Denní report - úterý 29.11.2011

29.11.2011 22:05

ČR: Evropě růsty vydržely,ale v Praze se prodávalo, SRN: Německé akcie podruhé v řadě posílily, USA: Americké akcie rozšířily na včerejší zisky

Pražská burza

Očekávané události

10:00 Měnová zásoba (říjen): předchozí 4,4 % (y/y)

Popis trhu

Ačkoliv evropské trhy rostly druhým dnem v řadě, tak pro pražskou burzu bylo úterý nepovedeným dnem. Index PX totiž přišel téměř o veškeré pondělní zisky a vrátil se k minimům z předchozích dní na 843 bodů (-1,85%)! Viníkem byly především akcie Komerční banky, které propadly až pod psychologickou úroveň 3000 Kč (-3,7%). Jejich objem 200 mil. Kč stačil při současné mizérii na pozici nejaktivnější emise. Těžko zatím soudit co za poklesem KB stálo. Zdali obavy ze snížení ratingu Francie či předchozí lepší výkonnost KB oproti evropskému bankovnímu sektoru. A nedávno jsme upozorňovali na zajímavost, že tržní kapitalizace tuzemské KB byla větší než celé Erste Group. To ovšem po dnešním poklesu KB již neplatí. Akcie zmíněné Erste se po včerejším výrazném růstu konsolidovaly poblíž 310 Kč (-1,5%). Neslané nemastné výkony z poslední doby potvrdil poklesem až pod 710 Kč v závěrečné aukci ČEZ (-2,2%). V červeném teritoriu zakončil také druhý zástupce energetického sektoru důlní společnost NWR (-1,5%). Poblíž hladiny 150 Kč se obchodovala mediální CETV (-1,2%) a nejhorší výkonnost předvedla technologická KIT Digital (-4,4%). Proti proudu tentokrát zamířila pojišťovna VIG (+1,9%).

Podnikové zprávy

Pod drobnohledem Nomury se objevila společnost ČEZ. ČEZ si vysloužil nelichotivé doporučení „redukovat" při solidní cílové ceně 900 Kč.

Morgan Stanley zvyšuje doporučení pro VIG na „overweight".

Vienna Insurance Group získala práva na nákup 75 % akcií polské společnosti Polisa. Polisa se zaměřuje na životní pojištění. CEO rakouské VIG Gunter Zeyer prohlásil, že koupě Polisy otevírá zajímavou příležitost pro VIG k zintenzivnění obchodu s životním pojištěním v Polsku a předpokládá pozitivní vývoj na polském trhu. Polisa, která oplývá 120ti zaměstnanci dosáhla v roce 2010 celkové prémie ve výši 21 mil. EUR. 38 mil. obyvatel činí Polsko jedním z největších trhů ve střední a východní Evropě a současně hlavním trhem pro Vienna Insurance Group.

Německo

Hlavní zprávy

Eurozóna:

Ukazatel podnikatelského klimatu poklesl v listopadu na -0,44 b. při očekávaném pokesu na -0,3 b. Předchozích -0,18 b. bylo revidováno na -0,19 b.

Spotřebitelská důvěra stagnovala podle očekávání na -20,4 b.

Ekonomická důvěra poklesla z 94,8 b. na 93,7 b. Očekávalo se 93,9 b.

Průmyslová důvěra klesla na -7,3 b., když se čekalo -7,6 b. Předchozích -6,6 b. bylo revidováno na -6,5 b.

Důvěra ve službách oslabila na -1,7 b. při očekávání 0,0 b. Předchozích 0,2 b. bylo revidováno na 0,1 b.

Očekávané události

8:00 Maloobchodní tržby (říjen): odhad 0,1 % (m/m) a 2,0 % (y/y), předchozí 0,3 % a 0,3 %
9:55 Míra nezaměstnanosti (sezónně očištěná) (listopad): odhad 7,0 %, předchozí 7,0 %
9:55 Počet nezaměstnaných (listopad): odhad -5 tis., předchozí +10 tis.

Eurozóna

11:00 Odhad indexu spotřebitelských cen CPI (listopad): odhad 3,0 %, předchozí 3,0 %
11:00 Míra nezaměstnanosti (říjen): odhad 10,2 %, předchozí 10,2 %

Popis trhu

Německé akcie dnes dále rozšířily zisky, které si díky naději na pokrok při řešení evropské dluhové krize připsaly během včerejšího obchodování. Index DAX zakončil dnešní seanci těsně pod 5 800 body (+0,95%). Nejlépe se dařilo K+S (SDF +3,0%), které oznámilo další investice v Kanadě, a pojišťovnám (ALV +3,2%, MUV2 +2,3%). Včerejší zisky naopak korigoval Daimler (DAI -1,0%) a RWE (RWE -0,8%).

Podnikové zprávy

Deutsche Bank snížila doporučení pro německý Daimler z „kupovat" na „držet".Dvanáctiměsíční cíl je 36 EUR.

Německá společnost K+S dnes uveřejnila, že očekává od projektu v Kanadě 2,86 mil. tun potaše ročně. Společnost zaměřující se na výrobu umělých hnojiv plánuje investovat 2,4 mld. EUR a vybudovat do roku 2023 základnu v provincii Saskatchewan. K+S se před rokem domluvila na koupi společnosti, která vlastní práva potřebná pro spuštění projektu za 420,8 mil. USD. Dlouhodobá předpověď společnosti počítá od roku 2033 s roční těžbou 4 mil. tun.

Německý chemický gigant BASF (BAS) výrazně zvýšil dlouhodobý výhled tržeb. V roce 2020 mají činit 115 mld. EUR, předchozí výhled počítal s částkou 90 mld. EUR. V minulém roce společnost vygenerovala téměř 64 mld. EUR. Firma počítá s vysokou poptávkou na rozvíjejících se trzích, kterou má zajistit rapidní populační růst. Podíl této oblasti na výnosech z chemických produktů se má zvýšit na 45 % z dnešních 33 %. Globální chemický trh má dle předpovědi růst o 4 % ročně, společnost počítá s vlastním růstem o 6 %.

Německý export tento rok zřejmě poprvé překoná historickou hranici 1 biliónu EUR. Meziroční růst má činit 12 % na 1,075 bil. EUR. Přebytek obchodní bilance se má vyšplhat na 156 mld. EUR. Pro příští rok se očekává růst 6 % na 1,14 bil. EUR. Není překvapením, že za poptávkou po německém zboží stojí především rozvíjejících se trhy, které, narozdíl od vyspělých zemí, úspěšně vzdorují zpomalování světové ekonomiky.

USA

Hlavní zprávy

S&P/Case-Shiller index cen domů se v září snížil na 141,91 b. Předchozí hodnota činí revidovaných 142,88 b.

Ve třetím čtvrtletí se index snížil o -3,90 % (odhad -3,1 %). V předchozím období byl zaznamenán revidovaný pokles -5,79 %.

Verze indexu pro 20 velkých měst se v září snížil o -0,57 % (odhad -0,10 %). V předchozím měsíci poklesl o revidovaných -0,29 %.

Kompozitní verze indexu pro 20 měst zaznamenala ve stejném období propad o -3,59 % (odhad -3,00 %). V předchozím období poklesla o revidovaných -3,78 %.

Spotřebitelská důvěra se v listopadu zvýšila na 56 b. (odhad 44,0 b.). V předchozím období zaznamenala revidovaných 40,9 b.

Index cen domů v září vzrostl o 0,9 % (odhad -0,1 %). Předchozí hodnota činí -0,1 %.

Nákupní index cen domů ve třetím čtvrtletí zvýšil o 0,2 %. V předchozím kvartále poklesl o -0,6 %.

Očekávané události

13:00 MBA Žádosti o hypotéky (k 25.listopadu): předchozí -1,2 %
14:15 Změna zaměstnanosti ADP (listopad): odhad 130 tis., předchozí 110 tis.
14:30 Produktivita mimo zemědělství (3Q konečná): odhad 2,5 %, předchozí 3,1 %
14:30 Jednotkové náklady práce (3Q konečné): odhad -2,1 %, předchozí -2,4 %
15:45 Index nákupních manažerů Chicago (listopad): odhad 58,5 b., předchozí 58,4 b.
16:00 Rozjednané prodeje domů (říjen): odhad 2,0 % (m/m), předchozí -4,6 % (m/m) a 7,9 % (y/y)
20:00 Béžová kniha FEDu

Popis trhu

Americké akcie dnes rozšířily zisky, které si připsaly během včerejšího obchodování. Vzhůru jim kromě nečekaně vysokého indexu spotřebitelské důvěry pomohly i a spekulace, že se evropským ministrům financí podaří pokročit při řešení dluhové krize. DJIA posílil o 0,3%, S&P 500 rostl o 0,2%, zatímco kompozitní NASDAQ oslabil o 0,5%. Díky růstu komodit se dobře dařilo energetickému sektoru (+1,4%), podobně posílili i developeři (+1,3%). Opačným směrem zamířily internetové firmy (-1,5%). Komodity s výjimkou stříbra (-0,5%) rostly: ropa +1,6%, pšenice +3,9%, zlato +0,2% a měď +1,0%.

Podnikové zprávy

RBC Capital Markets zvýšil své doporučení pro Hewlett-Packard (HPQ) na „outperform" z původního „sector perform." Cílová cena zůstává nezměněna na 32 USD.

Majitel American Airlines přepravní společnost AMR (AMR) dnes zažádala o ochranu před věřiteli v rámci článku 11, který jí umožní restrukturalizovat svůj dluh. Hodnota aktiv společnosti činí 24,72 mld. USD, zatímco hodnota závazků 29,55 mld. USD. Velkým problémem byly pro společnost mzdové náklady a financování penzijních plánů pro zaměstnance. Tyto náklady byly u AMR zpravidla vyšší, než u konkurentů, kteří zkrachovali během posledních 10 let. Běžný provoz aerolinií nemá být během vyřizování příslušných procedur nijak narušen.

Sociální síť Facebook zvažuje emisi akcií v objemu 10 mld. USD. Celková hodnota společnosti by tak činila více než 100 mld. USD, což je více než dvojnásobek oproti lednu tohoto roku, kdy do ní investiční Goldman Sachs investovala 1,5 mld. USD. Žádost o IPO by dle interních zdrojů mohla být podána do konce tohoto roku. Samotná emise by pak měla být realizována v první polovině roku 2012. O uvedení společnosti na burzu se spekuluje řadu měsíců. Vedení se však rozhodlo tento krok odložit až na příští rok, aby získalo více času na zvýšení počtu zákazníků a tržeb. Ty se mají tento rok zdvojnásobit na 4,27 mld. USD oproti 2 mld. USD z minulého roku. Dynamický růst tak ospravedlňuje vysoké tržní ocenění společnosti, která by se s hodnotou 100 mld. USD obchodovala za 23x násobek ročních tržeb. To ji staví výrazně výše, než konkurenční Google (GOOG; 6,5x násobek), Microsoft (MSFT; 2,8x násobek) a Apple (2,6x násobek).

Miloslav Veselý
Fio banka, a.s.
Prohlášení