Uvolňovat, či neuvolňovat. To je, oč tu běží…

13.3.2012 17:54

„Po hamletovsku“ vystihuje Irwin Kellner článek pro MarketWatch, ve kterém rozebírá možnosti Fedu.

Autor článku se zabývá otázkou, která zřejmě nejvíce trápí šéfa FEDu Bena Bernankeho. Pro zjednodušení situace rozdělil problém na 3 podotázky:
1) Má Fed uvolňovat? Odpověď závisí na aktuálním stavu ekonomiky. Pokud ekonomika posiluje není nutné jí dále pomáhat. Pokud ale ekonomika slábne, potřebuje více „šťávy". Je tedy nutné posoudit, kde se právě ekonomika nachází. Minimálně z jednoho klíčového pohledu (zaměstnanost) se hospodářství daří dobře. Počet zaměstnanců rostl v únoru nad očekávání, přičemž předchozí hodnoty byly revidovány výše. Nicméně lidé neutrácí tolik, kolik by se dalo očekávat od tak vysoké zaměstnanosti. To naznačuje, že řada nově vytvořených míst nenabízí vysoké mzdy.
2) Bude Fed uvolňovat? Pro rozklíčování druhé otázky je nutné znát myšlení Fedu a fakt, že má dva hlavní úkoly: udržovat inflaci a zároveň nezaměstnanost tak nízko, jak je jen možné. Z mnoha úhlů pohledu je současná inflace v USA nízká, alespoň prozatím. Přesto se v posledních měsících zvýšila a podle odhadů MarketWatch v únoru dosáhla již na 6 %. Současná situace by ale nejvíce hovořila pro nulovou změnu.
3) Je podstatné, co Fed učiní? Fed už injekci ekonomice poskytl, a to tak silnou, že úroková míra je na samém dně, což rozhodně netěší tu část obyvatelstva, která se snaží něco ušetřit. Lidem by zřejmě udělalo radost, kdyby jejich znehodnocené úspory opět trochu povyrostly, nehledě na to, že banky nejsou až tak dychtivé k levnějším půjčkám. Fed podle Irwina Kellnera naopak potřebuje podporu od fiskální politiky. Na základě škrtů v rozpočtu došlo na úrovni místních vlád kromě jiného k omezení platů.

Zdroj: MarketWatch

Rudolf Plachý, Fio banka, a.s.