezikvartálně o 2,7 % níže).

Očekáváme, že ve 2Q 2012 společnost mezikvartálně zvýší objem produkce uhlí o 6 % na 2,54 mil. tun. V 1Q 2012 byl objem produkce relativně nízký a pokud bude chtít společnost naplnit celoroční cíl těžby v rozmezí 10,8 - 11 mil., bude muset těžbu postupně navyšovat. Mezičtvrtletní nárůst tak očekáváme i u externích prodejů uhlí, kde pro 2Q 2012 předpokládáme dosažení úrovně 2,43 mil. tun oproti prodejům ve výši 2,29 mil. tun realizovaných v 1Q 2012. Na základě celoročního plánu produktového mixu, podle kterého by se na celkových prodejích uhlí mělo z 52 % podílet energetické uhlí a ze 48 % koksovatelné uhlí, očekáváme, že ve 2Q 2012 společnost dosáhne prodejů koksovatelného uhlí kolem úrovně 1,19 mil. tun (mezičtvrtletně o 0,10 mil. tun méně) a energetického uhlí ve výši 1,24 mil. tun (mezičtvrtletně o 0,24 mil. tun více). V segmentu koksu za 2Q 2012 neočekáváme oproti 1Q 2012 výraznější změny, když produkce by se měla pohybovat kolem úrovně 175 tis. tun a prodeje kolem hladiny 150 tis. tun.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.