Burza jen nepatrně v plusu, je lepší problémová Erste či stabilní KB?

19.10.2011 17:02

Pražská burza ve středu zakončila jen s nepatrnými zisky, když index PX končil na 927 bodech (+0,15%). I přesto, že mnohé tituly zůstávají na nízkých úrovních a globální indexy se pohybují na dvouměsíčních maximech, tak domácí burza pouze osciluje poblíž prvního výprodejového minima, kterého dosáhla u 930 bodů na začátku srpna. Jednou z hlavních zátěží jsou akcie Erste. Ty se dnes sice zvedly na 396 Kč (+1,5%) při objemu 280 mil. Kč, ale i tak zůstávají „sraženy na kolenou". Pro zajímavost Komerční banka se dnes po celý den obchodovala výrazněji nad metou 3600 Kč, kde se naposledy vyskytovala na přelomu července a srpna, tedy v době kdy byla konkurenční Erste ještě nad 700 Kč. Zatímco KB je tedy zpět, tak Erste má manko více než -40%!!! To vše je cena, za hru na schovávanou CDS portfolia v podání managementu Erste. Důležitější je však pohled do budoucnosti. Neznačí snad rozdíl tržní kapitalizace evropské Erste vs. česká Komerční banka, který je necelých 9%, že Erste i přes všechny problémy je levnou nákupní příležitostí? Nebo snad je Komerční banka nadhodnocená díky své kapitálové síle a touze investorů po bezpečí ve světle evropského bankovního marasmu? KB se dnes zobchodovalo nadprůměrné množství přes 400 mil. Kč. Růstem přes +2% zakončily akcie NWR. Podobně se dařilo CETV, které zůstává nad 180 Kč. Akcie ČEZu se od hladiny 730 Kč (+0,7%) zatím výrazněji odpoutat nedokázaly. V červených číslech zakončily akcie Telefonica 02 (-1,3%).

Pavel Hadroušek, makléř, Fio banka, a.s.