Denní report - čtvrtek 26.01.2012

26.1.2012 22:05

ČR: Pražská burza silně roste PX +3,5%, Erste Bank +9%, SRN: Německé akcie těžily z včerejšího prohlášení FEDu o nízkých sazbách, USA: Zámořské akcie mírně oslabily

Pražská burza

Popis trhu

Pražská burza se svezla s pozitivní náladou na světových burzách a index PX posílil o 3,,42% na 978 bodů. Investoři pozitivně přijali prognózu Fedu, že úrokové sazby pravděpodobně zůstanou na rekordně nízkých úrovních i v roce 2014 a zároveň centrální bankéři zvažují třetí vlnu kvantitativního uvolňování. Taktéž se spekuluje, že dohoda s Řeckem o restrukturalizaci dluhu se blíží. Největší zisky v Evropě připisoval sektor základních materiálu, finanční tituly a utility. Na našem trhu tak byla v čele růstu Erste Bank (441 Kč +8,6%) a dále pak Komerční banka (3710 Kč +4,2%). Předchozí poklesy přerušil Čez a posílil na 763 Kč (+1,6%). Dařilo se NWR a kurz se vrátil nad 140 Kč (+1,67%). Přes horší provozní čísla za 4Q, nakonec skončil v zisku i Unipetrol (172 Kč +0,58%), nicméně při velmi nízké likviditě. Největší objem byl zobchodován na Komerční Bance a to necelých 500 mio, dále pak na Čezu (400 mio.) a Erste Bank (250 mio).

Podnikové zprávy

Unipetrol (BAAUNIPE) v posledním čtvrtletí roku 2011 prohloubil svou provozní ztrátu, která překoná záporný výsledek 230 mil. Kč ze třetího kvartálu. Za horšími výsledky stojí jednorázová položka ve formě přecenění aktiv dceřinné společnosti Paramo, jejíž změna přesahuje 500 mil. Kč. Negativní dopad měla na výsledky i odstávka provozních zařízení v Litvínově.

Německo

Hlavní zprávy

Itálie prodala dluhopisy v objemu 5 mld. EUR, což byla horní hranice nabídky. Výnos dvouletých dluhopisů s nulovým kupónem poklesl na 3,76 % z předchozích 4,85 % z konce prosince.

Očekávané události

08:00 Index cen dovozu (m-m) (prosinec): odhady: 0.3%, předchozí: 0.4%
08:00 Index cen dovozu (r-r) (prosinec): odhady: 3.8%, předchozí: 6.0%

Eurozóna

10:00 Peněžní zásoba M3 - sezónní očištění, průměr za 3 měsíce (prosinec): odhady: 2.3%, předchozí: 2.5%
10:00 Peněžní zásoba M3 - sezónní očištění, r-r (prosinec): odhady: 2.1%, předchozí: 2.0%

Popis trhu

Německé akcie těžily z dobré nálady, kterou na trhy přineslo včerejší prohlášení amerického FEDu ohledně ochoty držet rekordně nízké úrokové sazby aspoň do konce roku 2014. Investory rovněž potěšily známky pokroku v jednání o řešení situace předluženého Řecka a úspěšná aukce italských státních dluhopisů. Index DAX posílil o 1,82% na 6 539 bodů. Nejlépe si vedly energetické firmy (RWE +5,2%, EOAN +3,1%) a ThyssenKrupp (TKA +4,8%). Opačným směrem zamířila osamoceně Commerzbank (CBK -0,2%).

Podnikové zprávy

Bernstein snižuje své doporučení pro Siemens (SIE) na „market perform" z původního „outperform." Cílová cena byla snížena na 73 EUR z 87 EUR.

Nord/Lb snižuje své doporučení pro Deutsche Post (DPW) na „držet" z původního „koupit." Cílová cena zůstává na 13,5 EUR.

USA

Hlavní zprávy

Index aktivity Chicago Fed v prosinci roste na 0,17 b. při očekávaném růstu na -0,10 b., předchozích -0,37 b. bylo revidováno na -0,46 b.

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v prosinci vzrostly o 3,0 % při očekávaném růstu o 2,0 % po předchozím růstu o 4,3 % (revize z 3,7 %).

Zakázky na kapitálové statky bez zbraní a letadel v prosinci vzrostly o 2,9 % při očekávaném růstu o 1,0 % po předchozím poklesu o 1,2 %.

Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti k 21. lednu dosáhly 377 tis. při odhadu 370 tis., předchozích 352 tis. bylo revidováno na 356 tis.

Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti ke 14. lednu dosáhly 3554 tis. při odhadu 3500 tis., předchozích 3432 tis. bylo revidováno na 3466 tis.

Prodeje nových domů v prosinci poklesly meziměsíčně o 2,2 % na 0,307 ml., v listopadu prodeje vzrostly o 2,3 % na 0,314 ml. (revize z růstu o 1,6 % na 0,315 ml.). Očekával se růst o 1,9 % na 0,321 ml.
Předstihové ukazatele vzrostly v prosinci o 0,4 % při očekávaném růstu o 0,7 %. Předchozí růst o 0,5 % byl revidován na 0,2 %.

Zásoby zemního plynu podle EIA poklesly k 20. lednu o 192 mld. kubických stop, ačkoli se čekal pokles pouze o 175 mld. kubických stop po předchozím poklesu o 87 mld. kubických stop.

Index výrobní aktivity Kansas City Fed v lednu vzrostl na 7 b. z předchozí hodnoty -2 b. (revize z -4 b.), očekával se růst na 2 b.

Očekávané události

14:30 HDP (q-q, annualizováno) (předběžný za 4. kvartál): odhady: 3.0%, předchozí: 1.8%
14:30 Osobní spotřeba (předběžný za 4. kvartál): odhady: 2.4%, předchozí: 1.7%
14:30 Deflátor HDP (předběžný za 4. kvartál): odhady: 1.9%, předchozí: 2.6%
14:30 Jádrový index výdajů na osobní spotřebu (q-q) (předběžný za 4. kvartál): odhady: 0.9%, předchozí: 2.1%
15:55 Index spotřebitelské důvěry University of Michigan (konečný za leden): odhady: 74.0, předchozí: 74.0

Výsledky společností

Ford Motor - před trhem
Chevron
Procter & Gamble

Popis trhu

Americké akcie zakončily dnešní seanci s mírnou ztrátou, když včerejší nadšení z prohlášení FEDu ohledně ochoty držet rekordně nízké úrokové sazby aspoň do konce roku 2014 přibrzdila odpolední dávka horších makroekonomických zpráv (prodeje nových domů, index předstihových ukazatelů, nepřesvědčivá data z trhu práce). Hlavní akciové indexy oslabují o 0,2 - 0,6%. Nejhůře si vedou telekomunikační (-1,2%), energetické (-1,0%) a finanční (-1,0%) společnosti. Prodejům naopak odolává internetový sektor (-0,0%). Komodity na rozdíl od akcií udržují severní kurz (ropa +0,5%, pšenice +1,9%, stříbro +0,7%, měď +1,5%).

Podnikové zprávy

Společnost Netflix včera po uzavření burzy uveřejnila hospodářské výsledky výrazně nad odhady analytiků a akcie zareagovaly prudkým růstem. Je však třeba podotknout, že akcie společnosti se oproti hodnotě v létě nacházejí na třetině hodnoty a jedná se tak spíše o jakési „světlo na konci tunelu". Čistý zisk poklesl meziročně o 13 % na 41 ml. USD, respektive 73 centů na akcii (před rokem 47 ml. USD, respektive 87 centů na akcii). Analytici v průměru očekávali pouze 54 centů. Tržby se zvýšily o 47 % na 876 ml. USD, konsensus trhu byl při 857 ml. USD.
Netflix získal ve čtvrtém kvartále více zákazníků, než se čekalo, což je pro investory dobrá zpráva hlavně po odlivu zákazníků v kvartále třetím po nepopulárních rozhodnutí managementu firmy. Netflix zvýšil svou předplatitelskou bázi v USA o 610 tisíc na 24,4 ml., mezinárodních předplatitelů má 1,9 ml. Společnost především vyjádřila mírné zklamání nad pomalejším nárůstem předplatitelů v Latinské Americe, které tak bude pravděpodobně trvat ještě dva roky, než se dostane do zisku. Počet lidí, kteří si předplácejí streamovaná videa, byl 21,7 ml., počet zákazníků, kteří si objednali DVD, se snížil na 11,2 ml. (obě čísla zahrnují „překrývající se zákazníky", kteří si objednali obě služby). Analytici upozorňují, že úbytek předplatitelů DVD může mít pro společnost závažnější důsledky proto, že představuje mnohem vyšší ziskovou marži. Ve čtvrtém kvartále byla zisková marže streamingu v USA 10,9 % (společnost očekávala zhruba 8 %), zatímco u DVD byla 52,4 %.
Společnost čelí konkurenci Amazon.com a Hulu Plus, kteří také nabízejí streamovaná videa, nicméně dle odhadů společnosti dosahují každý méně než 10 % sledovaných hodin Netflixu. Netflix nadále pokračuje ve zvyšování nákladů na nákup filmů a TV show pro svou streamovací službu, aby udržela krok před konkurencí.
Společnost předpokládá, že za první kvartál letošního roku vykáže ztrátu mezi 9 a 27 ml. USD (16 až 49 centů na akcii) při tržbách 842 až 877 ml. USD (analytické odhady ztráta 29 centů na akcii při tržbách 845,6 ml. USD). Kdy se společnost investující do expanze ve Velké Británii a Irsku vrátí k zisku, to zatím nesdělila. Vyjádřila však potěšení z toho, že počet zákazníků ve Velké Británii a Irsku roste po spuštění služby rychleji, než tomu bylo po spuštění služby v Kanadě.

Technologický výrobce Logitech (LOGI) snížil výhled pro letošní fiskální rok končící 31.března. V tuto chvíli očekává tržby ve výši 2,3 mld. USD a operační zisk 60 mil. USD. Předchozí projekce počítaly se 2,4 mld. USD a 90 mil. USD. Horší výhled přichází po zveřejnění neuspokojivých výsledků za poslední čtvrtletí roku 2011 které zaostaly za tržními odhady. Společnost předpokládá, že na výnosy bude nadále negativně působit euro, které výrazně oslabilo jak vůči americkému dolaru, tak domovské měně Logitechu - švýcarskému franku. Společnost však čelí nejenom měnovým problémům. Na výsledcích se do budoucna bude podepisovat i ekonomická slabost vyspělých trhů a strukturální změna trhu v podobě nástupu nových produktů, jako jsou tablety, které vytlačují tradiční PC a notebooky.

Technologický gigant Apple (AAPL) pravidelně překonává očekávání a ceny jeho akcií rostou do nebes. Dlouhé období prudce rostoucích zisků způsobilo, že firma nyní drží téměř 100 mld. USD v hotovosti a investoři se čím dál hlasitěji ptají, co s touto velkou hromadou peněz firma udělá. Napjaté očekávání bylo ještě zvýšeno nedávnou zprávou, že vedení společnosti aktivně debatuje nad způsobem využití finančních rezerv. Nejlogičtějším vyústěním je zahájení výplaty dividend. Tato možnost je navíc podpořena úmrtím Stevea Jobse, který se k návrhům na výplatu zisku akcionářům stavěl poměrně chladně. Jeho nástupce Tim Cook však tento postoj nesdílí. Rozpolceni jsou i analytici. Část zastává názor, že dividenda by akciím výrazně pomohla, protože by díky tomu mohla oslovit nové investory, kteří hledají akcie spojené s pravidelným příjmem. Druhá strana oponuje tím, že rozmělňování finančních zdrojů svědčí o nedostatku prostoru pro další expanzi. Druhá alternativa, kterou představují akviziční projekty, je považována za méně pravděpodobnou. Důvodem je firemní strategie Applu, který se soustřeďuje na zkupování menších společností, které mají na jeho hospodářské výsledky zatím jen omezený dopad.

Finská společnost Nokia dnes uveřejnila hospodářské výsledky za čtvrtý kvartál. Ačkoli znamenaly propady účetních hodnot, analytici byli v odhadech ještě skeptičtější. Nokia vykázala za čtvrtý kvartál zisk na akcii 0,06 EUR (před rokem 0,22 EUR na akcii) při průměrném analytickém odhadu 0,04 EUR. Tržby poklesly meziročně o 21 % na 10 mld. EUR.
Společnost dodnes prodala 1 ml. Telefonů Lumia, za čtvrtý kvartál pak prodala 19,6 ml. smartphonů (meziroční pokles o 31 %). Společnost navrhuje roční dividendu 0,20 EUR, analytici očekávali 0,19 EUR. Cíle pro rok 2012 firma nezveřejnila s tím, že v momentálních tržních podmínkách by predikce nebyla vhodná. Očekává však, že prodá méně telefonů se systémem Symbian, než čekala. V prvním kvartále pak prodeje mobilních zařízení a tržby za poskytnuté služby nevytvoří žádný zisk. To připisuje dynamice trhu a vysoké konkurenci, větším než sezónním poklesem prodejů, makroekonomické situaci a načasováním uvedení nových produktů na trh. Pro Nokii bude rok 2012 znamenat pokračování bolestného přechodu na novou strategii, kdy se snaží spojit své síly s Microsoftem a posílit svůj nadále klesající tržní podíl na trhu s mobilními telefony.

Americká mediální společnost Time Warner Cable (TWC) zaznamenala ve čtvrtém čtvrtletí 2011 pozitivní hospodářské výsledky. Společnosti se vyplatila koncentrace na poskytování internetového připojení, kterou se snaží kompenzovat slabší výsledky kabelových kanálů. Počet nových předplatitelů se zvýšil o 130 tis., zatímco analytici očekávali pouze 96 tis. Tržby se v meziročním srovnání zvýšily o 4 % na 4,99 mld. USD a těsně tak překonaly tržní konsensus ve výši 4,97 mld. USD. Čistý zisk (před zahrnutím mimořádných položek) se dle agentury Bloomberg zvýšil o téměř 27 % na 450 mil. USD (1,39 USD na akcii) a s přehledem tak překonal analytické odhady, které v průměru očekávaly pouze 378,8 mil. USD (1,2 USD na akcii). Po očištění o jednorázové položky zisk činí 564 mil. USD. oproti očekávání 379 mil. USD. Investory potěšilo i navýšení dividendy o 17 % na 56 centů. Společnost zároveň plánuje zpětný odkup akcií v objemu 4 mld. USD.

Susquehanna zvyšuje své doporučení pro Nvidia (NVDA) na „pozitivní" z původního „neutral." Cílová cena byla zvýšena na 18 USD ze 13 USD.

Americký výrobce těžké techniky Caterpillar (CAT) v posledním čtvrtletí roku 2011 opět překonal odhady analytiků. Tržby se meziročně zvýšily o 35 % na rekordních 17,24 mld. USD a bez větších potíží předstihly tržní konsensus ve výši 15,83 mld. USD. Čistý zisk (před zahrnutím mimořádných položek) oproti tomu zaznamenal meziroční nárůst o 79 % na 1,74 mld. USD (2,32 USD na akcii) a také zásadním způsobem překonal analytické odhady, které očekávaly pouhých 1,14 mld. USD (1,7 USD na akcii). Celý rok 2011 byl pro společnost výjimečným obdobím, během kterého zaznamenala nejvýraznější meziroční zlepšení hospodářských ukazatelů od roku 1947. Poptávku poháněly především zahraniční trhy, na které Caterpillar vyvezl výrobky za téměř 20 mld. USD. Prudce rostoucí poptávka byla zaznamenána v těžebním sektoru, kde se výrazně zvyšují kapitálové výdaje, které mají pomoci uspokojit komoditní hlad rozvíjejících se trhů. Caterpillar chce na poptávce po těžebních zařízeních dále stavět o čemž svědčí jeho letošní akvizice společnosti Bucyrus International za téměř 9 mld. USD. Společnost očekává, že pozitivní vývoj bude pokračovat i v roce 2012, během kterého chce výrazně zvýšit kapitálové výdaje a investice v oblasti výzkum/vývoj.

Společnost AT&T zveřejnila za závěrečný kvartál uplynulého roku výraznou ztrátu, a to kvůli zaúčtování jednorázových položek, mezi nimiž byl i „break-up fee" po rozpadu dohody o nákupu T-Mobilu. Zisk na akcii dosáhl po očištění o mimořádné položky 0,42 USD (před rokem 0,55 USD) při odhadu 43 centů na akcii. Tržby vzrostly meziročně o 3,6 % na 32,5 mld. USD (konsensus 31,96 mld. USD). Bez očištění o mimořádné položky se však jednalo o ztrátu ve výši 1,12 USD na akcii, respektive 6,68 mld. USD. Na vině byly tzv. „break-up fee" po nedokončené akvizici amerického T-Mobilu společnosti Deutsche Telekom ve výši 0,44 USD na akcii, účetní nepeněžní ztráta z přecenění penzijních plánů společnosti ve výši 0,65 USD, odepsání některých aktiv v hodnotě 0,48 USD a zisk z daňového vyrovnání 0,03 USD.
Společnost prodala 9,4 ml. smartphonů, což je více než dvakrát tolik, kolik za třetí kvartál. Počet předplatitelů wireless vzrostl o 2,5 ml. na 103,2 ml., tržby získané za prodeje a služby spojené s wireless připojením vzrostly meziročně o 10 % na 16,7 mld. USD. Tržby za linkové připojení naopak poklesly meziročně o 1,4 % na 9,3 mld. USD. Společnost uvedla, že 56,8 % z 69,3 ml. zákazníků, kteří využívají možnosti platby za poskytnuté služby další měsíc, vlastnilo smartphone.

Diverzifikovaná společnost 3M dnes uveřejnila hospodářské výsledky za čtvrtý kvartál, kdy čistý zisk překonal analytické odhady. Čistý zisk vzrostl meziročně o 2,8 % na 954 ml. USD, respektive 1,35 USD na akcii, očekávalo se 1,31 USD. Tržby vzrostly o 5,7 % na 7,09 mld. USD, zcela v souladu s analytickými odhady. Růst tržeb divize Průmysl a přeprava o 14 % vynahrazoval pokles o 8,9 % v divizi Displeje a grafika. CEO George Buckley vyjádřil spokojenost s tím, že se společnosti podařilo dosáhnout takových výsledků přes klesající poptávku v západní Evropě či ve spotřební elektronice.
Společnost potvrdila výhled pro fiskální rok 2012 - zisk na akcii dosáhne 6,25 až 6,50 USD (odhady 6,28 USD).

Během tiskové konference po dnešních výsledcích společnost AT&T řekla, že čistý zisk na akcii letos poroste o „střední jednociferné číslo" nebo více. Analytici očekávali v průměru růst o 11 %.

Pavel Šlechta
Fio banka, a.s.
Prohlášení